A Iguatemi divulgou resultados sólidos no 1T25. De maneira geral, a companhia segue se mantendo consistente no que diz respeito aos aluguéis, que assim como temos observado nos últimos trimestres, segue sendo reajustado e com ganhos reais sobre o IGP-M, no trimestre em questão, o SSR cresceu 5,9%, com um ganho de 2,9p.p. sobre o índice. Além disso, o desempenho dos lojistas segue se mostrando forte, com as vendas crescendo 6,3% (130bps acima da inflação média no período), enquanto que o custo de ocupação segue em patamares historicamente baixos, o que segue dando espaço para que a companhia continue reajustando seus aluguéis com spreads positivos em relação à inflação. No entanto, apesar de números bons, acreditamos que boa parte destes números já foram antecipados no resultado de Multiplan, sem surpresas positivas com relação ao seu par mais próximo.
Operacionalmente, refletindo o bom momento do setor, além do que mencionamos anteriormente, a companhia segue mostrando resultados resilientes. A receita do trimestre cresceu 11,4% na comparação anual, alcançando R$ 315m, enquanto sua margem EBITDA permaneceu estável na comparação com o 1T24. Cabe destacar que a companhia apresentou efeitos não recorrentes em suas despesas administrativas, refletindo descasamentos pontuais, além de maiores custos com corretores (considerando as aquisições dos Pátios Paulista e Higienópolis, além da venda de frações do Marketplace e Galleria).
