⛽ Petrobras
Descoberta Importante na Colômbia!
O que aconteceu? A empresa anunciou uma descoberta de uma reserva de gás com volumes relevantes na Colômbia. O “Volume in Place” é de 6 tri de m³ e ainda deve passar pelo processo de certificação para se chegar ao volume recuperável – para fins de comparação, as reservas provadas de gás do Brasil é de 12 tri de m³. A Petrobras possui uma fatia de 44,4% do empreendimento enquanto a Ecopetrol possui 55,6%. (Petrobras e Genial)
Opinião Genial: O evento é positivo para Petrobras e demonstra a importância da empresa seguir com seu foco no segmento de E&P. É importante mencionar que ainda é dificil avaliar o impacto econômico da descoberta pelo fato dela ainda precisar ter a sua viabilidade provada e, se tudo der certo, estamos falando de um projeto com impactos apenas a partir de 2030 – o que não retira de forma alguma o brilho da descoberta.
🌲 Suzano (SUZB3)
Suzano revisa produção de celulose para 2024
O que aconteceu? A Suzano anunciou um corte de produção de celulose para 2024 em ~4% vs. à sua capacidade produtiva nominal (ex-Cerrado). Portanto, a operação da Unidade Ribas do Rio Pardo (intitulada como projeto Cerrado) permanece conforme o previsto, com 900Kt para 2024, e segue dentro do processo de ramp-up. (Suzano e Genial)
Opinião Genial: Além do benefício de melhorar a eficiência via redução de custos, acreditamos que o corte de capacidade anunciado poderá contribuir para a formação de uma percepção geral dos produtores em reduzir o excesso de oferta no mercado. Ou seja, a Suzano pode incentivar outros players a adotarem medidas semelhantes, expurgando o medo de excesso de oferta que derrubou o preço da celulose (BHKP) para US$560/t atualmente (vs. US$750/t há 2 meses atrás). Já prevíamos que novos cortes de produção em máquinas antigas poderiam acontecer, uma vez que em 2023 a Suzano fez um corte de capacidade de igual magnitude quando o preço da celulose passou por uma forte tendência de redução.
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📚 Educação
Matrículas no EAD se aproximam do número de alunos presenciais
O que aconteceu? Segundo o Censo da Educação Superior, divulgado pelo Inep e MEC, o número de matrículas no ensino superior subiu 5,64% em 2023, totalizando 9,97 milhões de alunos. O ensino a distância (EAD) impulsionou esse crescimento, com 4,9 milhões de estudantes matriculados, quase alcançando o número de alunos em cursos presenciais, que somaram 5,1 milhões. Enquanto o EAD continua em alta, o ensino presencial segue em queda desde 2016, refletindo o impacto da crise no programa Fies. (Valor e Genial)
📉 Brasil
S&P vê dificuldades para melhorar o rating do Brasil
O que aconteceu? Em entrevista ao Valor, Manuel Orozco, diretor e analista líder para o Brasil na S&P Global Ratings, afirmou que, apesar do crescimento econômico recente, a agência considera difícil sinalizar uma melhora na nota de crédito do Brasil. Orozco explicou que, embora o crescimento econômico devesse aumentar a capacidade de estabilização da dívida pública, isso não está ocorrendo. A S&P mantém o rating do Brasil em ‘BB’, com perspectiva estável, sem indícios de melhora no curto prazo.
