Confira as principais notícias que irão movimentar o mercado de ações: Light (LIGT3), JBS (JBSS3), Weg (WEGE3), Suzano (SUZB3), CMIN (CMIN3), Cielo (CIEL3) e Tim (TIMS3).
Expresso Bolsa
O Ibovespa fechou a quinta-feira em alta de +1,89%, alcançando os 103,7k. No último pregão, o mercado reagiu ao anúncio do novo arcabouço fiscal. Os investidores precificaram o fim das incertezas e da expectativa para a nova regra fiscal, que tem permeado os movimentos do índice desde o começo do novo governo. Mesmo assim, a avaliação inicial dos economistas da Genial é que o novo arcabouço é pró-cíclico, e tende a aumentar a taxa neutra de juros da economia brasileira, além de abrir espaço para um aumento da carga tributária para cumprimento da regra no médio/longo prazo. Mais informações na seção De Olho na Economia dessa Newsletter.
Novos relatórios
Light (LIGT3) | 4T22: Tudo de Ruim no mesmo lugar e ao mesmo tempo!
JBS (JBSS3) | Conversa com CFO: seguimos otimistas para o longo prazo
Produção Industrial (jan/23) | Processo de desaceleração continua com -0,3% m/m
IGP-M (mar/23) | Índice de preços vem abaixo da mediana das projeções, e avança 0,05% m/m
O que aconteceu no mercado?
WEGE3
Governo zera imposto federal para painéis solares
O governo anunciou que foram zeradas as alíquotas de PIS/Cofins (2,1% e 9,65%), IPI (6,5%) e o imposto de importação (6%) de painéis solares. A ideia seria baratear o acesso à energia solar, além de incentivar a fabricação da mesma no país. O benefício valerá até dezembro de 2026. (G1 e Genial)
SUZB3
Aprovação de aquisição
Aquisição da Kimberly-Clarke Brasil pela Suzano é aprovada sem restrições no Cade. Vemos a aquisição como um movimento positivo pela empresa, buscando diversificação e aumentar sua exposição a um produto de maior valor agregado, aumentando o seu market share no segmento de tissue. (Bloomberg e Genial)
AUTO
Volkswagen estende paralisação das fábricas em São Paulo
Ainda diante de um problema de falta de componentes, mas principalmente de falta de demanda, a Volkswagen decidiu ampliar o período de férias coletivas para alguns de seus colaboradores. O fato se dará principalmente nas fábricas de motores e automóveis em São Carlos e Taubaté, respectivamente. A falta de demanda é ocasionada pelos juros altos, que inibem os financiamentos. Segundo a montadora, o novo período de férias coletivas começará no início de Abril. (Estadão e Genial)
CMIN3
Captação de até US$1,4b para financiar o projeto P15
A CMIN anunciou um contrato de empréstimo de até US$1,4b com várias instituições financeiras, com o objetivo de apoiar a construção de uma nova planta de pellet feed na mina de Casa de Pedra. A execução do projeto P15, que aumenta a produção da Companhia em 15Mtpa de um minério de ferro com qualidade superior as curvas de referências, é o primeiro passo para a consolidação da tese de growth da CSN Mineração, que apesar de adiar o ramp-up dos projetos recentemente, ainda representa a geração de valor pela Companhia no longo prazo. (CMIN e Genial)
FRIGORÍFICOS
Ministério da Agricultura suspende eventos com aglomerações de aves vivas
O Ministério da Agricultura, a fim de reduzir o risco de disseminação da gripe aviária no Brasil, suspendeu temporariamente, por 90 dias e com possibilidade de extensão desse prazo, eventos que envolvam aglomerações de aves vivas, como exposições, feiras e torneios. A possível extensão do prazo será realizada após avaliação da Secretaria de Defesa Agropecuária. Esta medida preventiva decorre do risco eminente de ingresso da doença no país, dado seu avanço na América do Sul por meio de rotas de aves silvestres migratórias. (Valor e Genial)
CIEL3
Recompra de Ações
A Cielo anunciou que foi aprovada a recompra de ações pelo Conselho de Administração, na qual foi autorizada a aquisição de até 6,6m de ações. O prazo de vigência será de 03/abr/23 até 11/abr/23, sendo a operação realizada a preço de mercado. De acordo com a companhia, o processo visa fazer frente aos compromissos assumidos de buscar remunerar, reter e incentivar seus colaboradores e administradores. (Cielo e Genial)
TIMS3
Pagamento de dividendos aprovada!
