Confira as principais notícias que irão movimentar o mercado de ações: Prio (PRIO3), Itaúsa (ITSA4), Itaú (ITUB4), Banrisul (BRSR6), Copasa (CSMG3), Fleury (FLRY3), Gol (GOLL4) e Assaí (ASAI3).
Expresso Bolsa
O Ibovespa fechou a terça-feira em alta de +1,70%, alcançando os 114,6k. No último pregão, a divulgação do IGP-DI trouxe deflação de -2,33%, o que animou os investidores. A curva futura de juros teve um dia em queda, fechando em todos os seus vencimentos. As maiores altas do índice foram: Assaí (ASAI3) +14,7%, Carrefour (CRFB3) +10,91% e Azul (AZUL4) +10,5%. Já os destaques de baixa foram: Prio (PRIO3) -3,03%, Cielo (CIEL3) -2,54% e São Martinho (SMTO3) -1,05%.
Novos Relatórios
Economia Bancária | Maior concorrência, menor crescimento e aumento do custo de crédito
O que aconteceu no mercado?
PRIO3
Dados de produção de maio!
Ontem, a PRIO divulgou os dados operacionais de maio. A produção da empresa totalizou 87 mil boepd, produção 3,5% menor se comparado ao mês anterior, quando a empresa atingiu seu pico de 90,3 mil boepd.
Nossa visão: Os dados são neutros, sendo a queda puxada por um blackout que ocorreu em uma das plataformas do campo de Albacora Leste – que já foi resolvido – e, compensado pelo aumento de produção em Frade. Apesar da queda, os números ainda se encontram em patamares altos e interessantes para o case da empresa!
ITSA4
Venda de ações da XP continua
Após a recente alta da XP, a Itaúsa vendeu mais de R$ 1b em ações da companhia (cerca de 12 milhões de ações) por meio de um leilão em bolsa. (Valor e Genial)
Nossa visão: A Itaúsa segue com a proposta de desinvestimento da XP, que pode se tornar dividendos para os acionistas. No 1T23, a holding detinha 35,47m de ações da XP (6,7% das ações totais).
ITUB4
Adeus, Argentina!
O Itaú anunciou que está em negociação preliminar com o Banco Macro, um dos principais bancos da Argentina, com o objetivo de alienar suas operações no país. (Itaú e Genial)
Nossa visão: Apesar do Itaú Argentina apresentar uma boa rentabilidade (48% no 1T23), esperamos um impacto neutro, já que o resultado da operação não é muito relevante para o consolidado da instituição.
CRÉDITO
Programa Desenrola
O programa de renegociação de dívidas será direcionado para quem ganha até dois salários-mínimos e para dívidas de até R$ 5 mil. O Ministério da Fazendo estima atingir mais de R$ 50b em dívidas, podendo beneficiar até 43m de pessoas. O Desenrola aceitará as dívidas contraídas até dez/22 e as renegociações serão realizadas por meio de leilões entre as instituições participantes com garantia do FGO, que possui atualmente R$ 10b. (Valor e Genial)
Nossa visão: Acreditamos que os bancos privados deverão se beneficiar desse programa, uma vez que os créditos inadimplentes serão renegociados com garantia do governo federal. Os bancos públicos como Caixa e BB participarão do programa; Itaú, Bradesco e Santander também confirmaram a participação, segundo o Broadcast.
BRSR6
Novo presidente do conselho
Ontem, o Banrisul comunicou que elegeu Itanielson Dantas Cruz como novo presidente do conselho de administração. Atualmente, o novo eleito é secretário adjunto da secretaria da Fazenda do RS e conselheiro fiscal da Caixa Asset. (Banrisul e Genial)
CSMG3
Resultado do PDVI!
A empresa anunciou o resultado do seu último programa de demissão voluntária incentivada encerrado no último 31/05. Houve a adesão de 736 funcionários ao custo de R$115 mi. Em geral, esses programas oferecem um payback de aproximadamente 1 ano em relação aos custos envolvidos.
Nossa visão: O evento é positivo por trazer maior eficiência a um baixo custo para a empresa. Além disso, achamos que esse movimento pode estar relacionado a uma tentativa de tornar a empresa mais atraente para uma possível privatização – o que julgamos o grande gatilho de valor para tese da empresa. (Copasa e Genial)
FLRY3
Bonificação de ações mediante a capitalização das reservas
O Fleury anunciou bonificação para os acionistas por meio de emissão de novas ações mediante a capitalização de parte das reservas. Os investidores de Fleury receberão novas ações proporcionalmente à sua participação do total de 26m de novas ações emitidas (corresponde a 1 ação nova para cada 20 ações), representando um aumento de capital no montante de R$ 170m. As ações serão negociadas ex-bonificação a partir de 12/06/2023. (Fleury e Genial)
Nossa visão: Com o aumento do capital social e o aumento no número de ações, nosso novo preço alvo para o papel é de R$ 21,00, e reiteramos a companhia como Top Pick do setor.
