Expresso Bolsa
O IBOV terminou a quinta-feira com uma alta de +2,04%, atingindo os 100,7k. Os destaques do dia ficaram para as commodities, com destaque para o minério de ferro em virtude dos possíveis novos estímulos da China em infraestrutura, o que promoveu boas performances das mineradoras e siderúrgicas. Além disso, as boas performances da Petrobras e dos bancos auxiliaram para a alta do dia.
O que aconteceu no Mercado?
Itaú (ITUB4): American Dream
O fato. O Itaú anunciou que celebrou um contrato para a compra de ações da Avenue, corretora digital norte-americana com 229k clientes ativos e R$ 6,4b sob custódia. Após as aprovações regulatórias, o Itaú adquirirá 35% do capital social da Avenue por meio de um aporte de capital de R$ 160m e da aquisição secundária de ações que totalizarão de R$ 493m, indicando um valuation inicial de R$ 1.4b.
Aquisição do controle. Depois de 2 anos da conclusão da primeira compra, o Itaú poderá adquirir uma participação adicional de 15,1% por um valor a ser determinado a partir de um múltiplo de receita pré-definido. Com o novo aporte, o Itaú passará a ter mais de 50% do capital total, detendo o controle da Avenue. Após 5 anos do início da operação, o Itaú poderá exercer uma participação remanescente para adquirir a totalidade da participação restante.
Fique ligado! Avaliamos a operação como positiva para complementar a cesta de produtos e serviços do Itaú, que vem buscando acelerar na vertical de investimentos com o Íon e aquisição da Ideal, após o fracasso na aquisição da XP. Em 2018, o Bacen autorizou o Itaú a comprar a XP, limitando a participação do banco a 49,9%. Sem colher sinergias da compra, o Itaú fez o spin-off da XP no ano passado.
CONSTRUTORAS
Mudanças no FGTS
O Conselho do FGTS aprovou duas mudanças no programa Casa Verde e Amarela: redução da taxa de juros do pró-cotista até o final do ano em 1pp para imóveis abaixo de R$ 350k e em 0,5pp para imóveis acima de R$ 350k, também foram ampliadas as faixas de renda dos grupos 2 e 3 do programa. Ambas as medidas são muito favoráveis especialmente para empresas que atuam no faixa 3 e 4 do programa (especialmente Cury, Direcional e RNI). Além disso, outras medidas estão em andamento no congresso que devem beneficiar todas as construtoras de baixa renda, especialmente as que tiveram um impacto maior na margem bruta (Tenda e MRV). (CCFGTS, Brazil Journal e Genial)
PETRÓLEO
Amigos para sempre
Via fato relevante a 3R Petroleum e a Petroreconcavo anunciaram um memorandum de entendimento relacionado ao compartilhamento de infraestrutura de Petróleo & Gás nas bacias do Recôncavo e Potiguar. Apesar de nenhuma informação relacionada a sinergias ou eventuais ganhos terem sido divulgadas, vale lembrar que tal região onde as empresas possuem seus polos são geograficamente próximas, o que deve fazer com que tal compartilhamento seja benéfico para ambos os nomes (Empresas e Genial)
MDNE3
Prévia operacional
Os números operacionais da Moura Dubeux neste trimestre foram bons, mas não excelentes como no 4T21 e 1T22. Os lançamentos foram de R$ 561m (+12% a/a), mas as vendas caíram 21% a/a para R$ 330m, levando a VSO trimestral para 20,8% (-7,4pp t/t). A queda nas vendas é explicada pela escolha da companhia de lançar apenas empreendimentos no regime de incorporação neste tri, que naturalmente tem margens e VSO mais baixas. Financeiramente devemos esperar margem bruta mais baixa. Houve aumento significativo do landbank (+28% t/t), preparando a empresa seu novo tamanho pós-IPO, que não impactou tanto a queima de caixa (o custo de aquisição foi de ~R$ 10m). (Moura Dubeux e Genial)
TIMS3
Telecom Italia e suas mudanças
A Telecom Italia, dona da TIM no Brasil, pode levar ao corte de 9k empregados até 2030 dentro das mudanças anunciadas pelo CEO Pietro Labriola. Um dos pontos centrais da reestruturação é um possível acordo para combinar a NetCo (infra de rede fixa) com a rival Open Fiber, permitindo que a estatal CdP assumisse o controle da entidade resultante, visando melhorar a cobertura de banda larga para os italianos. Isso exibe uma grande movimentação do controlador da TIM Brasil na tentativa melhorar sua saúde financeira. (Valor e Genial)
RAPT4
Randon diversificando geograficamente
A Randon anunciou a compra da Hercules Enterprises, que desenvolve atividades de fabricação de reboques e semirreboques localizada no Estado de New Jersey, Estados Unidos da América. A transação foi feita via sua subsidiária nos EUA, a Randon Holdco USA. O valor estimado da transação é de US$ 39,6M. Embora seja uma transação pequena, ela é importante, não pelo valor que irá gerar, mas sim pela demonstração de que o grupo Randon segue com o objetivo de dolarizar parte de suas receitas, se expondo a mercado e moedas fortes. Os dados da Hercules não foram divulgados. (Genial e Randon)
