👕 Vestuário
CEAB3 | Forte alta no operacional, mas lucro ainda pressionado
O que aconteceu? A C&A apresentou um 1T25 sólido em receita e rentabilidade operacional, mesmo com impacto de efeitos não recorrentes no lucro líquido. A receita líquida consolidada cresceu 10,9% a/a, atingindo R$ 1,6 bilhão, puxada pelo avanço de 15,5% a/a em vestuário (R$ 1,36 bi) e incremento de 13,4% a/a na receita líquida de mercadorias (R$ 1,5 bi). O lucro bruto consolidado aumentou 13,2% a/a, totalizando R$ 872 milhões, com margem bruta de 54,1% (+1,1 p.p. a/a), beneficiada pela expansão da margem de mercadorias (+1,9 p.p.) e leve alta em vestuário (+0,6 p.p.). No operacional, o EBITDA ajustado (pós-IFRS 16) saltou 35,4% a/a, somando R$ 244,5 milhões, com margem EBITDA ajustada de 15,2% (+2,7 p.p. a/a). Na leitura pré-IFRS 16, o EBITDA ajustado cresceu 94,8% a/a, totalizando R$ 124,1 milhões, reforçando a boa diluição de despesas operacionais e ganhos em eficiência. Por outro lado, o lucro líquido reportado foi de R$ 4,1 milhões, uma queda expressiva de -94,3% a/a, impactado pelo menor reconhecimento de créditos fiscais e efeitos não recorrentes. O lucro líquido ajustado, porém, foi positivo em R$ 2,5 milhões, revertendo o prejuízo ajustado de R$ 61,4 milhões no 1T24. (C&A e Genial)
🌾 Agrícolas
AGRO3 | Resultado 3T25AF aquém do esperado
O que aconteceu? A BrasilAgro reportou seu resultado 3T25AF no dia 7 de maio, após fechamento de mercado. A Receita Líquida atingiu R$225m, queda de (-44,1% vs. Genial Est.) e salto de +69,2% t/t. Esse forte avanço t/t refletiu a sazonalidade da colheita, com volumes +27% t/t, e preços de ativos biológicos ligeiramente acima do previsto, ao passo que parte das receitas projetadas de venda de fazendas e de valor justo residual ficou para reconhecimento em trimestres futuros. O EBITDA atingiu R$43m (-58,1%, vs. Genial Est.), mas cresceu expressivos +19x t/t. Esse desempenho decorreu de hedge cambial eficaz, maior diluição de custos fixos pela elevação de volumes e reconhecimento inicial de ganhos de valor justo de ativos biológicos. Ainda assim, custos de insumos e frete mais elevados comprimiram a margem vs. consenso. A companhia registou Prejuízo de -R$1,1m (vs. lucro de +R$116m Genial Est.) e representando piora de -96% t/t. Em síntese, acreditamos que a companhia apresentou recuperação operacional recorrente contundente t/t, com EBITDA crescendo de forma expressiva – mesmo que o EBITDA Ajustado tenha registrado prejuízo de -R$5m justificado pela exclusão da movimentação de ativos biológicos de R$55m. Contudo, o reconhecimento contábil de valor justo de ativos biológicos e de receitas de venda de ativos permanece distribuído ao longo de vários trimestres, gerando descolamento em relação às nossas estimativas e sugerindo potencial de upside em períodos subsequentes, caso essas premissas se materializem (Brasil Agro e Genial).
👕 Vestuário
GUAR3 | Margem recorde e EBITDA histórico, lucro ainda negativo mas em forte recuperação
O que aconteceu? A Guararapes iniciou 2025 com resultados operacionais consistentes, reafirmando a força da Riachuelo e das verticais do grupo. A receita líquida consolidada cresceu 10,6% a/a, para R$ 2,2 bilhões, impulsionada pelo avanço de 11,7% a/a nas vendas de mercadorias (R$ 1,56 bilhão), com SSS de 10,7% (vestuário +12,8% a/a). O lucro bruto consolidado avançou 14,4% a/a, atingindo R$ 1,34 bilhão, enquanto a margem bruta consolidada subiu +2,0 p.p., para 60,6%, puxada principalmente pela alta de 2,5 p.p. na margem de mercadorias (50,5%) – melhor nível em 7 anos. No operacional, o EBITDA ajustado consolidado bateu recorde histórico para um 1º trimestre: R$ 258,4 milhões (+22% a/a), com margem EBITDA ajustada de 11,7% (+1,1 p.p. a/a). A operação de mercadorias entregou um EBITDA ajustado de R$ 108,9 milhões (+27,5% a/a), com a maior margem EBITDA dos últimos 9 anos: 7,0% (+0,9 p.p.). Já os Serviços Financeiros continuaram sólidos, com EBITDA de R$ 125,8 milhões (+20,3% a/a). O lucro líquido ainda veio negativo em R$ 26,7 milhões, mas representou uma expressiva redução de 77,2% a/a no prejuízo, refletindo melhor desempenho operacional e menores despesas financeiras (queda de -84,6%). (Guararapes e Genial)
💻 Tecnologia
GOOGL (GOGL34) | Google perde US$ 150 bi em valor de mercado após ameaça da Apple
O que aconteceu? As ações da Alphabet caíram cerca de 9% após a Apple sinalizar que pretende integrar mecanismos de busca por IA no Safari, incluindo possíveis parcerias com OpenAI, Perplexity e Anthropic. A mudança pode romper o acordo pelo qual o Google paga US$ 20 bi/ano para ser o buscador padrão no iOS. A reação do mercado reflete o temor de perda de tráfego e receita publicitária. (O Globo e Genial)
🧰 Autopeças
FRAS3 | Fras-le tem crescimento robusto de receita e EBITDA, mas lucro recua no 1T25
O que aconteceu? A Fras-le reportou receita líquida de R$ 1,33 bi no 1T25 (+58,3% a/a), em linha com as expectativas, e EBITDA de R$ 261 mi (+69,4% a/a), levemente acima do consenso (R$ 257 mi). Já o lucro líquido foi de R$ 70 mi, queda de -35,9% a/a e abaixo da estimativa de R$ 80 mi do mercado.
Opinião Genial: O crescimento expressivo de receita e EBITDA reflete o impacto da consolidação da Kuo Refracciones e uma base de comparação fraca em 2024, afetada pela mudança de ERP. Apesar disso, o recuo do lucro líquido liga o alerta, especialmente com o aumento das despesas operacionais.
