Expresso Bolsa

O IBOV fechou a terça-feira com uma alta de +1,11% atingindo os 103,4k pontos. O mundo refletiu as tensões geopolíticas envolvendo EUA e China devido à viagem de Nancy Pelosi (presidente da Câmara dos Deputados dos EUA) à Taiwan, ao qual a China vem interpretando como uma “afronta”. Por aqui, tivemos boas performances dos papéis ligados às commodities metálicas, juntamente com os bancos. Além disso, hoje temos a reunião do Copom que deve dar as novas diretrizes da política monetária.

Novos relatórios

🎯 Carteira recomendada de FIIs – Agosto 2022
O mês de julho foi marcado por evidências mais claras da desaceleração econômica global com os EUA e a Zona do Euro anunciando aumento de juros, reduzindo indicadores de atividade econômica e confiança. No cenário local, o risco fiscal tem se intensificado com a adoção de políticas fiscais expansionistas. Mesmo com o cenário conturbado o Ifix fechou o mês de julho com alta de +0,66%. Apesar de acreditarmos que os fundos imobiliários se encontram descontados, permanecemos cautelosos e sem vislumbrar gatilhos de valorização no curto prazo. Confira nossa carteira.

🌡️ Genial nas Eleições Presidência – Resultado Agosto de 2022
Como a política pode influenciar os seus investimentos? Estar por dentro do que acontece na política é uma forma de proteger seus investimentos. Em parceria com o Instituto Quaest, veja agora o resultado da pesquisa eleitoral para agosto.

🚗 JSL (JSLG3) | 2T22: Volume e operacionais fortes
A JSL divulgou resultados relativos ao 2T22 em linha com as nossas expectativas. No geral, avaliamos o resultado como positivo, com destaque para os setores de mineração, papel & celulose e alimentos. O operacional muito forte foi impulsionado pelo crescimento orgânico, que gerou alta de 27% a/a e 8% t/t na receita líquida de serviços, por aumento de volume de projetos e melhoria de preços.

💳 Cielo (CIEL3) | Resultado 2T22: A Guerra de Preços Acabou?
Com a concorrência tendo problemas na concessão de crédito e como se não bastasse sendo pressionada com custo de funding subindo exponencialmente por conta da alta da Selic, a competição da Cielo pediu arrego, mesmo que temporariamente. Nesse ambiente de paz transitória, a Cielo teve espaço para recompor preço e ganhar volume, entregando um bom desempenho e um lucro recorrente de R$ 383m no 2T22, superando as nossas expectativas e do mercado em 41,4% e 68%, respectivamente.

🛍️ Iguatemi (IGTI11) | Resultado 2T22: Forte, mas ainda sem triggers
Os resultados de Iguatemi foram muito fortes, como antecipado pela sua prévia operacional, o que nos faz crer que o pior já ficou para trás. No entanto, não enxergamos triggers de curto prazo para destrave do preço das ações de Iguatemi, que estão muito baratas. Vale ressaltar que o prejuízo do trimestre vem de efeitos não-caixa, que não nos preocupam. Sem estes efeitos e sem manchete sensacionalista, o lucro do trimestre foi de razoáveis R$ 55m (margem de ~22%).

💸 Cripto | Análise de Dados – Mercado Cripto (27/07 – 02/08)
O sentimento do mercado de criptomoedas melhorou durante a semana e o mercado ficou mais à vontade para se expor às altcoins, associadas a uma volatilidade maior que a do Bitcoin (BTC). Parte da melhora se deve a melhora da percepção do cenário macroeconômico. Também tivemos um marcoo importante nesta semana, com o volume em aberto para negociação de contratos futuros em Ethereum superando o de Bitcoin. Para saber mais acesse o relatório!

O que aconteceu no Mercado?

3R Petroleum (RRRP3): Dívida para aquisição do Polo Potiguar Emitido!
O que houve? Empresa anunciou a emissão de uma dívida de US$ 500m para aquisição do Polo Potiguar (que deve ser concluída em março/23)

Qual custo? O custo será de SOFR (taxa de juros média para empréstimos emitidos USD – atualmente em 2,27%) + 6,25% e um prazo de 54 – 60 meses. Apesar do custo, consideramos dentro do razoável se observamos as atuais condições de mercado.

Execução! Mera emissão de dívida por uma empresa é algo razoavelmente trivial para qualquer empresa, mas nesse caso, encaramos como passo essencial para consolidação de ativos que a empresa está realizando. Vale lembrar que Potiguar é o seu ativo mais relevante e representa quase 50% das suas reservas provadas.

Gerdau (GGBR4): Resultado 2T22 Resiliente
Receita e Custos. A empresa reportou uma receita líquida de R$ 23,0b (+13,0% t/t e +20,1% a/a), um crescimento extremamente relevante devido ao reajuste de preços do aço nos seus segmentos, o que superou também o crescimento dos custos – que atingiu R$ -17,1b (+12,6% t/t e 24,4% a/a) – cujos níveis se encontram em patamares elevados.

EBITDA e Margem. Como reflexo do anterior, o EBITDA registrado foi de R$ 6,7b (+14,6% t/t e +13,3% a/a), o que expandiu a margem do tri que agora é de 29,1% (+0,4 pp t/t e –1,7 pp a/a).

