A Cogna irá reportar seu resultado do 4º trimestre no dia 12/mar. Esperamos mais uma entrega positiva, sendo o destaque do setor de educação neste trimestre.
O melhor dos mundos. Projetamos crescimento sólido de receita junto a uma significativa recomposição de rentabilidade – impulsionada por um desempenho positivo das margens em todas as unidades de negócio. Acreditamos que essa dinâmica deve permitir que a companhia atinja o range inferior do guidance de EBITDA para o ano, de R$ 2,1 bilhões.
Frente a melhora operacional, aliada à continuidade da redução das despesas financeiras, acreditamos que a companhia também será capaz de entregar o guidance de geração de caixa operacional de cerca de R$ 1 bilhão no ano de 2024.
Kroton
Esperamos uma performance positiva em Kroton, impulsionada por melhores taxas de evasão. Projetamos uma receita líquida de R$ 1,1 bilhão, avançando +10% a/a. Adicionalmente, acreditamos em uma forte expansão de rentabilidade (+0,7 p.p. a/a Est. Genial), em função de menores despesas de marketing e ganhos de eficiência.
Vasta
Com o reconhecimento de receitas B2G neste trimestre e um sólido crescimento das receitas de subscrição, esperamos um forte desempenho em Vasta – com um faturamento líquido crescendo +18% a/a em nossas estimativas.
Saber
Apesar da dinâmica mais desafiadora para o top line da Saber (calendário comercial não contempla modalidade de novas compras, apenas reposições), entendemos que menores despesas devem permitir um ganho relevante de margem operacional (+11p.p. a/a Est. Genial).
Consolidado
Consolidando as unidades de negócio, esperamos uma receita líquida total de R$ 2,1b (+11% a/a) – com Kroton e Vasta compensando a dinâmica de receita de Saber.
Forte ganho de margem operacional no consolidado. Esperamos um avanço relevante em rentabilidade na visão consolidada, impulsionado por avanços de margem em todas as unidades de negócios.
Estimamos um EBITDA aj. total de R$ 738m (+34% a/a), com uma margem de 34,8% (+5,9 p.p. a/a) – levando a companhia a atingir o range inferior do guidance para o EBITDA de 2024, em R$ 2,1 bilhões.
Com o trabalho de liability management que a companhia vem realizando, esperamos uma redução das despesas financeiras na visão anual. Essa dinâmica aliada ao sólido desempenho operacional deve permitir que a companhia reporte um lucro líquido ajustado de R$ 237milhões – revertendo o prejuízo de -R$ 374m reportado no ano passado.
Com importantes avanços no resultado operacional e uma expectativa de continuidade da redução a/a da dívida líquida, acreditamos que a geração de caixa operacional no trimestre deve atingir ~R$ 300m – sendo um dos destaques do trimestre e levando a companhia a atingir o guidance de R$ 1 bilhão em geração de caixa operacional para ano de 2024.
Tabela 1. Estimativas Genial para Cogna no 4T24 (IFRS 16; R$ milhões).
