Carteira Recomendada de FIIs – Junho 2024

Fundo de recebíveis da Clave Alternativos que busca construir uma carteira diversificada de CRIs, majoritariamente em emissões com benchmark em juros reais, destinada para financiar a aquisição de imóveis, adiantar recebíveis imobiliários e conceder crédito corporativo, com maior foco na região Sudeste (79%) e nos segmentos residencial, logístico e comercial. Fundo apresenta 25 CRIs, indexados em inflação (83%) e CDI (17%), com spread MTM médio de IPCA+9,3%a.a. e CDI+5,5%a.a.

O fundo encerrou o mês com 86% do PL alocado em 25 operações, das quais fizeram duas novas aquisições ao portfólio, aumentando a diversificação e incrementando o yield. Durante os próximos meses, o fundo busca finalizar o processo de alocação da 2ª emissão de cotas.

Das movimentações da carteira e eventos ocorridos no mês: (i) CRI Lafaete (CDI +4,3% | 3,4% do PL): Posição adquirida no mercado primário. A empresa atua no segmento de locação de equipamentos de linha amarela, apresenta boa governança e baixa alavancagem. Esta operação marcou o início do acesso da companhia ao mercado de capitais, oferecendo a oportunidade de obter uma taxa mais atrativa; (ii) CRI Mozak (IPCA+8,27% | 1,4% do PL): Posição adquirida no mercado secundário. Financiamento realizado em 2021 para a construção de um empreendimento residencial da Mozak, localizado no Leblon, Rio de Janeiro/RJ. A aquisição foi feita após a redução do risco de performance, já que a obra está pronta e com garantias que resultam em um LTV de 66% no preço de avaliação inicial. Das vendas, o (iii) CRI MRV Flex Institucional (IPCA+10,07% | agora em 6,9% do PL ): Posição reduzida no mercado secundário, vendendo parte da posição para reduzir a concentração na operação, que representava 10% do PL do fundo.

O CLIN11 é uma excelente oportunidade de alocação, especialmente para aqueles que buscam um ativo de recebíveis abaixo do p/vp. A carteira do fundo é composta por operações que oferecem uma taxa média líquida de IPCA + 8,9%, com um spread de 2,5% em relação à NTNB equivalente. Além disso, a carteira do CLIN11 já "nasce diversificada" em termos de segmento e localização, o que contribui para a mitigação de riscos e a estabilidade dos rendimentos. O fundo conta com devedores de alta qualidade, reduzindo o risco de inadimplência e proporcionando maior segurança. Atualmente, o CLIN11 já integra o IFIX (0,3%), com uma crescente em sua liquidez diária (R$1,4 milhões/dia) em menos de 1 ano de existência (início em 31/07/2023), demonstrando maturidade e consistência em sua gestão.

No dia 29 de abril, foi comunicado o encerramento da 10ª Emissão de Cotas do TRXF11, que captou um total de R$ 509 milhões, o que representa 200% do volume inicial pretendido. Esta captação é a maior já realizada pelo TRXF11 em uma única oferta, elevando o valor patrimonial e de mercado do fundo para além de R$ 2 bilhões. Ainda, novas operações estão sendo analisadas, incluindo dois imóveis em locais estratégicos com contratos de locação atípicos e longos, ocupados por locatários com bom perfil creditício. A captação acima do esperado ajudará na diversificação das receitas do fundo, diminuição da alavancagem relativa, aumento do prazo médio dos contratos de locação atípicos e concentração de imóveis em regiões metropolitanas. O guidance de distribuição para o segundo semestre permanece entre R$ 0,90 e R$ 0,93 por cota. Se a venda de 8 lojas for concluída até junho de 2024, haverá distribuições extraordinárias em junho e dezembro de 2024.