Orozco destacou que o crescimento de 2,8% previsto para 2024 está sendo impulsionado pelo consumo, favorecido por uma política fiscal expansionista, incluindo aumento do salário mínimo e ajustes nos benefícios sociais. Ele também mencionou que o Brasil enfrenta juros reais altos, o que pode limitar o crescimento no longo prazo. A S&P projeta uma desaceleração para cerca de 2% entre 2025 e 2027 e ressalta a necessidade de reformas fiscais para conter o crescimento das despesas obrigatórias. (Valor e Genial)
🏡 Cury (CURY3)
Prévia operacional: Forte como sempre, mas sem surpresas
O que aconteceu? A Cury lançou R$ 1,5b em 9 projetos no trimestre, se encaminhando para atingir quase R$ 6b em lançamentos até o final do ano. As vendas seguiram com uma velocidade altíssima, totalizando R$ 1,44b em vendas e implicando em uma VSO de 44%. Mais importante que isso, a Cury apresentou uma geração de caixa de R$ 147m, implicando em um yield anualizado de 8,8%. Se fosse contado o repasse preso pela mudança de regras da Caixa, o yield passaria para 11,9%. Além disso, houve uma expansão significativa do banco de terrenos da companhia, que atingiu R$ 19,5b. (Cury e Genial)
Opinião Genial: A prévia mostrou a contínua força e capacidade de geração de caixa da Cury (gerou caixa em todos os trimestres desde o IPO), mas sem surpresas. O crescimento do landbank é bom sinal de que a companhia tem, hoje, a expectativa de lançar esta quantidade de projetos nos próximos 2,5-3 anos, o que implicaria em algum crescimento do ritmo atual de lançamentos.
🏡 Eztec (EZTC3)
Eztec pede antecipação do exercício do direito do bonus de subscrição na Adolpho Lindenberg
O que aconteceu? A Eztec pediu a antecipação da data do exercício do bônus de subscrição (leia-se aumento de participação) na Construtora Adolpho Lindenberg (CAL). Inicialmente a data era prevista para 4 anos após o início da JV com a CAL, ou seja, entre 2026/2027. O pedido é de que o direito seja antecipado para 2024/2025. (Eztec e Genial)
Opinião Genial: O aumento da participação na Eztec na CAL permitiria à companhia a inclusão do nome da Lindenberg nos seus projetos de luxo, um dos nomes mais fortes no segmento em São Paulo. O preço ainda não foi definido, o que impede que o mercado faça conta. No mais, vale ressaltar que mesmo após o exercício as empresas continuam como entes separados. Uma implicação de fusão futura, na nossa visão, seria negativa dado o histórico negativo de fusões no setor de construção civil.
🏦 Bancos
Governo Federal lança MP que muda a regra de pagamento de IRPJ e CSLL
O que aconteceu? O governo federal publicou uma nova Medida Provisória que altera as regras para dedução de perdas decorrentes de inadimplência do Imposto de Renda de Pessoa Jurídica (IRPJ) e da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (CSLL) para instituições bancárias. Com a nova MP nº 1.261, os bancos poderão postergar a dedução dessas perdas, o que pode melhorar a liquidez do sistema financeiro e gerar uma arrecadação extra de R$ 16b para o governo em 2025. Antes, as perdas apuradas até 31 de dezembro de 2024 poderiam ser deduzidas da base de cálculo do IRPJ e da CSLL em 36 parcelas mensais a partir de abril de 2025. A nova MP, entretanto, prevê que essas deduções sejam feitas apenas a partir de 1º de janeiro de 2026, distribuídas em 84 ou 120 parcelas mensais. Em termos práticos, isso significa um prolongamento no período de dedução. (Valor e Genial)
🏦 Nubank (ROXO34)
Nubank Expande Opções de Limite Garantido
O que aconteceu? Nubank ampliou a funcionalidade do Nu Limite Garantido, permitindo agora que clientes utilizem investimentos no Tesouro Direto sob custódia do banco para aumentar o limite do cartão de crédito. Esta nova opção se soma à possibilidade anterior de utilizar as Caixinhas do Nubank para a mesma finalidade. A mudança possibilita que os clientes mantenham seus investimentos rendendo enquanto utilizam um limite de crédito ampliado, promovendo uma gestão financeira mais flexível e eficiente. (Valor e Genial)
Recomendação: Sem Cobertura.
🏦 Banco Bmg (BMGB4)
Fitch eleva rating nacional e internacional do BMG
O que aconteceu? A Fitch Ratings elevou o Rating Nacional de Longo Prazo do Banco BMG de A- para A, e o Rating Internacional de Longo Prazo de B+ para BB-, ambos com perspectiva estável. O upgrade reflete a melhora na qualidade dos ativos do BMG, que resultou em métricas mais robustas de capitalização e rentabilidade. Além disso, a revisão positiva também considera o avanço na eficiência operacional do banco, impulsionada por seu processo de reestruturação. (Fitch Ratings e Genial)
Recomendação: Manter
Preço-alvo: R$ 4,00
