Expresso Bolsa
O Ibovespa iniciou a semana no vermelho, caindo –0,35% atingindo os 110,68k e marcando a sexta queda consecutiva.
Os principais destaques continuam sendo os temores quanto à velocidade com que os EUA devem elevar os juros, juntamente com as questões dos lockdowns na China e a indefinição na guerra da Ucrânia. A queda, porém, foi atenuada pela melhora nos índices americanos que refletiram a temporada de balanços.
O que aconteceu no Mercado?
Santander (SANB11) | Lucro em linha com expectativas, mas com qualidade pior!
O lucro do Santander no 1T22 foi de R$ 4b, crescendo 1,3% a/a e 3,2% t/t. O lucro veio em linha com consenso e nossas expectativas. O resultado foi impactado pela elevação das provisões (+45,9% a/a e +24,9% t/t) e baixo crescimento da margem financeira (+3,8% a/a e -1,5% t/t). A carteira retraiu 1,6% t/t, com inadimplência (60d) subindo 0,34 pp para 3,7%.
Operacional fraco! O resultado operacional teve queda de 19,1% a/a e 8,4% t/t. O lucro foi salvo pelo resultado não operacional e imposto. O resultado não operacional considera o efeito da mais valia da CIP. A alíquota efetiva de imposto teve queda de 3,1 pp t/t e 10,8 pp a/a.
Fique ligado! Estamos menos otimistas para o Santander do que para demais grandes bancos, dado (i) o menor índice de cobertura para fazer frente a elevação da inadimplência e (ii) expectativa de crescimento de lucro modesto próximo a 5% em 2022. O índice de cobertura (90d) fechou o 1T em 215% (-5,53 p.p). Ao valuation de 1,41x P/VP recomendamos MANTER.
TIMS3
Sinergias com fatia da Oi Móvel
A TIM espera obter entre R$ 16b ~ 19b em sinergias em sua fatia da Oi Móvel, sendo em grande medida provenientes do recebimento de espectro, o que permite uma redução nos níveis de expansão de infraestrutura, além das reduções de custos provenientes da desativação de sites (torres) duplicados ou desnecessários. A TIM, por exemplo, receberá 7,2k sites e cerca de 60% delas serão desativadas gradualmente até 2030, exibindo tais ganhos. (Valor, TIM e Genial)
PRIO3
Licença de Operação para o Campo de Frade
A Petrorio anunciou que recebeu do IBAMA a licença de operação para realizar novas perfurações no campo de Frade. Tal notícia é importante porque a prática de realizar novos furos nos campos detidos pela empresa faz parte do projeto de revitalização dos poços, o que deve ajudar no incremento da produção em um futuro próximo. (Petrorio e Genial)
BEEF3
Dividendos
A Minerva aprovou o pagamento de R$ 200m de dividendos aos seus acionistas, valor equivalente a R$ 0,34 por ação e a um dividend yield de 2,7%. Apenas os investidores com ações do frigorífico até o final do pregão do dia 27 de abril terão direito a receber os proventos. (Minerva e Genial)
GUAR3
Nova marca geek
A Guararapes anunciou o lançamento de uma nova frente de negócio da Riachuelo dedicada ao público geek, a FANLAB. Essa nova frente já conta com a estratégia omnicanal e é integrada com as soluções de moda, lifestyle e serviços financeiros da companhia, além de contar com um e-commerce dedicado, e abrirá as primeiras lojas ainda no primeiro semestre de 2022, em São Paulo. (Genial e Guararapes)
TWTR34
Twitter aceita acordo de compra de Elon Musk
As ações da companhia serão compradas por US$ 54,20, avaliando a empresa em cerca de US$ 44 bilhões. O Twitter se tornará uma empresa privada uma vez que o acordo for concluído. (Brasil Plural Securities)
De olho na economia
Crise política interrompe valorização dos ativos brasileiros
Uma semana inusitada. Curta e com o carnaval depois da Semana Santa e da Páscoa. A expectativa era de poucas surpresas. Entretanto, o Supremo Tribunal Federal (STF) decidiu condenar o Deputado Daniel Silveira a 8 anos e 9 meses de prisão em regime fechado, e a pagar uma multa de R$ 200 mil, por ameaça à instituição.
Já que a monotonia tinha sido quebrada e para manter o ambiente agitado, o Presidente Jair Bolsonaro, no feriado do dia 21 de abril, dia de Tiradentes, assinou um decreto concedendo indulto (graça) ao Deputado, em uma decisão que alguns consideraram uma afronta ao STF.
A questão agora é como este processo vai se desenrolar. Afinal, pela Constituição, quem tem a palavra final, o Executivo ou o Judiciário? As opiniões de diferentes Magistrados indicam que a resposta a esta pergunta depende da interpretação da Constituição e, portanto, da posição ideológica do Magistrado.
Para alguns, o indulto foi introduzido na Constituição não para atender a uma pessoa específica, mas para conceder a graça para um conjunto de pessoas com características comuns. Sendo assim ao direcionar a graça a uma pessoa específica, o Presidente estaria cometendo Desvio de Finalidade e estaria inclusive sujeito a um processo de impeachment.
Para outros, a Constituição é clara: o indulto é uma prerrogativa do Presidente da República e cabe somente a ele definir seu(s) beneficiário(s). Alguns chegam até mesmo a afirmar que a origem deste instrumento é exatamente para evitar que a palavra final fique sempre com o Judiciário e, desta forma, evitar a possibilidade de uma ditadura da magistratura.
Estamos em um impasse e muito próximo a uma crise institucional.
