Expresso Bolsa

O IBOV terminou a terça-feira com uma leve queda de –0,17% atingindo os 99,7k. O mercado repercutiu em grande parte as possíveis intervenções na Petrobras e na Lei das Estatais, mas mesmo assim alguns papéis vinculados às commodities metálicas tiveram correções para cima, com Vale e Gerdau ajudando a atenuar as perdas no dia.

O que aconteceu no Mercado?

Petróleo & Gás: Preço do Brent fecha em c. US$110, caindo 4,2% em relação ao último preço de fechamento!

Mas por quê? De acordo com a mídia internacional, Índia e China estariam comprando a produção de óleo do país após o embargo dos países europeus.

O que achamos? O impacto natural vai ser nas empresas produtoras de petróleo sob nossa cobertura (RRRP3, PRIO3 e RECV3) a medida que o movimento pode se acentuar.

O que temos em nossas estimativas? Para 2022, utilizamos a premissa de preço do brent em US$101/barril e US$90-70/barril para 23-29E. Ou seja, uma realização do preço da commodity não tem o poder de alterar nossas estimativas para os papéis.

IRB (IRBR3): Mais um prejuízo

Abril no vermelho. O IRB anunciou um prejuízo de R$ 92,7m em abr/22, totalizando um prejuízo (ajustado por ganhos de ações judiciais) de R$ ~R$ 148m no ano.

Pressionado pela sinistralidade. Assim como esperávamos, a sinistralidade foi impactada com sinistros do segmento agro, atingindo 103,1% no mês. Os prêmios caíram 29,7% a/a, com redução de 7,2% no Brasil e 49% no exterior.

Fique ligado! Seguimos negativos com o IRB, dada: (i) potencial necessidade de levantar capital com constantes prejuízos; (ii) expectativa de continuidade da alta sinistralidade do seguro rural no 2T; (iii) impacto da cauda de contratos descontinuados na sinistralidade até 2023, e; (iv) dificuldade de crescer prêmios, mesmo no Brasil, onde a companhia está focando.

TELECOM
Acesso à internet pela TV supera a de computador
Segundo dados da TIC Domicílios, o número de usuários acessando a internet via TV superou o de computadores. Em relação ao dispositivo usado para conexão, para a TV o número de acessos disparou para 50% em 2021, ao passo que o de computador caiu para 36%. Vale mencionar que hoje o celular ainda é o principal veículo, marcando cerca de 99% dos acessos à internet. Uma das razões para essa mudança de postura (TV mais representativa) se deve a maior adesão aos serviços fibra vinculados sobretudo a entretenimento. (Valor e Genial)

HAPV3
A Hapvida anunciou a unificação das Vice-Presidências de suporte da companhia, com as áreas de Operações e Assistência à Saúde mantendo suas estruturas de gestão e os atuais VPs. A notícia é um primeiro passo para a captura de sinergias operacionais propostas na fusão, e pode ajudar a diminuir a estrutura inflada após a combinação de negócios. (Hapvida e Genial)

PCAR3
Venda por plataforma da Ambev
O GPA vai comercializar produtos pelo BEES, plataforma da Ambev direcionada a bares e restaurantes. A presença do grupo se dará até o 4T22, sendo o primeiro varejista a entrar na plataforma. Assim, o GPA vai expandir suas vendas para o B2B, mas deve perder margem na operação. (Estadão e Genial)

De olho na economia

Petrobras é só a ponta do iceberg

As discussões em torno da política de preços da Petrobras continuaram a dominar o cenário político. Após as declarações do Presidente Bolsonaro de que pretendia criar uma CPI para investigar a conduta dos diretores da empresa, a renúncia do Presidente da Petrobras que deverá agilizar a posse do novo presidente já nomeado, aparentemente acalmou, mas não resolveu, a situação.

Este episódio envolvendo a Petrobras é paradigmático. Ele mostra que o governo, apesar de ser o sócio controlador da empresa, não tem poder de interferir diretamente em suas políticas internas. As empresas de capital aberto, com ações negociadas nas bolsas de valores no Brasil e no exterior, precisam obedecer a restrições impostas por regulações do mercado de capitais, de seus estatutos e, no caso de empresas com participação do governo, da Lei das Estatais, aprovada no governo Temer.

Foi essa lei que dificultou a interferência política nas empresas estatais e permitiu o saneamento financeiro da própria Petrobras, da Eletrobras, da CEF, entre outras.

A questão é que, com esta regulação mais rígida, cria-se um impasse de difícil solução. Por um lado, segundo os dirigentes políticos, as empresas de economia mistas deveriam ter um objetivo social.

Por outro lado, como empresas com sócios minoritários privados, ações nas bolsas de valores, deveriam ter por objetivo a maximização dos lucros. Nem sempre estes dois objetivos são compatíveis entre si. Mudar a Lei das Estatais para facilitar a intervenção política nestas empresas será uma medida extremamente negativa para a atração de investimentos privados, desvalorização cambial, pressão inflacionária e redução do crescimento da economia. O episódio da Petrobras é só a ponta deste iceberg.

Cripto

O mercado cripto permaneceu lateralizado com as negociações de Bitcoin sendo realizadas dentro da faixa dos US$ 20k. Apesar do mercado em baixa, continuamos a observar avanços em protocolos focados em entregar funcionalidades. Dentre os avanços podemos destacar a aquisição da Genie, uma plataforma de comercialização de NFTs, pela principal plataforma de Finanças Descentralizadas do mercado, a Uniswap. Já o Magic Eden, mercado de NFTs da rede Solana, levantou US$ 130m em uma rodada de investimentos, sendo avaliado em US$ 1,6b.

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