Publicado em 07 de Junho às 19:00:00
O Genoma Ações foi atualizado! A partir de agora temos um novo modelo de recomendações para atender completamente à demanda dos investidores de ações. Nós expandimos nossa cobertura para as 250 empresas mais negociadas da B3, proporcionando a você uma visão abrangente do mercado.
Nosso método aprimorado combina uma abordagem quantitativa e qualitativa, através de uma técnica conhecida como Análise de Fatores ou Factor Investing. Esta técnica nos permite criar uma lista de recomendações de ações, cada uma com um preço-alvo e um fator de ponderação associado. O objetivo é facilitar o processo de decisão e otimizar a montagem de carteiras de investimentos.
É importante destacar um aspecto crucial do nosso algoritmo do Genoma: ele foi projetado para avaliar o ciclo de fundamentos de uma empresa em conjunto com um modelo de precificação de ativos. No entanto, tais modelos não levam em consideração fatores além dos resultados das empresas e das expectativas futuras do mercado em torno de uma ação.
Lembramos que os preços e recomendações apresentados podem diferir daqueles apresentados no Genial Analisa. Este último faz suas recomendações com base na avaliação de seus analistas, portanto, são distintas e não correlacionadas com as recomendações apresentadas pelo Genoma Ações. Cada um desses trabalhos é único e oferece uma visão diferente, permitindo a você como investidor uma análise mais completa e diversificada.
💰 Valor (Value): O fator “valor” se refere ao investimento em ações que são consideradas baratas em relação a certos fundamentos contábeis, como o preço em relação ao lucro, o preço em relação ao valor contábil, o preço em relação às vendas, etc. Este estilo de investimento é baseado na ideia de que essas ações estão subvalorizadas e, portanto, devem proporcionar retornos superiores a longo prazo.
📈 Crescimento (Growth): O fator “crescimento” se refere ao investimento em ações de empresas que estão crescendo a uma taxa acima da média em termos de receitas, lucros, fluxo de caixa, etc. Os investidores em crescimento estão dispostos a pagar um preço premium por ações dessas empresas na expectativa de que o rápido crescimento dos lucros se traduza em retornos de ações superiores.
🚀 Momentum: O fator “momentum” se refere ao investimento em ações que têm mostrado um desempenho superior recente, na esperança de que essa tendência de desempenho continue no futuro. A ideia é que as ações que têm desempenhado bem recentemente continuarão a se sair bem, e as que têm desempenhado mal continuarão a se sair mal.
👑 Qualidade (Quality): O fator “qualidade” se refere ao investimento em ações de empresas de alta qualidade. As métricas para determinar a qualidade variam, mas geralmente incluem coisas como lucratividade, estabilidade dos lucros, eficiência operacional e solidez financeira. A ideia é que essas empresas de alta qualidade são mais propensas a gerar retornos de ações estáveis e superiores a longo prazo.
🐢 Baixo Risco (Low Vol): O fator “baixo risco” se refere ao investimento em ações que têm mostrado menor volatilidade ou risco de queda. A ideia é que essas ações de baixo risco irão, em média, superar as ações de alto risco ao longo do tempo, uma vez que as ações de alto risco estão sujeitas a maiores quedas de preço.
Esses fatores de estilo não são mutuamente exclusivos e podem ser combinados de várias maneiras para criar uma estratégia de investimento diversificada. Além disso, é importante notar que, embora esses fatores tenham proporcionado retornos superiores em média ao longo do tempo, não há garantia de que continuarão a fazê-lo no futuro.
A partir de maio de 2024, observamos uma mudança sutil, mas crucial na comunicação do Federal Reserve, que agora indica uma postura mais cautelosa em relação à redução dos juros, fundamentada na resiliência da economia americana e na estabilização da inflação. Essa nova postura sugere que qualquer corte nas taxas de juros só ocorrerá quando houver certeza de que a inflação está se encaminhando para a meta.
