Expresso Bolsa
O IBOV terminou a quarta-feira com uma leve alta de +0,43% atingindo os 98,7k. O dia foi marcado em grande medida pelos movimentos das commodities: a queda do petróleo derrubando as petroleiras e recuperação do minério auxiliando as mineradoras e siderúrgicas que empurraram o índice para o positivo. Ainda na ponta negativa, os bancos também atenuaram os ganhos do dia.
O que aconteceu no Mercado?
Itaúsa (ITSA4): Capitalizando com a venda da XP
O fato. A Itaúsa vendeu por R$ 665m mais 7m de ações de XP (US$ 18 por ação), correspondentes a 1,26% do capital da XP. A companhia ainda detém uma participação de 10,36% do capital da XP. Em paralelo, a Itaúsa anunciou a conclusão, junto a Votorantim, da aquisição da totalidade das ações detidas pela Andrade Gutierrez na CCR, negócio que tinha sido anunciado em mar/22.
Utilizando o caixa. A Itaúsa passará a deter 10,3% do capital total da CCR, com investimento de R$ 2,9b. Segundo matéria do Brazil Journal, a venda das ações de XP só teria sido feita ao preço atual para complementar o aporte da empresa na CCR. As ações de XP caíram 56% nos últimos 12 meses.
Fique ligado! Assim como esperávamos, a Itaúsa deve utilizar o caixa da venda da participação da XP para diversificar seu portfólio, o que na nossa avaliação é positivo. Entretanto, o risco de overhang (pressão vendedora), vem derrubando as ações de XP e de certa forma, da própria Itausa.
Petróleo & Gás: Preço do Petróleo tipo brent cai para US$101,3/barril devido a temores de recessão!
Risco? Como estamos demonstrando em nossas lives e publicações recentes, utilizamos o preço de US$104/barril para 2022.
Ceticismo. Em nossa leitura, o problema dos preços está relacionada a oferta mais apertada e não a demanda. Somos céticos quanto a uma queda contínua nos preços do petróleo.
Ponto de Entrada. Em um dos nossos documentos recentes, encontramos upside relevante mesmo ajustando o preço do petróleo à US$60/barril pelos próximos anos e ainda assim encontramos upside relevante. Sendo assim, continuamos achando um bom ponto de entrada para os papéis.
BRPR3
Destino dos recursos
Após a venda dos empreendimentos corporativos da BR Properties para a Brookfield por R$ 5,9b, a destinação dos recursos foi definida: pagamento de R$ 1,125b aos acionistas (R$ 2,42/ação, ~27,6% do preço atual das ações) e amortização de todas as dívidas da companhia, em busca de uma estrutura de capital melhor durante o momento macroeconômico desfavorável. No final do 1T22, a companhia possuía R$ 3,0b em dívidas. Os recursos da venda serão recebidos em 2 parcelas, uma no fechamento da transação no valor de R$ 4,15b (capaz de amortizar todas as dívidas e realizar o pagamento aos acionistas) e outra de R$ 1,78b após 12 meses, cuja destinação ainda é incerta, mas que será de grande valor para quando novas oportunidades aparecerem em um momento mais favorável para a companhia. (BR Properties e Genial)
SIMH3
Automob tem todas aquisições aprovadas
O CADE aprovou sem restrições às aquisições que faltavam para a Automob, holding de concessionárias do grupo Simpar. Autostar e Grupo Green serão incorporadas sem restrições do CADE. Considerando os resultados realizados da UAB Motors, Sagamar, Autostar e do Grupo Green em 2021, a receita bruta total da Automob teria sido de R$ 4,6b, com volume comercializado de 31 mil veículos, em 2021, com um tíquete médio de R$ 154k para veículos novos e R$ 73k para seminovos. (Simpar e Genial)
TELECOM
Polêmica da eventual mudança de concessão para autorização
A Anatel previu em seu cálculo preliminar cerca de R$ 22,6b para que as concessionárias de telefonia fixa migrem para o modelo de autorização. As empresas ainda não conseguiram digerir exatamente os números e buscam entender a lógica por trás dos números. A questão que fica é sobre a insustentabilidade de um serviço cuja atratividade econômica é ínfima. No caso da Oi, por exemplo, o compromisso seria de cerca de R$ 12,2b, cerca de 5x o faturamento anual com serviços de voz (que apresentam queda de –40% a/a). (Teletime e Genial)
IRBR3
Filho de peixe, peixinho é
O IRB comunicou que Louise Barsi, filha do mega investidor Luiz Barsi, foi eleita e tomará posse como membro do Comitê de Auditoria Estatutária da companhia. (IRB e Genial)
