🌲 Suzano (SUZB3) 19/06/24
Suzano pode manter Grau de Investimento com potencial aquisição da IP, diz S&P
O que aconteceu? A S&P Global Rating publicou uma análise argumentando que a Suzano poderia manter seu grau de investimento, mesmo se adquirir a International Paper (IP) por mais de US$15b. Relembramos que a Suzano está em negociações para financiar a potencial aquisição, mas enfrenta preocupações de investidores sobre um possível rebaixamento de rating de crédito e mudança na narrativa da tese (era esperada desalavancagem e dividendos). Segundo cálculos preliminares, a compra aumentaria a alavancagem da Suzano para 5x dívida líq./ EBITDA, o que ficaria acima do padrão para empresas com rating BBB-. Entretanto, a S&P comentou que uma estratégia clara para reduzir essa alavancagem pode manter sua classificação de crédito, com aplicar remédios ao vender ativos menores. A priori, a IP rejeitou uma oferta inicial de US$42/ação, e acreditamos ser possível a Suzano oferecer mais de US$50/ação para avançar. Segundo a S&P, a aquisição ajudaria a estabilizar os lucros da Suzano devido à menor volatilidade dos preços de embalagens em comparação à celulose.
Opinião Genial: Como mencionamos em nosso último relatório sobre a companhia, (Suzano (SUZB3) | Site Visit: Planta de Limeira, agora é 8 ou 80), entendemos que se o acordo for confirmado, mesmo enxergando possíveis sinergias e maior estabilidade de lucro, devido à menor volatilidade dos preços de embalagens, as ações continuarão amargando perdas e ficarão sem catalizadores de alta. Por outro lado, o fluxo comprador voltaria para as ações caso a IP negue consistentemente o interesse em aceitar a oferta da Suzano. E nesse caso, as ações poderiam subir bastante nos próximos meses. Vemos a probabilidade da aquisição como pequena (apesar de possível), uma vez que o tamanho e a complexidade do negócio, envolvendo também a DS Smith, dificultam a viabilidade da transação. Por outro lado, investidores, de maneira geral, parecem convictos de que a compra irá acontecer, diante do forte e inegável interesse da Suzano em concretizá-la. Acreditamos que a visão da S&P na possível permanência de rating é muito positiva. Entretanto, hoje investir em Suzano se tornou “8 ou 80”, uma vez que sabemos que o mercado possui majoritariamente um pensamento de curto prazo, e não reage positivamente a mudanças de narrativas.
Recomendação: Comprar
Preço-alvo: R$ 72,00
👕 Arezzo (ARZZ3) Grupo Soma (SOMA3) | 19/06/2024
Arezzo aprova incorporação do Grupo Soma
O que aconteceu? A incorporação do Grupo Soma pela Arezzo foi aprovada em assembleias gerais extraordinárias realizadas nesta terça-feira (18/junho). A partir de 1º de agosto, as ações da empresa combinada serão negociadas sob o ticker AZZA3, e a denominação social da companhia passará a ser Azzas 2154 S.A. A incorporação resultará em um aumento de capital social da Arezzo em R$ 578,9 milhões, com a emissão de 94.520.17 novas ações ordinárias para os acionistas do Grupo Soma na proporção de suas respectivas participações. A integração está prevista para ser concluída em 31 de julho. (Arezzo, Grupo Soma e Genial)
Recomendação: Sem cobertura.
⚡ Eletrobras (ELET3) 19/06/2024
Incorporação de Furnas aprovada!
O que aconteceu? Eletrobras anunciou a aprovação pela ANEEL da incorporação de Furnas, uma das subsidiárias da empresa pela sua holding. A data para incorporação ainda deve ser anunciada. (Eletrobras e Genial)
Opinião Genial: O evento é positivo para a empresa, ainda que já fosse amplamente esperado. Tal incorporação simplifica a estrutura corporativa da empresa e tende a eliminar custos desnecessários. Vale lembrar que a Eletrobras ainda tem outras subsidiárias (Chesf, Eletronorte, Eletrosul, etc) que ainda devem ser incorporadas em algum momento do futuro.
Recomendação: Comprar
Preço-Alvo: R$52
🏦 Bancos 19/06/2024
Bancos e empresas de pagamento criam fórum para discussão do mercado de meios de pagamentos
O que aconteceu? Após as discussões sobre o parcelado sem juros, os bancos e empresas de pagamentos firmaram uma trégua e criaram um fórum para a discussão de outras questões do mercado de meios de pagamentos. As instituições que compõem parte desse fórum são: Febraban, Abecs, Abipag e Abranet. (Valor e Genial)
