⛽ Petróleo & Gás 10/11/2025
Petróleo & Gás | Contagem de sondas de petróleo e gás nos EUA sobe enquanto produção atinge novo recorde
O que aconteceu? De acordo com dados da Baker Hughes, o número total de sondas ativas de petróleo e gás nos EUA subiu para 548 na última semana, com destaque para um aumento das sondas de gás. As sondas de petróleo permaneceram em 414. A produção americana de óleo bruto alcançou um recorde de 13,651 milhões de barris por dia na semana encerrada em 31 de outubro, superando o valor da semana anterior. (Oil Price e Genial)
Opinião Genial: Apesar da elevação modesta na contagem de sondas, a produção atinge máximos históricos, o que mostra que os avanços técnicos (como melhor compactação de poços, hidrofraturamento otimizado e logística mais eficiente) estão compensando a falta de aumento significativo de sondas. Neste contexto, para companhias de E&P, torna-se ainda mais crítico manter disciplina de CAPEX, foco em ativos de baixo custo e estratégias de hedge. O recorde de produção reforça que o ciclo de oferta ainda está robusto, o que pode limitar a elevação dos preços do petróleo e impor pressão mas cotações das empresas.
Recomendação: –
Preço-alvo: R$ –
🏦 Serviços Financeiros 10/11/2025
ROXO34 | Nubank demite 12 funcionários após confusão em reunião sobre fim do trabalho remoto
O que aconteceu? O Nubank demitiu 12 funcionários após uma reunião híbrida com mais de 7 mil colaboradores, na qual foi anunciado o fim do modelo 100% remoto de trabalho. Durante o encontro, realizado presencialmente e via Zoom, parte dos participantes manifestou insatisfação de forma agressiva no chat, com uso de linguagem desrespeitosa e termos ofensivos. Após análise do comitê de conduta, o banco decidiu pelo desligamento dos envolvidos. (Valor e Genial)
⛽ Petróleo & Gás 10/11/2025
Petrobras | Petrobras afirma não ter interesse em aumentar participação na Braskem
O que aconteceu? Em declaração recente, a Petrobras afirmou que não pretende aumentar sua participação acionária na Braskem, justificando que tal movimento poderia levar a “estatização” da petroquímica, o que contraria a estratégia da estatal. A informação, reportada na mídia, reflete o impasse entre interesse societário, controle operacional e governança dentro da Braskem. (Valor e Genial)
Opinião Genial: A posição da Petrobras representa uma clarificação estratégica importante no panorama da petroquímica brasileira. Ao descartar a ampliação da participação, a estatal mitiga o risco de assumir responsabilidades operacionais e regulatórias que podem derivar da condição de acionista majoritária ou quase controladora. Vale lembrar também que a empresa possui US$11 bilhões de orçamento para eventuais aquisições em seu planejamento estratégico e afastar essa aquisição remove o risco má alocação de capital.
Recomendação: Manter
Preço-alvo: R$44
🌾 Agrícolas 07/11/2025
SLCE3 | Resultados 3T25 e criação de SPE com PE do BTG
O que aconteceu? A SLC Agrícola divulgou ontem, 6 de Nov., os seus resultados do 3T25. O EBITDA ajustado totalizou R$531m (+3% vs. Est.), aumentando +14,7% a/a, com uma margem de 25,5% (-0,5p.p. vs. Est.), refletindo fortes resultados de hedge (+R$ 20m a/a) e eficiência impulsionada pela escala (SLC e Genial).
Opinião Genial: A transação de criaçaõ de SPE via JV com o braço de PE do BTG fortalece o balanço patrimonial ao monetizar parcialmente os ativos próprios, mantendo o controlo, apoiando a desalavancagem da atual 2,3x e garantindo capacidade de financiamento para futuros projetos de alto retorno. Estrategicamente, vemos a iniciativa como geradora de valor e replicável, posicionando a empresa como referência em monetização de ativos por meio de parcerias estruturadas. O modelo combina efetivamente a extração de liquidez no estilo imobiliário com a geração contínua de fluxo de caixa agrícola, aumentando a rotatividade de ativos sem comprometer o crescimento. A estrutura de governança da transação — avaliações independentes, preços baseados no mercado e aprovação do CADE —. Em nossa avaliação, essa estrutura híbrida de SPV poderia se tornar uma plataforma escalável para futuras transações de terrenos, permitindo que a SLC desbloqueie valor recorrente e sustente retornos de longo prazo, mesmo em meio à volatilidade cíclica das commodities.
Recomendação: Comprar
Preço-alvo: R$20,50
🌾 Agrícolas 07/11/2025
AGRO3 | Resultados 1T26AF
O que aconteceu? A BrasilAgro divulgou ontem, 6 de Nov., seus resultados do 1T26AF (ano fiscal baseado no calendário de safra). O EBITDA ajustado totalizou R$64m (+5% vs. Est.), alta de +5% a/a, sustentado por maiores ganhos com hedge (+R$9,6m a/a) e pela eliminação de perdas biológicas (+28% a/a). O valor de mercado do portfólio alcançou R$3,1b (+2% vs. Est.), crescimento de +8% a/a. O NAV totalizou R$3,8b (+1% vs. Est.), avanço de +8% a/a, ou R$37,9/ação, +74% sobre o valor contábil. (BrasilAgro e Genial).
