A Panvel divulgou seus resultados do 3º trimestre nesta quinta-feira (09/nov). O resultado veio em linha com nossas estimativas. Apesar do menor crescimento do faturamento decorrente aos efeitos climáticos durante o trimestre na região Sul, a companhia teve sucesso em sua estratégia de contenção de despesas mais que compensando a pressão da margem bruta, expandindo sua rentabilidade operacional.
Conforme antecipado em nossas prévias para o resultado das empresas do setor farmacêutico, a receita bruta seria predominantemente influenciada pela combinação de (I) ajustes nos preços dos medicamentos conforme as diretrizes da CMED 2023 e (II) aumento no número de lojas nos últimos 12 meses.
Considerando um reajuste de preços de 5,6% a/a e +51 aberturas nos últimos 12 meses (12 inaugurações brutas no trimestre), a Panvel entregou um crescimento de faturamento de +11,8% na visão anual, consolidando uma receita bruta de R$ 1,2b (+0,3% vs. Est. Genial).
Vale ressaltar que, considerando a alta exposição a região Sul (~65% do faturamento), a Panvel registrou um crescimento menor que seus pares (RD e Pague Menos). Isso aconteceu devido as fortes chuvas e intensos fenômenos climáticos que foram registrados na região ao longo do trimestre, fazendo com que a companhia tivesse que fechar seus pontos comerciais durante certos períodos, resultando em perdas de vendas.
O mix de categorias teve um efeito negativo para a rentabilidade da companhia nesse trimestre devido a forte base comparativa de OTC somado ao mix de itens infantis em HB – que possuem margens menores.
Diante disso, a Panvel reportou um lucro bruto de R$ 343 milhões, crescendo +8,8% a/a e em linha com nossas estimativas, enquanto a margem caiu -78 bps na visão anual, para 28,2% (vs. 28,1% Est. Genial).
No operacional, o controle de despesas implementado pelo management tem surtido efeitos positivos, mais que compensando a pressão do mix de categorias, refletindo em uma expansão de +20 bps de margem EBITDA Ajustada para 4,65%, consolidando uma cifra de R$ 57 milhões (+16,8% a/a; +0,6% vs. Est. Genial).
Com a alavancagem sob controle e um baixo resultado financeiro, a Panvel registrou um lucro líquido de R$ 26 milhões (+15,2% a/a; -4,5% vs. Est Genial).
