Fique por dentro das principais informações do mercado financeiro nesta terça-feira, 08 outubro.
Expresso Brasil e Mundo
Ibovespa: Encerrou o pregão de segunda-feira (07) em alta, influenciado positivamente pelos papéis ligados às commodities. Vale e Petrobras foram os principais destaques, puxados pelo preço do minério de ferro e do petróleo.
Juros futuros: Encerraram o pregão da segunda-feira (07) em forte queda, na direção oposta dos yields das treasuries, principalmente nos vértices longos da curva. De acordo com alguns agentes, a retração dos juros locais foi resultado da antecipação da sabatina de Galípolo, indicado à presidência do Banco Central. O DI Jan/25 oscilou de 11,07% para 11,08% e o DI Jan/29 foi de 12,47% para 12,34%.
Mundo: Bolsas europeias acompanham a queda das bolsas asiáticas, pressionadas pela ausência de novos estímulos anunciados pela China, frustrando expectativas dos investidores.
Minério de ferro: Minério de ferro e metais básicos caem fortemente, com o minério chegando a perder cerca de 5%.
Petróleo: Petróleo recua abaixo de US$ 80 o barril, com o aumento da aversão ao risco originada na China, apesar dos receios de uma retaliação de Israel ao Irã.
Em Destaque
Tech em foco | OpenAI bate valuation de US$ 157b
Gerdau (GGBR4) | Investor Day 2024: Gatilhos evidentes, CAPEX sendo desconfiança
Economia
Por José Marcio Camargo
Eleições municipais: a direita mostra força
No Brasil, tivemos eleições municipais, que deram uma vitória importante para os partidos de centro-direita do Centrão (PSD, MDB, PP, UB) e o PL, partido do ex-presidente Jair Bolsonaro, que teve um desempenho especialmente positivo.
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Novos Conteúdos
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Dados de produção abaixo da média histórica em termos de produção/dia devido a paradas técnicas em praticamente todos os ativos produtivos. Empresa segue negociando 2,7x EV/EBITDA 25E e entregando um rendimento de fluxo de caixa de c. 20% 25E ex-aquisição.
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As principais notícias do dia 08/10/24
🛫 Azul (AZUL4) 08/10/24
Azul firma acordo comercial com arrendadores e OEMs
O que aconteceu? A Azul anunciou a conclusão de um acordo com arrendadores e fabricantes de equipamentos originais (OEMs), que representam aproximadamente 92% das suas obrigações de emissão de ações. O acordo inclui a eliminação de aproximadamente R$ 3 bilhões em obrigações de emissão de ações em troca de até 100 milhões de novas ações preferenciais da Azul. A empresa ainda está negociando com os 8% restantes e buscando outras condições, como financiamento adicional.
Opinião Genial: Esse acordo é uma peça fundamental no esforço da Azul para fortalecer sua geração de caixa e melhorar sua estrutura de capital, proporcionando alívio financeiro significativo. No entanto, a diluição de até 100 milhões de ações pode ter impacto nos acionistas atuais, ainda que seja um movimento positivo a longo prazo para a sustentabilidade da empresa. O preço de emissão acordado foi de R$ 30,00 por ação, ajustado a partir de um acordo anterior de R$ 36,00, o que implica uma diluição de aproximadamente 22% para os acionistas.
🌾 SLC Agrícola (SLCE3) 08/10/24
SLC Agrícola adquire participação minoritária na SLC LandCo
O que aconteceu? A SLC Agrícola S.A. anunciou a aquisição de 18,8% das ações da SLC LandCo, sua controlada indireta, que estavam em posse de acionistas minoritários. O valor total da transação é de R$ 524,8 milhões, a ser pago em duas parcelas: um terço em outubro de 2024 e dois terços em março de 2025. O valuation foi baseado na avaliação de 86.783 hectares de terras e infraestrutura da SLC LandCo. Com essa aquisição, a SLC Agrícola ganha maior flexibilidade para otimizar seus ativos agrícolas e expandir operações por meio de novos arrendamentos, mantendo o equilíbrio entre terras próprias e arrendadas. (SLC Agrícola e Genial)
Recomendação: Comprar
Preço-alvo: R$ 23,50
🏡 Moura Dubeux (MDNE3) 08/10/24
Prévia operacional: A marca do bilhão foi quebrada
O que aconteceu? A Moura Dubeux lançou R$ 1,1b em empreendimentos neste trimestre, todos no modelo de condomínio. Pela forma como os lançamentos no formato de condomínio funcionam, as vendas acompanharam de perto o lançamento, totalizando R$ 1,0b e elevando a VSO trimestral para 32%. A geração de caixa no trimestre foi de R$ 14m, também ajudada pelo modelo de adesão dos condomínios, que implicam em baixa exposição de caixa pela companhia. (Moura Dubeux e Genial)
Nossa visão: Este trimestre foi atípico para a companhia, tanto pelo volume de lançamentos quanto pela concentração no tipo de projetos lançados (100% em condomínio vs. média histórica de ~50%). Mesmo assim, o trimestre demonstra o potencial do tamanho da companhia, que deverá fechar o ano com quase R$ 2,5b lançados, isto é, 2x seu market cap em lançamentos no ano (tradicionalmente, apesar de não ser uma métrica rigorosa, as companhias negociam a próximo a 1x seu lançamento anual). Além disso, a geração de caixa e acúmulo de lucros desde o IPO deverão suportar o primeiro pagamento de dividendos da companhia em anos, que estimamos ser de ~3% no ano, com um crescimento significativo no yield em 2025. Mesmo tendo sido um dos poucos papéis de construtoras de médio/alto padrão que andou nos últimos meses, acreditamos que o mercado não antecipou números tão positivos quanto os reportados, de forma que devemos ver uma reação positiva na abertura de hoje.
