Valuations
Ibovespa está sendo negociado a 10,3x P/L projetado para os próximos 12 meses, vs média histórica de 10,5x.
Agora, se considerarmos as ações do Ibovespa (excluindo Petrobras e Vale), o índice está sendo negociando a 11,8x P/L, projetado para os próximos 12 meses, abaixo da média histórica (12,0x).
Ações de empresas ligadas a economia doméstica estão sendo negociadas a 10,6x P/L projetado para os próximos 12 meses, acima da média histórica (10,3x).
Quando levarmos em consideração apenas as empresas exportadoras, tais ações estão sendo negociadas a 11x P/L projetado para os próximos 12 meses, abaixo da média histórica (11,2x).
As empresas de menor capitalização, Small Caps, estão sendo negociadas a 10x P/L projetado para os próximos 12 meses, abaixo da média histórica (13,6x).
Já as Mid-Large Caps estão sendo negociadas a 10,2x P/L projetado para os próximos 12 meses, acima da média histórica (10,1x).
Earnings yield
Earnings Yield da bolsa brasileira está agora abaixo do seu primeiro desvio padrão negativo, indicando que a atratividade relativa das ações, sobre essa ótica, está muito negativa, em níveis não vistos desde a pandemia da COVID-19. Esse indicador compara o lucro das empresas com o retorno de um título público atrelado à inflação, funcionando como uma medida do prêmio de risco do mercado acionário, que agora vem se estreitando.
Enquanto isso, os juros reais no Brasil permanecem acima de 7%, no nível mais alto da última década. Esse patamar reflete a deterioração fiscal e a percepção de maior incerteza econômica, fatores que aumentam o custo de financiamento do país. O ambiente exige maior seletividade na escolha dos ativos, onde as oportunidades relevantes para quem busca empresas com potencial de valorização estariam nas empresas de menor capitalização ou exportadoras.
Efeito Selic no valuation das Small Caps
Preço/Lucro (PE) projetado por setor
Desempenho em 2026
Em 2026, o Brasil continua se destacando pela boa performance de seus ativos, acompanhando o ritmo positivo das bolsas do Chile, Colômbia e do México. No panorama setorial, os bancos têm apresentado o melhor desempenho em relação ao Ibovespa, sustentando a tese de que essa alta recente foi “financiada” pelo investidor estrangeiro.
Assimetria: Índices entre 2 e 3 desvio padrão acima da média
Os principais índices do mercado brasileiro estão sendo negociados entre o segundo e o terceiro desvio padrão. Esse nível técnico indica que há pouco espaço para uma valorização.
Para quem está pensando em entrar agora, o momento exige muita cautela e seletividade, já que a assimetria do mercado está negativa. O potencial de retorno é baixo em relação ao risco assumido.
Para os investidores que já estão posicionados, a recomendação é para quem possui alocações táticas realizar parcialmente suas posições. Para quem investe com horizonte de longo prazo em caso de novos aportes é recomendando uma menor alocação neste momento ou manutenção da posição atual.
Fluxo Investidor B3
Em janeiro, até o dia 23, o mercado acionário brasileiro apresenta fluxos mistos entre os diferentes perfis de investidores. Os estrangeiros registram entrada líquida de R$ 17,7 bilhões no mês. No acumulado de 2026, o saldo dessa categoria ainda segue positivo em R$ 17,7 bilhões.
Já os investidores institucionais há uma saída líquida de R$ 9,8 bilhões em janeiro. Mesmo movimento visto entre os investidores pessoa física que estão com uma participação negativa em janeiro, com saída de R$ 2,6 bilhões. O saldo de 2026 está negativo em R$ 2,6 bilhões.