Esperamos que junho de 2024 seja mais um mês de volatilidade, onde os mercados globais e domésticos poderão reagir a qualquer nova informação sobre política monetária e fiscal. Nos Estados Unidos, se a inflação continuar a mostrar sinais de estabilização sem queda, sustentamos a expectativa de que o Fed manterá os juros por um período mais prolongado, ao contrário das expectativas anteriores de cortes iminentes. Esta mudança nas expectativas do Fed já começou a reduzir a volatilidade nos mercados, mas qualquer desvio dos dados previstos poderia reverter essa tendência.
Redução de 0,25% na taxa básica de juros. Diferentemente do esperado, o Banco Central reduziu a Selic em 0,25 ponto percentual, para 10,5% ao ano, alterando o discurso da reunião de março que previa um corte de 0,5 ponto percentual. Além da redução na velocidade dos cortes, a decisão não foi unânime, com um placar de 5 a 4, reforçando a percepção de que a composição da diretoria adotará uma postura mais dovish após o fim do mandato do presidente Roberto Campos Neto. Isso eleva o risco de uma maior leniência do BC em relação à desancoragem das expectativas.
Tragédia climática na região Sul do Brasil. As chuvas e enchentes na região Sul do país levaram o governo federal a liderar diversas iniciativas para apoiar as pessoas e estados afetados. A expectativa é de que o gasto adicional seja de cerca de R$ 30 bilhões no orçamento de 2024. Projetamos um impacto de 20 pontos-base (0,2%) na inflação e uma diminuição de 0,2 ponto percentual na atividade econômica. Vale ressaltar que os impactos ainda estão sendo calculados, e esta é uma estimativa inicial.
Desancoragem das expectativas de inflação. O cenário atual apresenta uma dualidade: enquanto a inflação corrente melhora devido à política monetária mais restritiva, há uma desancoragem das expectativas futuras de inflação. A mudança na meta de inflação e as divergências no Copom criam preocupações sobre a política fiscal e monetária a partir de 2025. Isso preocupa os investidores, pois as expectativas sobre a inflação futura não estão alinhadas com a trajetória da inflação corrente.
O Ibovespa está sendo negociado a 7,6x P/L projetado para os próximos 12 meses, em comparação com a média histórica de 11,0x, representando um desconto de 31%. Quando consideramos as ações do Ibovespa, excluindo Petrobras e Vale, o índice está negociando a 9,5x P/L projetado para os próximos 12 meses, abaixo da média histórica de 12,2x, com desconto de 22%. As ações de empresas ligadas à economia doméstica estão sendo negociadas a 9,0x P/L projetado para os próximos 12 meses, abaixo da média histórica de 12,1x, com desconto de 26%. As empresas exportadoras estão sendo negociadas a 7,0x P/L projetado para os próximos 12 meses, abaixo da média histórica de 10,0x, com desconto de 30%. As empresas de menor capitalização, Small Caps, estão sendo negociadas a 8,2x P/L projetado para os próximos 12 meses, abaixo da média histórica de 14,4x, com desconto de 43%.
Diante dos recentes desafios que têm afastado o investidor estrangeiro da bolsa brasileira, juntamente com as mudanças nas expectativas sobre a trajetória dos juros nos EUA e no Brasil, estamos recomendando uma postura mais conservadora nas escolhas de investimento. Os fatores LOWVOL (baixa volatilidade) e DYIELD (dividend yield) têm potencial para se destacar em termos de desempenho nesse cenário. Embora a bolsa brasileira esteja atrativa em termos de valuation, não aconselhamos a completa ausência em outros fatores de risco; contudo, sugerimos que as escolhas sejam feitas com cautela e que representem um menor percentual de exposição na carteira. É preferível optar por ações de baixo beta e de setores com histórico de maior resiliência, ajustando a estratégia para navegar com mais segurança diante das incertezas atuais.
