A surpresa negativa para a economia brasileira foi o bom desempenho do mercado de trabalho americano. A economia americana gerou 162 mil postos de trabalho (expectativas de 56 mil postos de trabalho), os dados de junho e julho foram revistados para cima, a taxa de desemprego permaneceu em 4,1%, abaixo da taxa de desemprego que não gera pressão inflacionária e os salários reais cresceram 3,1%. Com este surpreendente bom desempenho do mercado de trabalho, aumentou a probabilidade entre os investidores que o Federal Reserve venha a aumentar a taxa de juros já na reunião do Fomc de 15 e 16 de setembro, principalmente de a taxa de inflação (CPI), que será divulgada na sexta-feira, venha acima do esperado.

Assim que o dado foi divulgado, os preços dos ativos brasileiros reverteram a trajetória de valorização e o Real passou a cair, os juros aumentaram e o Ibovespa reverteu a trajetória de valorização, ainda que não o suficiente para reverter a trajetória positiva dos preços dos ativos, na semana.

Como os ativos brasileiros irão se comportar diante da possibilidade de que a taxa de juros nos Estados Unidos volte para uma trajetória de aumento? Dado o complicado cenário internacional, guerras no Oriente Médio e na Europa, o preço do produto atingiu US$ 97 o barril e deverá em nível elevado por longo período de tempo, taxas de inflação acima da meta nas economia mais importantes do mundo, como os Estados Unidos, o Reino Unido e a União Europeia, o fenômeno do El Niño que pode afetar os preços dos alimentos, caso o Dólar persista em uma trajetória de valorização frente ao Real e os dados de inflação nos Estados Unidos (IPC) e no Brasil (IPCA), que serão divulgados na próxima sexta feira, surpreendam para cima, aumenta de forma significativa a probabilidade de que Copom interrompa o ciclo de queda da SELIC já na reunião de 15 e 16 de setembro.