🏡 Iguatemi (IGTI11) 08/10/2024
Iguatemi deve ser a vencedora para os ativos da Brookfield
O que aconteceu? O Pipeline, do Valor Econômico, publicou um furo de que a Iguatemi fechou acordo de exclusividade para aquisição dos Shoppings Paulista e Shopping Higienópolis por um cap rate de 7,0% e 6,7%, respectivamente. De acordo com a notícia, a Iguatemi tem 30 dias para fazer uma oferta vinculante pelos dois ativos. (Valor e Genial)
Nossa visão: A notícia em tese é negativa para Iguatemi, dado o alto valor de aquisição, muito abaixo do que o papel negocia na bolsa. No entanto, vale ressaltar que caso as aquisições sigam em frente, existem dois fatores atenuantes: (i) a Iguatemi deve tomar a administração do Shopping Paulista, efetivamente aumentando o cap rate da transação, assim como ocorreu com o RioSul e (ii) a maior parcela do desembolso para aquisição dos shoppings deve vir da sua parceria com o BB via o FII BBIG11, que deverá sair em rua com uma nova captação.
🛒 E-commerce | 08/10/2024
E-commerce deve crescer 9,1% na Black Friday 2024
O que aconteceu? O varejo on-line deve registrar um aumento de 9,1% a/a no faturamento durante a Black Friday deste ano, atingindo R$ 9,3 bilhões, de acordo com a Neotrust Confi. As categorias que devem ter maior destaque durante o período promocional incluem Eletrodomésticos, Moda e Saúde, enquanto Telefonia pode apresentar queda nas vendas. (Forbes e Genial)
🏦 Bancos 08/10/24
Febraban revisa crescimento de crédito do setor bancário para cima: 10,6% em 2024 e 9,1% em 2025
O que aconteceu? A Febraban revisou suas projeções para o crescimento da carteira de crédito, aumentando a expectativa para 2024 de 10,3% para 10,6%, com base nos números positivos de crédito apresentados até o momento. Para 2025, a projeção de crescimento também foi ajustada, de 8,9% para 9,1%. (Febraban e Genial)
🚘Auto
Dado de setembro sugerem que crescimento de produção deve superar guidance de 2024 da ANFAVEA
O que aconteceu? A ANFAVEA divulgou que a produção de veículos em setembro de 2024 foi de 230 mil unidades, um crescimento de 10% a/a, mas queda de 11% m/m. A produção de veículos leves subiu 8% a/a, enquanto a de caminhões e ônibus aumentou 61% e 17% a/a, respectivamente. Para o 3T24, a produção de veículos leves, caminhões e ônibus cresceu 18%, 56% e 12% a/a. Apesar disso, a ANFAVEA manteve sua previsão de crescimento anual em 4,9%, o que parece conservador.
Opinião Genial: Acreditamos que a projeção da ANFAVEA está abaixo do potencial real da indústria, dado que a base de comparação de 2023 é fraca. Com o ritmo atual, a indústria deve superar o guidance de 2024, especialmente com a entrada de mais demanda no final do ano. Adicionalmente, temos observados bons volumes de concessão de crédito para aquisição de veículos, o que deve ajudar a sustentar a demanda.
🏦 BTG Pactual (BPAC11) 08/10/24
BTG lança cartão de crédito acima do “black”
O que aconteceu? O BTG Pactual anunciou o lançamento de seu novo cartão de crédito para clientes alta renda, o Ultrablue. O cartão é destinado a investidores com aportes a partir de R$ 1 milhão no banco. No programa de fidelidade, o Ultrablue oferece 1,7% de cashback ou até 3,5 pontos nos programas da Livelo ou Esfera. (Valor e Genial)
Recomendação: Sem Cobertura
💊 Panvel (PNVL3) | 08/10/2024
Panvel recebe nota de crédito “brAA” da S&P Global
O que aconteceu? A S&P Global Ratings atribuiu à Panvel a nota de crédito nacional “brAA”, com perspectiva estável. A classificação é suportada pela manutenção de crescimento estável e alavancagem controlada. A perspectiva estável da agência reflete a expectativa de que a Panvel siga aumentando margens e reduzindo sua alavancagem. (Valor e Genial)
Recomendação: Comprar
Preço-alvo: R$ 14,50
