Chegamos ao final de mais uma temporada de balanços, onde as empresas pertencentes a carteira teórica do Ibovespa e de nossa cobertura apresentaram, em sua maioria, resultados em linha ou acima do esperado. Nos chamou atenção o crescimento do percentual de empresas que divulgaram um lucro abaixo do esperado, e que inclusive foram essas que mais reagiram negativamente. No geral, empresas ligados ao varejo foram os que mais surpreenderam positivamente os investidores.
Realizado vs Consenso
Em sua maioria, as empresas de nossa cobertura e pertencentes a carteira teórica do Ibovespa, apresentaram resultados (Receita, Ebitda e Lucro Líquido) em linha ou acima do esperado. Mais detalhes são apresentados no infográfico abaixo.
Nos chamou atenção para o número de empresas que apresentaram lucros abaixo do esperado (37,04%). Tal resultado pode ser efeito do atual cenário macroeconômico e seu impacto sobre resultado final dessas empresas, ao precisaram cortar custos, forem impactadas pelo seu nível de alavancagem ou que estão se preparando para um cenário mais desafiador à frente.
Reação pós balanços
A última linha do balanço, Lucro Líquido, foi a que mais trouxe impacto nas reações dos preços ações após a divulgação no caso de uma surpresa negativa. Quando olhamos o lucro operacional (Ebitda), o mesmo acabou trazendo pouco impacto nas reações mesmo após resultados abaixo das expectativas.
Desempenho setorial
Mesmo com a alta da Selic, em conjunto com a desconfiança do investidor sobre o desempenho da economia brasileira em 2022, as empresas que mais foram capazes de surpreender o mercado foram aquelas relacionados ao varejo. Avaliamos esse ponto como positivo, pois poderia indicar que essas empresas estão preparadas para lidar com o cenário mais desafiador e capazes de entregar resultados ainda melhores quando o ciclo se tornar mais favorável.
Conclusão
A temporada de balanços foi de suma importância para que o investidores conseguissem avaliar aquelas empresas que estão sabendo lidar com o contexto macroeconômico adverso ou que o melhor momento já pode ter ficado para trás (commodities). Entendemos que ainda seguimos dentro de um cenário adverso, mas agora, com a possibilidade de fazermos escolhas mais certeiras no intuito de aproveitar uma reprecificação de virada de ciclo para Selic. Recessão global, subida de juros no mundo desenvolvido e eleições no Brasil ainda são fatores que poderão influenciar negativamente os preços das ações. Estamos otimistas e observantes em busca de sinais que nos permitam fazer escolhas mais agressivas.