BEEF3 | JBSS3
Exportações de carne bovina em alta
Segundo a Abrafrigo, instituição que reúne os frigoríficos brasileiros, os embarques de carne bovina de junho foram de 177 mil toneladas, representando crescimento de 6,5% a/a e totalizando US$ 1,5b no mês. No acumulado do 1S22, a receita cresceu 53% a/a, chegando a US$ 6,3b. Mesmo com restrições temporárias de lockdown, a China continuou sendo o principal destino das exportações – o país asiático importou mais de 400 mil toneladas do Brasil no semestre, um aumento de 35% a/a e equivalente a 50% da participação das exportações brasileiras totais. (Abrafrigo e Genial)
VLID3
Aumentando a participação
A Valid anunciou que a gestora WM do BTG aumentou a sua participação e passou a deter 10,25% da companhia. Segundo a gestora, o aumento da participação é para fins de investimento. Seguimos com uma visão positiva para a Valid, dada (i) melhora na estrutura de capital; (ii) boa dinâmica de receitas; (iii) venda de ativos não core (último relatório aqui). (Valid e Genial)
De olho na economia
Cenário eleitoral começa a se movimentar de forma mais intensa
Foi divulgada ontem a pesquisa eleitoral Genial/Quaest referente ao mês de julho. A pesquisa foi realizada entre os dias 29 de junho e 2 de julho e, portanto, ainda não pega os possíveis efeitos positivos e negativos da redução do ICMS sobre combustíveis, telecomunicações, energia elétrica e transporte coletivo, nem da Proposta de Emenda Constitucional (PEC) que aumenta o Auxílio Brasil para R$ 600,00/mês, cria o voucher caminhoneiro de R$ 1.000,00/mês, aumenta o auxílio gás para as famílias carentes, entre outros benefícios.
Com a proximidade das eleições, os resultados começam a mostrar movimentos importantes nas intenções de voto dos eleitores. Nesta pesquisa, três movimentos chamaram particularmente a atenção: a redução da diferença entre o ex-Presidente Lula e o Presidente Bolsonaro no nordeste, no sudeste e entre as mulheres.
No nordeste, na pesquisa de junho a diferença entre eles era de 53 pontos de porcentagem (68% pró Lula versus 15% pró Bolsonaro), na pesquisa de julho esta diferença havia caído para 37 pontos de porcentagem (59% pró Lula versus 22% pró Bolsonaro). Uma queda de 16 p.p. em apenas um mês. Da mesma forma, na região sudeste, a diferença a favor do ex-Presidente Lula caiu de 13 p.p. (43% versus 30%) em junho para 5 p.p. (38% versus 33%) em julho, um empate técnico.
Finalmente, entre as mulheres, que sempre foi o calcanhar de Aquiles do Presidente Bolsonaro, a diferença caiu 9 p.p., saindo de 28 p.p. (50% versus 22%) para 19 p.p. (46% versus 27%) em um mês. Nos três casos, observou-se uma queda nas intenções de voto no ex-Presidente Lula e aumento nas intenções de voto no Presidente Bolsonaro.
Ainda que as quedas sejam elevadas, a diferença a favor do ex-Presidente Lula continua significativa. Não é possível ainda saber se estes movimentos são “ruídos” decorrentes do pequeno tamanho das amostras ou se são movimentos mais definitivos. Somente com os dados de agosto será possível ter uma melhor avaliação do que está acontecendo.
Por outro lado, em agosto, provavelmente, já teremos algum efeito, se houver, da redução do ICMS e da PEC dos benefícios sociais. O cenário eleitoral começa a esquentar.
Cripto
Acompanhando o pequeno movimento de alta dos mercados tradicionais, o Bitcoin (BTC) permaneceu sendo negociado acima dos US$ 20k. O Ether (ETH) também acumula uma pequena valorização e está sendo negociado acima dos US$ 1,1k.
O upgrade da Ethereum conhecido como The Merge, ocorreu sem maiores problemas na Sepolia, uma das principais redes de testes da Ethereum. Dessa forma, o cronograma deverá seguir com o teste na rede Goerli daqui 3 semanas. Goerli é a última rede de testes da Ethereum que passará pelo The Merge antes da atualização na rede oficial, prevista para acontecer em Out/2022.
Para acompanhar as principais movimentações do mercado cripto, acesse nosso Telegram
Renda Fixa
Outro dia em que o medo da recessão global é anulado pela postura fiscal local mais expansiva. A curva de DI futuro fechou o dia com alta em todos seus vértices, mesmo com a possível queda na inflação nos próximos meses devido à queda projetada nos preços das commodities.
