Expresso Bolsa
O IBOV terminou a sexta-feira com uma alta de +0,55% atingindo os 103,2k e acumulando +4,69% no mês. A bolsa refletiu em grande parte a divulgação dos resultados corporativos em geral acima das expectativas, enquanto o mercado avalia a possibilidade de que o Fed não necessite elevar tanto a taxa de juros nos EUA. O destaque do dia ficou para a Petrobras, após o anúncio de quinta-feira sobre a distribuição de R$ 87,8b em dividendos.
Novos relatórios
Raia Drogasil (RADL3) | Análise 2T22: Prescrevendo rentabilidade
A Raia Drogasil apresentou resultados com margens bem acima de nossa expectativa. Analisando sob a ótica do método de contabilização IFRS 16, a companhia entregou a maior margem EBITDA de sua história. Estamos muito satisfeitos em manter RADL3 como top pick do setor, reiteramos nossa recomendação COMPRAR com preço-alvo YE22 de R$ 23.
JSL (JSLG3) e SIMPAR (SIMH3) | Prévia de Resultados 2T22
Apesar dos altos e baixos do setor de transportes, com um noticiário conturbado por conta das fortes altas nos preços dos combustíveis, enxergamos o 2T22 como neutro para JSL e Simpar. O setor de logística e transporte segue com um bom fluxo mesmo com uma forte pressão de custos, o que deve tirar os brilhos dos resultados são as altas despesas financeiras devido ao aumento da taxa de juros.
O que aconteceu no Mercado?
OIBR3
Proposta da NK 108 sobre sites de infraestrutura
A Oi recebeu proposta vinculante da NK 108 (afiliada da Highline do Brasill II) para aquisição de 8k sites de infraestrutura de telecomunicações da operação fixa. (Oi e Genial). A ideia seria a criação de uma SPE no qual a NK adquiriria a totalidade das ações pelo valor de até cerca de R$ 1,7b (~R$ 1,1b no fechamento e R$ 0,6b até 2026 a depender de alguns fatores). A proposta ainda prevê que a conclusão esteja sujeita às aprovações tanto do Cade quanto da Anatel.
CSNA3
Aquisição da CEEE-G
A empresa adquiriu a CEEE-G (Companhia Estadual de Geração de Energia Elétrica) do RS. O objetivo é buscar a autossuficiência de energia elétrica, mas também possibilitar uma plataforma para o desenvolvimento de novos projetos de geração. Isso vai de acordo com a estratégia da companhia e também exibe importantes sinergias com as outras aquisições anunciadas recentemente. (CSN, Valor e Genial)
WEGE3
Aquisição de Negócios Motion Control
A WEG comunicou que assinou contratos para a aquisição da unidade de negócio Motion Control da Gefran SpA, empresa italiana fabricante de sensores, componentes, e equipamentos de automação industrial. A divisão atua em mais de 70 países e apresentou receita de € 44,8m em 2021. A aquisição tem valor estimado de € 23m e terá impacto principalmente na divisão de Equipamentos Eletroeletrônicos Industriais da companhia. A transação é pequena, mas reflete a retomada da estratégia de expansão inorgânica da Weg. Outros dados não foram divulgados, o que não nos permite estimar o múltiplo da transação. (WEG e Genial)
De olho na economia
Desaceleração da atividade e aceleração da inflação nos Estados Unidos
A semana se caracterizou por claros sinais de desaceleração da economia americana e forte aceleração da taxa de inflação. Queda da confiança dos consumidores, das vendas de novas moradias, do índice de atividade econômica do Federal Reserve de Chicago, dos indicadores antecedentes de atividade, os PMIs, e do PIB no segundo trimestre de 2022 de – 0,9% anualizado. É a segunda queda consecutiva do PIB dos Estados Unidos o que, para muitos economistas, caracterizaria uma recessão.
Ao mesmo tempo, a taxa de inflação continuou em trajetória de aceleração e as pressões inflacionárias continuam persistentes. O índice de preços dos gastos com consumo (PCE) atingiu 1,0% em junho em relação a maio e 7,1% em relação a junho de 2021, o núcleo do índice, que exclui alimentos e energia, atingiu 0,6% e 4,4%, respectivamente, os gastos com consumo aumentaram 1,1% no mês, o mercado de trabalho continuou dando sinais de superaquecimento, com os custos do emprego aumentando 1,3% no segundo em relação ao primeiro trimestre de 2022 e 5,1% em relação ao segundo trimestre de 2021.
Com estes dados, o Federal Reserve (Fed), o banco central americano, como esperado, aumentou a taxa básica de juros em 0,75 pontos de porcentagem pela segunda vez consecutiva e indicou que deverá fazer novos aumentos nas próximas reuniões do Comitê de mercado aberto (Fomc).
Em discurso que se seguiu à reunião, o presidente do Fed, Jerome Powell, indicou que a autoridade monetária deve ter atingido o nível neutro da taxa de juros (entre 2,25% e 2,50% ao ano), ou seja, nem expansionista nem contracionista da atividade econômica, o que foi considerado por muitos economistas um equívoco, dado o elevado nível da taxa de inflação no país. Apesar desta declaração, dado a dinâmica da inflação e o grau de aperto do mercado de trabalho, nossa avaliação é que, não apenas a taxa de juros está ainda muito abaixo no nível neutro, assim como os dados forçarão o Fed repetir a dose em sua próxima reunião, ou seja, aumentar a taxa de juros em 0,75 pontos de ´porcentagem.
Cripto
Após 3 meses de queda, o BTC encerrou julho com alta de 17%. Nas últimas 24h, o BTC teve queda de 3%, sendo negociado a US$ 23k. O Ethereum (ETH) caiu cerca de 2% nas últimas 24h, sendo negociado a US$ 1,65k.
Após o The Merge, que deve mudar a validação na rede da Ethereum no próximo mês, os mineradores perderão sua função. Por ser a principal candidata a receber o poder computacional dos mineradores de Ethereum, a Ethereum Classic (ETC) teve alta de 45% nos últimos 7 dias.
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Renda Fixa
A curva do DI operou em dois tempos na sexta. Subiu primeiro com a pressão inflacionária do PCE nos EUA, que veio acima do esperado, mas virou no meio da tarde, diante da percepção de que o FED pode pegar mais leve daqui para frente, por causa da recessão. Destaque para a queda da parte intermediaria e longa da curva, com fechamentos de taxa na casa dos 20bps.
Nessa semana, destaque para decisão do Copom na quarta feira, onde está precificada uma alta de 50bps na Selic. Acho que ele deixará em aberto a próxima reunião, explicitando o caráter data dependent e a provável necessidade de um ajuste marginal, se necessário.