A TIM anunciou que seu Conselho de Administração aprovou a distribuição de dividendos em um montante de R$600m, ou o equivalente a R$0,24 por ação. O valor que representa 1,8% do seu valor de mercado, será pago em 18 de abril de 2023, em relação aos acionistas com posição em 10 de abril. (TIM e Genial)
De olho na economia
O que esperar do novo Arcabouço Fiscal
O Ministro da Fazenda, Fernando Haddad, divulgou ontem as linhas gerais do novo arcabouço fiscal que irá substituir o teto para o crescimento do gasto público. Uma primeira característica do novo arcabouço fiscal é que, ao contrário do teto do gasto, ele é baseado no aumento das receitas, combinado a uma meta para o superavit primário. A cada ano, as despesas podem aumentar 70% do crescimento das receitas. Se 70% do aumento de receitas for menor que 0,6% de crescimento das despesas, prevalece os 0,6% de crescimento dos gastos. Caso seja maior que 2,5%, prevalece os 2,5% e o que sobrar pode ser utilizado para a constituição de uma poupança cobrir aumentos de gastos em períodos negativos.
Caso em um determinado ano o governo não cumprir a meta de superavit primário, no ano seguinte o aumento de despesas não poderá ultrapassar 50% do aumento de receitas. Entretanto, caso o aumento de despesas ultrapasse o limite descrito acima, não existe qualquer mecanismo de correção.
As projeções de evolução da dívida para os próximos quatro anos com a utilização deste arcabouço, divulgados pelo Ministério da Fazendo, partem de hipóteses particularmente otimistas, ou seja, taxa de crescimento do PIB de 2,5%, e juros neutros em aproximadamente 3,5% ao ano e aumento de receitas da ordem de 1,5% do PIB. Com estas hipóteses otimistas, a relação dívida/PIB estabiliza em 2025 e entra em trajetória de leve queda a partir daí. Ainda assim, para que haja queda, seria necessário uma redução de 1 a 2 pontos de porcentagem na taxa de juros.
Alguns comentários iniciais: em primeiro lugar, pela regra, caso o PIB cresça, as receitas crescem e, com elas, os gastos crescem. Por outro lado, quando o PIB cai, as receitas caem, mas os gastos podem aumentar 0,6%. Em outras palavras, o arcabouço é pró-cíclico, o que significa que tende a aumentar a taxa neutra de juros na economia. Segundo, dado que a Constituição tem limite de gastos com saúde e com educação (com proporção da Receita Corrente Líquida), aumento do salário mínimo real e envelhecimento da população que irão aumentar os gastos com previdência que são obrigatórios e aumento do salário do funcionalismo, os outros gastos vão ser espremidos ao longo do tempo, o que vai dificultar o cumprimento a regra. A menos que haja um aumento da carga tributária da ordem de 1,0% a 1,5% do PIB. Finalmente, existe um piso para os investimentos. Vai ser difícil gerar o superavit primário embutido nas projeções.
Renda Fixa
A reação do mercado pós divulgação do arcabouço fiscal foi surpreendentemente positiva, com o real se valorizando, bolsa subindo e taxas de juros fechando por toda extensão da curva, com destaque para o miolo da curva, caindo mais de 20bps.
Nossa visão é de que se esperava muito pouco desse governo na parte fiscal, que só de mostrarem que têm alguma estratégia para tentar não desestabilizar tanto as contas públicas, foi uma sinalização positiva.
Mais Sobre Renda Fixa
Cripto
Para receber a nossa newsletter exclusiva semanal, com os principais acontecimentos, carteira recomendada cripto e trade ideas, cadastre-se aqui. Não perca também as principais movimentações e notícias do mercado cripto em nosso canal de Telegram.
