Atualize seus conhecimentos com o tudo sobre renda fixa (05/06 a 09/06) do Analisa. Principais informações sobre o que aconteceu no mercado de renda fixa na semana, com análise do mercado externo, local e o que mais será relevante nos próximos dias.

Renda Fixa: Cenário local e externo

A ultima semana no Brasil foi marcada por uma inflação mensal abaixo do esperado, subsídios por parte do governo para o setor automotivo e a apresentação do texto com as diretrizes da criação do novo imposto IVA (Imposto sobre Valor Agregado). Com mais uma semana de queda nas taxas futuras de juros, a precificação de um corte na Selic já na reunião de agosto ganhou ainda mais força. Nas taxas forwards, já é possível observar a Selic futura em 9,50% a.a. em meados de 2024.

A divulgação da Inflação representada pelo IPCA se deu semana passada e surpreendeu o mercado positivamente, com variação mensal de 0,23%, abaixo do consenso da expectativa dos economistas, para chegar em 3,94% em 12 meses. Outro fato positivo foi o arrefecimento dos núcleos de inflação, sugerindo ainda mais uma desinflação ocorrendo.

Pela Medida Provisória 1175/2023, o governo anunciou que subsidiará o setor automotivo no valor de até R$ 1,5 bilhão. Esse novo programa espera impulsionar as venda e consequentemente a produção de automóveis, o que ajudou as fábricas a cancelarem os lay-offs programados.

Além disso, na semana passada, o Grupo de Trabalho e Reforma tributária apresentou um novo texto com o intuito de unificar os atuais cinco impostos sobre consumo. O IVA será dividido em dois: IVA federal e IVA subnacional. O primeiro englobaria o IPI, PIS e COFINS; o segundo, por vez, englobaria o ICMS e o ISS.

No cenário externo, vemos queda na comparação mensal do PMI de serviços dos EUA, que foi maior do que o esperado, caindo para 50,3 contra 52,3 das expectativas.

O CPI da China apresentou queda mês contra mês de 0,2%, embora houve um aumento de 0,2% na comparação anual.

Por fim, na Zona do Euro, o PPI caiu 3,2% na variação mensal impulsionado pelo setor de energia, vindo abaixo das expectativas de -3,0%. Além disso, Vendas no Varejo na Zona do Euro apresentaram estabilidade, ante expectativa de crescimento de 0,3%. Por fim, o PIB veio com queda trimestral de 0,1% , colocando a região em recessão técnica.

E os juros locais, após os dados de inflação virem melhor que o esperado, e com o fechamento dos yields das treasuries, encerraram mais uma semana com queda nas taxas, com os DIs futuros fechando mais de 30bps nos vencimentos intermediários e 20bps nos vencimentos mais longos. O movimento de queda na inflação implícita segue firme, com a inflação para 1 ano operando abaixo dos 3,90%a.a.

Boletim Focus

A projeção para o IPCA deste ano caiu de 5,69% para 5,42%, e o grande destaque são os IPCAs para 25 e 26 abaixo dos 4%, fato bastante relevante e é observado bem de perto pelo Banco Central na tomada de decisão de politica monetária. Estas quedas acompanham os últimos dados tanto do IPCA quanto do IGPM. A inflação implícita, que também vem se reduzindo consistentemente faz com que os economistas ajustem suas projeções, que sempre acontecem de maneira mais lenta, mas agora já começa a caminhar com mais velocidade.

A projeção para o crescimento do PIB deste ano subiu de 1,68% para 1,84%, acompanhando os últimos dados de atividade que veem surpreendendo positivamente.

A estimativa para a Selic se manteve estável em 12,50% para o fim de 2023, 10,0% para dezembro de 2024, 9,0% para 2025 e 9% para 2026, se mantendo em um patamar mais perto dos 9% no longo prazo.

As estimativas para o dólar para 2024 e 2026 foi de alta, saindo dos R$/US$ 5,15 para 5,17, mas com o dado para 2023 estável em 5,10, também indo ao encontro do movimento de apreciação do real observado nas ultimas semanas, que encerrou a sexta feira abaixo de 4,90.

Top pick da semana – LCA Banco ABC

O Top Pick da semana é a LCA do Banco ABC.

O Banco ABC Brasil é um banco múltiplo que opera nas carteiras comercial, financeira, de investimento, de câmbio e de crédito imobiliário.

O foco são as empresas de médio e grande portes, sendo que sua principal linha de negócios é a intermediação financeira de operações com análise e aceitação de riscos de crédito. No entanto, também há atendimento a pessoas físicas.

O banco é controlado pelo Arab Banking Corporation. Com quase 1000 colaboradores, o banco terminou o 3T22 com um ROE de 14,8% e um índice de Basiléia de 15,4%

Esta LCA é isenta de IR, com vencimento em junho de 2024 e tem taxa de 92% do CDI.

*taxa do dia 12 de junho, podendo sofrer alterações.

Renda fixa: o que esperar para a próxima semana?

Na quarta-feira o IBGE publicará a PMC. Para PMC restrito esperamos -0,6% m/m e -1,0% a/a enquanto para PMC ampliado esperamos -2,3% m/m e 1,4% a/a. Na quinta-feira o IBGE divulgará a PMS para a qual esperamos -0,5% m/m e 4,2% a/a. Já na sexta-feira o BC divulgará o IBC-Br para a qual esperamos -0,74% m/m e 1,8% a/a.