O Investor Day da Mitre proporcionou uma oportunidade de examinar a atual performance operacional da companhia. Reiterou-se a intenção de lançamentos estabilizados em R$ 2bi/ano, a manutenção de um landbank que garante aproximadamente três anos de lançamentos e o foco em ROE antes de margem bruta. Além disso, merece destaque a participação de 75% da Mitre Vendas nas vendas, evidenciando a excelência do time da casa. Outro diferencial marcante é o fato de 92% das unidades a serem entregues em 2023 já estarem vendidas, com um LTV de 43% e apenas 8% de estoque com mais de dois anos.
Diante da melhora do cenário macroeconômico e da expectativa de melhora do setor imobiliário em particular, pretendemos atualizar os nossos números para Mitre de forma a refletir esta perspectiva mais favorável.
Prévia Operacional
As vendas líquidas cresceram 92% no comparativo bimestral (abril e maio), alcançando a marca de R$ 160m de vendas líquidas em 2023 vs. R$ 83m no mesmo período do ano anterior. Isso vai em linha com o desempenho aquecido no 1T23, que marcou o melhor trimestre da história Mitre, se recuperando de um desempenho fraco do setor no 2S22. Se trimestralizado (sem considerar sazonalidade), o ritmo de vendas dos dois primeiros meses do 2T23 implicariam em uma VSO de ~11,5%, que é confortável para uma incorporadora de média/alta renda e segue acima do ritmo adequado para evitar estoque pronto.
Personal Home
Durante o Mitre Day, foram apresentados os avanços e o potencial da Personal Home by Mitre. Essa iniciativa representa uma proposta de valor para os clientes, entregando e auxiliando-os ao longo de toda a jornada, para personalizar suas unidades residenciais.
Em 2022, a Personal Home alcançou uma receita de R$ 18m. O gasto médio do cliente com a personalização gira entre 4% e 5% do valor do imóvel, com adesão de 40% a 50% dos clientes e margem líquida de 30-35%. Dado um patamar estável de lançamentos R$ 2b, isso implicaria em uma receita entre ~R$ 30m e R$ 50m e um lucro líquido adicional R$ 10m a R$ 18m por ano, apenas desta linha de negócios.
