CPTS11

É o fundo de recebíveis imobiliários da Capitânia. A gestão tem como objetivo a gestão ativa de sua carteira de certificados de recebíveis imobiliários (CRIs) e de fundos imobiliários de forma a gerar alfa por meio de ganho de capital nas operações.

Atualmente o portfólio do CPTS11 é composto por uma carteira de CRIs (65% do PL) e FIIs (35%). Na carteira de CRIs a preferência é por ativos high grade com papéis de qualidade e com garantias bem amarradas, ela é composta por 38 papéis divididos principalmente no segmento de shopping e logístico. A carteira possui um spread médio de 1,09% (equivalente a IPCA+ 6,26%) e duration de 6,5 anos. Em sua carteira de FIIs a concentração está no segmento de renda urbana e logística, com o maior risco sendo o de contratos atípicos.

A carteira recebíveis do fundo tem sido estratégica para o ganho de capital no último trimestre onde os giros e ganhos de capital em FIIs tornaram-se menores, sendo responsável por mais de 35% do resultado no período, demonstrando a estratégia do fundo na da gestão ativa e giro da carteira.

O gestor possui R$ 506 milhões de alavancagem por meio do uso das operações compromissadas, essas operações custam CDI + 0,74%a.a. ao fundo e tem possibilitado a melhora no carrego do fundo. A alavancagem está dentro de níveis saudáveis correspondendo a 19,2% do patrimônio do fundo.

Nossa recomendação do fundo se baseia na capacidade da gestão em gerar ganhos no giro ativo de posições, além disso a abertura da curva de juros e o aumento da inflação beneficiam o carrego do fundo e ajudam a melhorar a taxa média de aquisição nas operações de reciclagem do portfólio.