⚠️ AVISO IMPORTANTE: Os preços-alvo e recomendações estão sujeitos a alterações com base em informações e fatos relevantes divulgados pelas empresas, assim como os resultados da temporada de balanços. O Genoma é um modelo quantitativo de precificação de ações. É importante ressaltar que este modelo não leva em consideração fatos que não estejam estritamente correlacionados com os resultados corporativos apresentados pelas empresas. Além disso, não considera outras variáveis externas, baseando-se exclusivamente nos resultados corporativos e nas expectativas da equipe do Genial Analisa e do mercado em geral. Investidores devem estar cientes de que decisões de investimento devem ser tomadas com base em uma análise abrangente, considerando diversos fatores, incluindo, mas não se limitando, ao contexto macroeconômico, condições do setor e perfil de risco individual.
Conservador | O investidor considerado conservador é aquele que prefere não correr riscos na valorização do dinheiro que decidiu aplicar. |
Moderado | O investidor moderado é aquele que aplica uma parte dos seus recursos em investimentos com maior risco com o objetivo de obter retornos financeiros acima da média no longo prazo, sem abrir mão de ter parte do seu patrimônio em investimentos mais conservadores. |
Arrojado/Agressivo | Arrojado ou Agressivo é aquele investidor que aceita com tranquilidade os riscos de variação em seus rendimentos/retornos ou até mesmo alterações em seu capital investido inicialmente afim de ter um retorno acima da média no longo prazo. |
Conservador | LOWVOL e DYIELD |
Moderado | VALUE e QUALITY + (classes do conservador) |
Arrojado/Agressivo | GROWTH e MOMENTUM + (classes do conservador/moderado) |
Este relatório tem a finalidade de fornecer uma atualização sobre o cenário macroeconômico e corporativo, levando em consideração os dados trimestrais recentemente divulgados pelas empresas e mudanças das expectativas do mercado. No entanto, gostaríamos de informar uma mudança importante no cronograma de publicação: a partir de fevereiro 2024, este relatório será atualizado mensalmente, na primeira na sexta-feira do mês. Vale ressaltar que esses prazos estão sujeitos a alterações. Mudanças nas condições de mercado ou no calendário de divulgação de balanços corporativos podem exigir ajustes em nossa programação.
EMPRESA | Nome da Empresa |
TICKER | Código Bolsa |
PE (24) | Múltiplo Preço/lucro que representa o número de anos necessários para se obter o valor pago pela ação por intermédio dos lucros distribuídos. Quanto menor, mais descontado o preço da ação. Expectativa para este ano, 2024. |
PE (25) | Múltiplo Preço/lucro que representa o número de anos necessários para se obter o valor pago pela ação por intermédio dos lucros distribuídos. Quanto menor, mais descontado o preço da ação. Expectativa para ano que vem, 2025. |
PB | Múltiplo P/VPA é do que preço da ação dividido pelo seu valor patrimonial. Ou seja, o valor do Patrimônio Líquido (PL) por ação. Quanto menor, mais descontado o preço da ação. |
EV/EBTIDA | EV/EBITDA (Valor da Empresa dividido pelo Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) é um múltiplo financeiro utilizado para avaliar o valor de uma empresa. Ele compara o valor total da empresa (incluindo dívida e capital próprio) ao seu lucro operacional ajustado (EBITDA). |
BETA | O beta de uma ação indica se ela é mais ou menos volátil do que o mercado como um todo. Quanto menor o indicador, menor deve ser a oscilação em períodos de depressão ou euforia dos mercados. Investidores mais conservadores devem buscar por ações com beta menor, por outro lado os mais agressivos devem buscar por ações com beta maior. |
SETOR | Setor de atuação da empresa. |
FATOR | Refere-se a uma estratégia de investimento em que as ações são escolhidos com base em atributos que estão associados a retornos superiores. |
RECOMENDAÇÃO | Recomendação de COMPRA, MANTER ou VENDA |
PREÇO-ALVO | Preço-Alvo para os próximos 12 meses. |
UPSIDE | Potencial de retorno até o preço-alvo. |