Opinião Genial: Em nossa visão, os números do 1T26FY ficaram amplamente em linha com as expectativas, com o EBITDA ajustado crescendo +5% a/a. Destacamos que o debate de valuation vai além do uso exclusivo do DCF. O modelo da companhia, ancorado na compra e venda recorrente de terras, reflete uma verdadeira tese imobiliária do agronegócio, em que cada venda gera múltiplos de 20x P/E. Além disso, destacamos que a janela ideal de comercialização ocorre no pico da safra, entre Mar–Abr, quando 60–70% do volume é escoado; nesse período, o envio de cargas aos portos pode gerar filas de até 15 dias, anulando ganhos de prêmio. Para mitigar esses riscos, ressaltamos que a companhia tem utilizado cada vez mais sua capacidade de armazenagem, escalonando as vendas até o fim da safra e preservando margens. Nesse contexto, acreditamos que a companhia está fortalecendo sua posição para capturar valor adicional por meio da diversificação do portfólio (soja, milho, algodão e cana), da monetização disciplinada de terras e do modelo de transformação agrícola, resultando em um elevado NAV, que pode ampliar a criação de valor em cenários de preços mais benignos. Em nossa visão, esse pano de fundo adiciona uma camada extra de sustentação à tese.
Recomendação: Comprar
Preço-alvo: R$25,00
🛒 Varejo 07/11/2025
PCAR3 | GPA prepara venda bilionária de ativos para o Natal
O que aconteceu? Segundo a coluna de Lauro Jardim em O Globo, o GPA está preparando uma venda de ativos em valor bilionário (~R$ 1,1b), com a intenção de concluir a operação até o Natal, dentro do esforço de reorganização do grupo. A transação deve envolver parte relevante do portfólio de ativos, ainda sem detalhes públicos sobre escopo ou valores individualizados. (O Globo e Genial)
🏡 Imobiliário 07/11/2025
TRXF11 | Carrefour monetiza 22 imóveis do Atacadão por R$ 900 milhões via sale and leaseback
O que aconteceu? O Carrefour Brasil está concluindo a venda de 22 imóveis operados pelo Atacadão, em um negócio estimado em R$ 900 milhões. A gestora Guardian adquiriu 15 unidades por cerca de R$ 600 milhões e a TRX ficou com outras sete por R$ 300 milhões. A operação segue o modelo de sale and leaseback, com contratos de locação de 15 anos que mantêm as lojas operando normalmente enquanto o grupo transforma parte do portfólio imobiliário em caixa. A Guardian já havia feito operação similar em 2024, comprando 15 ativos por R$ 725 milhões, e o braço Carrefour Property continua a estratégia de buscar sócios para destravar valor em um portfólio de cerca de 500 ativos e 21 milhões de m², com potencial de projetos multiuso estimado em R$ 25 bilhões, tendo o BTG Pactual como assessor do comprador. (NeoFeed e Genial)
👕 Vestuário 07/11/2025
LREN3 | Margem melhora, Realize acelera e caixa segue folgado
O que aconteceu? A Lojas Renner reportou no 3T25 receita líquida de varejo de R$ 3,08 bilhões, alta de 4,2% a/a, com SSS de varejo em 3,1%. Em vestuário, as vendas cresceram 4,7% a/a e o SSS ficou em 3,3%. A margem bruta de varejo subiu para 55,1%, avanço de 0,4 p.p., enquanto vestuário atingiu 56,2%, 0,5 p.p. acima do ano anterior. O GMV digital cresceu 4,3% e já representa 16,7% das vendas. O EBITDA total ajustado chegou a R$ 593,8 milhões, alta de 2,9%, com margem de 19,3%, levemente abaixo do 3T24, e o resultado da Realize CFI somou R$ 79,8 milhões, crescimento de 36,9%, com carteira de crédito vista como saudável. A companhia encerrou o trimestre com caixa líquido de R$ 1,3 bilhão, gerou R$ 473,1 milhões de fluxo de caixa livre e segue avançando no programa de recompra, com cerca de 85% já executado, o que ajudou a levar o ROIC LTM a 14,4%, (+1,7 p.p. a/a). (Renner e Genial)
🏦 Serviços Financeiros 07/11/2025
STOC31 | Stone avança em lucro e receita, mas mostra desaceleração no TPV
O que aconteceu? A Stone reportou lucro líquido ajustado de R$ 641,5 milhões no 3T25 (+13% a/a) e receita de R$ 3,6 bilhões (+16,5% a/a), considerando apenas as operações continuadas. O TPV totalizou R$ 140,2 bilhões, avanço anual de 8,8%, mas apresentando desaceleração. O segmento de PMEs, principal foco da companhia, correspondeu por R$ 126,4 bilhões (+10,9% a/a). A carteira de crédito cresceu 148,9% a/a, para R$ 2,3 bilhões, enquanto a inadimplência atingiu 5,03% (vs. 4,67% no 2T25). (Valore Genial)