AZUL4
Dados de tráfego de junho
O volume de passageiros transportados (RPK) foi de 2,5b, +40% a/a. A oferta total de assentos (ASK) foi de 3,1b (+35% a/a). A taxa de ocupação finalizou o mês em 79,3% contra 76,8% no mesmo mês do ano passado. Também houve crescimento na comparação mensal. A empresa segue em patamares acima do pré pandemia, +6% na demanda (RPK) e +12% na oferta (ASK). Mesmo com pressão sobre preços de combustíveis e com câmbio jogando contra, seguimos com uma visão positiva para a Azul. Acreditamos que os yields devem seguir subindo no 2T22, principalmente devido ao seu maior poder de aumento de tarifa devido à baixa competição em suas rotas. (Azul e Genial)
VALE3
Acusada de calote pela Cemig
A Cemig acusou a mineradora de não cumprir o compromisso firmado de neutralização dos repasses financeiros de R$ 781m provenientes dos agentes do setor elétrico em razão da perda de geração de energia da Usina Hidrelétrica Risoleta Neves (140 MW de potência), após impactos do rompimento da Barragem de Fundão, da Samarco (em Mariana). O processo continua em tramitação e devemos observar mais esclarecimentos nos próximos dias. (Valor e Genial)
MGLU3
200K de Sellers
O Magazine Luiza chegou no marco de 200k de sellers no seu marketplace. Dessa forma, a empresa dobrou o número de sellers em um ano. Visto que a venda pelo 3P representa 36% das vendas online, esse é um marco relevante para a varejista. (E-commerce Brasil e Genial)
De olho na economia
PEC dos Benefícios é aprovada na comissão especial, mas só irá a plenário na próxima semana
Ontem a Câmara votaria a chamada PEC dos benefícios, contudo, dado o quórum baixo, o presidente da Câmara, Arthur Lira, optou por adiar a votação para o dia 12, terça-feira.
Deve-se destacar que a PEC, que estabelece uma série de benefícios sociais, bem como a ampliação do Auxílio Brasil, se dá no contexto de um decreto de “estado de emergência”, necessário para garantir que o presidente Jair Bolsonaro não incorra no erro de ir de encontro a legislação que proíbe a criação de benefícios sociais em ano eleitoral.
Contudo, embora atenda por um nome amistoso, a PEC dos benefícios corresponde a R$ 41,25 bilhões em gastos públicos não inclusos no teto de gastos – equivalente a 0,45% do PIB. Desse valor, 52,3% se refere ao incremento de R$ 200 mensais no programa de transferência de renda Auxílio Brasil.
Para além disso, se considerarmos a zeragem da fila para aprovação no programa o percentual aumenta para 63% ou R$ 26 bilhões. A PEC também prevê um auxílio aos caminhoneiros e aos taxistas, que adiciona mais R$ 5,4 bilhões e R$ 2 bilhões, respectivamente, ao custo total. Igualmente relevante é a compensação aos estados pela redução do ICMS sobre o etanol, equivalente a R$ 3,8 bilhões.
Em suma, a proposta traz uma série de questionamentos acerca da sustentabilidade fiscal e aumenta a percepção do risco-país, refletido no movimento do CDS ou mesmo do EMBI+ na última semana.
Além disso, embora signifique uma expansão considerável na demanda agregada, é, por outro lado, prejudicial para a condução da política monetária por parte do Banco Central e seu combate à inflação.
Cripto
Durante a madrugada dessa sexta-feira o Bitcoin (BTC) atingiu os US$ 22k, uma variação de mais de 8% em relação as 24 hrs anteriores. O BTC amanheceu ainda sendo negociado acima dos US$ 21k e o Ethereum (ETH) dos US$1,2k. O atual preço do ETH representa uma valorização superior a 40% dentro de um intervalo de 3 semanas.
Após dias lateralizado, os criptoativos aparentam estar se recuperando após sinais de desalavancagem do mercado. A Exchange de criptoativos, Celsius, terminou de pagar seus empréstimos, que totalizavam mais US$ 270 milhões. Com isso, a empresa recuperou os BTCs utilizados como garantia nessas operações, evitando que fossem liquidados pelo credor.
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Renda Fixa
As curvas de juros tiveram fechamento de taxas em toda sua extensão, apesar das commodities terem subido e o dólar também. A explicação para essa queda nas taxas se deve a razões técnicas. Ontem foi realizado o leilão semanal de LTN e NTN-F onde o Tesouro Nacional emitiria novos vencimentos (out 23, out 24 e jan 24).
Normalmente nesta primeira emissão, eles tendem a emitir um pouco mais para tornar esses novos títulos mais líquidos. Hoje a pesquisa Focus sairá finalmente após o fim da greve dos servidores do Banco Central. Teremos também a divulgação do IPCA, que deve ditar os preços no mercado.
