🏦 Financeiro 02/12/2025
ITUB4 | Itaú exerce opção e assume controle da Avenue
O que aconteceu? O Itaú exerceu a opção prevista no acordo de 2022 para assumir o controle da Avenue Securities, elevando sua participação para 50,1%, conforme pedido ao Cade publicado no Diário Oficial. A operação, esperada para este fim de ano, conclui a transição societária no Brasil — nos EUA, a troca de controle já havia ocorrido com 20%. Segundo Roberto Lee, fundador da Avenue, a integração com o maior banco privado do país vem acelerando a internacionalização do investidor brasileiro, abrindo novas parcerias globais e capturando uma mudança geracional no perfil do investidor. (Valor e Genial)
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Preço-alvo: R$ 46,80
⚡ Energia 02/12/2025
ISAE3 | BNDES formaliza anuência e evita vencimento antecipado de contratos
O que aconteceu? A ISA Energia Brasil comunicou que recebeu carta do BNDES confirmando a abstenção da declaração de vencimento antecipado de três contratos de financiamento, mesmo diante de possível descumprimento dos indicadores financeiros para 2025:I) Dívida Líquida/EBITDA Ajustado ≤ 3,0x, II) Dívida Líquida/(Dívida Líquida + Patrimônio Líquido) ≤ 0,7x, III) Os contratos somavam R$695 milhões em 30/09/2025. A companhia pagou R$1,1 milhão como comissão de anuência, garantindo manutenção das condições atuais e cumprimento das demais obrigações contratuais.
Opinião Genial: A anuência do BNDES reduz risco imediato de liquidez e evita impacto negativo no cronograma de investimentos. A resolução dessa questão era fonte de questionamento por parte de analistas e investidores a medida que os indicadores de endividamento da empresa começaram a ficar acima dos covenants das dívidas da empresa. Observamos esse evento com muita naturalidade por entender que o negócio de transmissão consegue operar de maneira mais alavancada em relação as demais indústrias tendo em vista a natureza do seu negócio.
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Preço-Alvo: R$26
⚡ Energia 02/12/2025
Enel SP | TCU identifica falhas estruturais e recomenda que Aneel avalie intervenção na distribuidora
O que aconteceu? O Tribunal de Contas da União (TCU) apontou falhas estruturais na gestão da Enel São Paulo, incluindo problemas de governança, planejamento e capacidade operacional para lidar com eventos climáticos extremos. O órgão recomendou que a Aneel avalie medidas mais severas, como intervenção administrativa ou até caducidade da concessão, caso não haja correção imediata das deficiências. A análise ocorre após sucessivos apagões e demora no restabelecimento do fornecimento, que afetaram milhões de consumidores na Grande São Paulo. O TCU também determinou maior transparência e compartilhamento de informações operacionais com autoridades estaduais e municipais. (Valor e Genial)
Opinião Genial: Apesar de ainda ser cedo para chegarmos a qualquer conclusão, acreditamos que esse evento deve ser acompanhado de perto por se tratar de uma possível oportunidade de M&A para os demais agentes do setor. Vale mencionar que não seria a primeira concessão que a ENEL venderia por pressões relacionada a qualidade da prestação do serviço. Ainda é cedo para para apontar eventuais compradores para o ativo, mas citamos os nomes de sempre: Equatorial, CPFL, Energisa e outros.