Lucro. Em virtude de um operacional mais forte e um resultado financeiro em controle, o lucro totalizou R$ 4,3b (+46,2% t/t e +27,5% a/a), exibindo uma grande resiliência da empresa mesmo em condições macroeconômicas mais desafiadoras.

Resumo. A melhora operacional com expansão de margens e aumento significativo do lucro, foram os grandes destaques da companhia. Dessa forma, julgamos o resultado como positivo e, em nossa visão, este foi o melhor resultado até agora pelas empresas que cobrimos em Siderurgia e Mineração do trimestre.

CIEL3
CEO partiu
A Cielo informou que Gustavo Souza encerrou seu ciclo como CEO a fim de assumir novos desafios profissionais após 3 anos onde ingressou inicialmente como CFO. Gustavo assumiu o comando em momento delicado, contribuindo para a reestruturação da empresa. Renata Andrade Daltro dos Santos, funcionária da Cielo há onze anos e vice-presidente comercial de grandes contas, assumirá interinamente o cargo. Segundo a Cielo, o próximo ciclo de gestão terá ênfase em transformação digital, expansão das linhas de negócios e continuidade do crescimento de market share com maior rentabilidade. (Cielo e Genial)

MULT3
Compra do DiamondMall agora é oficial
Em continuidade à notícia de intenção de venda do DiamondMall pelo clube Atlético Mineiro, agora a compra pela Multiplan é oficial! A companhia declarou que irá pagar R$ 340m, acima dos R$ 320m previstos inicialmente. O cap rate da transação é de ~10%, mas com alguns “poréns” que destacamos em newsletter anterior. (Multiplan e Genial)

BBAS3
Crédito por WhatsApp
O Banco do Brasil informou que, desde que lançou a funcionalidade de atendimento via WhatsApp, já desembolsou mais de R$12m em crédito. O foco do banco tem sido em melhorar a inteligência artificial do assistente virtual, assim tendo uma melhoria na abordagem ao cliente e consequente aumento na quantidade de desembolsos. Até o fim do ano, o BB quer ampliar ainda mais a oferta de produtos de crédito pessoal, podendo incluir crédito consignado, entre outras novas opções. (Valor e Genial)

De olho na economia

Setor industrial recua 0,4% m/m em junho
Interrompendo a sequência de quatro taxas positivas consecutivas, no mês de junho, a indústria apresentou contração de 0,4% em relação ao mês anterior, resultado pior que a expectativa mediana do mercado, que esperava uma contração de 0,3% m/m. Nesse mês, a queda foi concentrada na indústria de transformação (-0,3%), enquanto a indústria extrativa avançou 1,9% m/m.

Houve queda disseminada ente as categorias (em 15 das 26 atividades), com destaque para o recuo nos produtos farmoquímicos e farmacêuticos (-14,1%) e produção de coque, produtos derivados do petróleo e biocombustíveis (-1,3%). No lado positivo, além da indústria extrativa, vale destacar o crescimento da produção de veículos pelo segundo mês consecutivo (6,1%).

O cenário adverso para indústria ainda permanece, com juros elevados encarecendo o crédito e a inflação deprimindo a demanda. Os gargalos na cadeia de suprimentos, as paralisações, as reduções de jornadas e as concessões de férias coletivas continuam marcando a dinâmica do setor.

Isso no contexto global de aperto monetário e ciclo global desfavorável com vetores negativos vindo da China com a política de Covid Zero e da guerra entre Rússia e Ucrânia. Por outro lado, a recuperação do mercado de trabalho com aumento da população ocupada e o crescimento da massa de rendimentos combinada com os estímulos fiscais (redução ICMS e PEC dos benefícios) deve proporcionar sustentação a demanda nas próximas leituras.

Cripto

Durante a noite de terça-feira, um invasor desconhecido roubou cerca de US$ 5M em ativos de hot wallets – carteiras de ativos digitais que ficam conectadas à internet – conectadas à rede Solana. Pelo menos 8k carteiras foram afetadas pelo ataque.

O curioso sobre este ataque é que, aparentemente, o invasor estaria assinando as transferências com as chaves reais do proprietário da carteira, sugerindo algum comprometimento da chave privada. Até que haja melhor esclarecimento, recomenda-se não manter seus ativos na Phantom e nem na Trust Wallet, as principais carteiras afetadas.

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Renda Fixa

A conturbada visita de Pelosi a Taiwan começou a impactar o mercado em todo o mundo e, juntamente com algumas conversas agressivas de alguns membros do FED, o mercado virou. De repente, o USD foi se fortalecendo e a curva de juros local teve um movimento de inclinação relevante, com a parte intermediaria subindo 10bps e a longa em até 20bps.

Com relação à decisão do Copom, é consenso no mercado a elevação de 50 bps da Selic, não só entre economistas, como também no DI, onde se mantém amplamente majoritária, com mais de 90% de chance, e, já para setembro, os juros futuros precificam um último ajuste de 25 pontos-base, que pode ser indicado no comunicado, de forma explícita, ou o BC pode retirar o guidance, como fizeram o FED e o BCE, deixando em aberto a possibilidade.