A Boa Safra reportou seu resultado no dia 11/05/2023, após fechamento de mercado. O primeiro semestre do ano é marcado por uma maior concentração de custos e pouca receita devido ao ciclo das sementes. Dado isso, a empresa mostrou sinais promissores, com uma boa carteira de pedidos e um bom resultado LTM (last twelve months). Apesar de um resultado promissor, entendemos que a partir de 2024, as commodities vão sofrer um arrefecimento de preço, e desde a última atualização de preço-alvo, houveram aumentos de taxa de juros, que implicam em uma taxa de desconto maior. Portanto, seguimos com nossa recomendação de COMPRA, porém estamos cortando o preço-alvo de R$20,00 para R$17,00.
Análise do Resultado
A receita líquida do 1T23 alcançou R$115,8m (+7,2% vs Genial Est.), um aumento de 55,4% em relação ao 1T22, impulsionado pela venda de estoques da safra passada e serviços de beneficiamento de sementes de milho. Nos últimos 12 meses, a receita líquida cresceu 63,9%, devido a expansão da empresa, com a construção de novas UBS’s e novos CD’s. O Ebitda Ajustado no 1T23 foi negativo em R$32,1m (-27,2% vs Genial Est.), 100,8% inferior ao 1T22, devido aos aumentos nos custos dos produtos vendidos e despesas operacionais.
A empresa registrou um prejuízo líquido de R$-13,6m no 1T23, uma redução de 93,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, influenciado pela marcação a mercado dos contratos e estoques de grãos.
Outros Destaques
Durante o primeiro trimestre de 2023, observamos um notável aumento na demanda por sementes de soja com biotecnologia embarcada, representando 96% de todos os pedidos realizados. Esse número representa um aumento significativo de 5 p.p. em comparação a 2022. Além disso, a empresa vem investindo em inovação e tecnologia, especialmente no tratamento industrial de sementes (TSI), visando proporcionar maior proteção, padronização e produtividade. Vale destacar que houve um crescimento notável de 80% nas vendas de sementes tratadas entre 2021 e 2022, evidenciando a crescente aceitação e demanda por esses produtos inovadores.