GOLL4
Demanda por viagens caindo?
A Gol divulgou seus dados operacionais de maio. A demanda atingiu (RPK) 2,7b (+13,1% a/a e +4,5% m/m). A oferta total de assento (ASK) foi de 3,6b (+14,9% a/a e +8,5% m/m). A taxa de ocupação foi relativamente menor, finalizando o mês em 76,1% contra 77,3% no mesmo mês do ano passado. Por fim, o volume de carga se cresceu 28,4% em relação a abril, finalizando o mês de abril em 10,4 mil toneladas transportadas. (Gol e Genial)
Nossa visão: Julgamos os dados neutros. Apesar de ainda permanecer em níveis relativamente baixos, ressaltamos que o mês de maio ainda é sazonalmente fraco. No entanto, a queda na taxa de ocupação pode indicar que a Gol segue mantendo suas tarifas em níveis relativamente altos.
AUTO
Produção de veículos se recuperando?
A Anfavea divulgou os dados relativos a produção de automóveis em maio. Ao todo, foram produzidas 228k unidades (+27,4% m/m e +10,7% a/a). A fabricação de comerciais leves somou 43k (+31,2% m/m e +44,6% a/a), enquanto a de caminhões totalizou 8k (+15,7% m/m e -39,8% a/a).
Nossa visão: Julgamos os dados positivos. Conforme esperávamos, boa parte do aumento na produção de veículos se deu por conta das expectativas em torno dos incentivos do governo para baratear carros populares. Por outro lado, a produção de caminhões ainda permanece em níveis baixos devido ao alto custo dos novos caminhões Euro 6 aliado à restrições de crédito e altas taxas de juros.
ASAI3
Bancos sondam interesse por oferta de ações do Assaí
Os bancos estão procurando investidores para avaliar o interesse em uma potencial venda do restante das ações do Assaí detidas pelo Casino (11,7%). O lock-up da última oferta feita pelo grupo francês termina em duas semanas, o que criaria uma oportunidade para uma nova venda de participação no grupo brasileiro. Segundo o Valor, o Casino estaria avançando em negociações com credores na França e, por isso, ainda não deve tomar uma decisão sobre a venda das ações do Assaí. (Valor e Genial)
De olho na economia
Um empurrão nas engrenagens da economia brasileira
A divulgação recente de medidas econômicas de impulso à atividade mostra que nem mesmo o governo se convenceu que o crescimento do 1º trimestre foi tão exuberante assim. A composição do PIB indicou uma atividade econômica bem mais vibrante pelo lado da oferta do que da demanda. O consumo das famílias cresceu apenas 0,2% t/t e a indústria da transformação -0,6% t/t.
Ciente desses dados, o governo lançou a Medida Provisória da Indústria Automobilística e do Programa Emergencial de Renegociações de Dívidas de Pessoas Físicas Inadimplentes (Desenrola). Também há o fato de o governo ainda não ter feito uso da “munição fiscal” obtida com a PEC da Transição, reservando algum impulso fiscal adicional para o segundo semestre do ano caso a atividade econômica desacelere demais.
Para financiar o programa de ajuda à indústria automobilística no montante de R$ 1,5 bilhão o diesel sofrerá uma reoneração parcial de R$ 0,11 por litro que terá início em setembro. Os descontos no âmbito do programa se darão através de créditos tributários por parte das montadoras e dependerão da adesão voluntária das mesmas. Além disso, o programa seguirá critérios sociais (o maior desconto vai para o carro mais barato), ambientais (o maior desconto vai para o carro menos poluente) e de conteúdo nacional (quantidade de componentes locais no veículo). Dessa forma espera-se estimular a renovação de frota de caminhões e ônibus e dar início a uma guerra de preços (descontos) entre as montadoras.
Já o programa Desenrola visa atender pessoas físicas com dívidas de até R$ 5 mil e renda de até 2 salários-mínimos ou que estejam inscritas no Cadastro Único. Assim como no caso do programa automobilístico, o Desenrola depende da adesão de credores e devedores. A expectativa do governo é de que os descontos oferecidos pelos credores sejam significativos por conta da garantia dada pelo Tesouro através do Fundo de Garantias das Operações.
Em resumo, temos que ambos os programas visam dar sustentação à demanda agregada enquanto a taxa de juros permanece em patamar elevado, tendo explicitamente um caráter transitório. Em vista disso, os seus impactos, tanto sobre a atividade dos respectivos setores como sobre a atividade econômica geral, devem ser limitados.
Renda Fixa
Mais um dia de queda nos juros, após mais um dado de inflação, o IGP-DI, vindo abaixo do esperado e com deflação. A inflação implícita para 1 ano caiu mais 10bps e as apostas para cortes na Selic já na reunião de agosto aumentou. A curva forward já mostra Selic a 9,75% em 2024, ou seja, a aposta é de um patamar de taxa básica de juros abaixo de 10% no ano que vem. Hoje tem IPCA, e a mediana do consenso de mercado é de uma alta de 0,33%.
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