🏦 Financeiro
RAIZ4 | Credores da reestruturação da Raízen de R$ 65 bi vão de Bradesco a BNP Paribas
O que aconteceu? A Raízen divulgou seus principais credores no processo de reestruturação extrajudicial de cerca de R$ 65 bilhões em dívidas. O BNY Mellon aparece como trustee de aproximadamente R$ 26 bilhões, e a True Securitizadora figura com R$ 6,4 bilhões em CRAs. Entre os bancos estrangeiros, o BNP Paribas lidera com R$ 4,2 bilhões, seguido por Santander, Rabobank e Sumitomo Mitsui com cerca de R$ 2 bilhões cada. Nos bancos brasileiros, o Bradesco tem cerca de R$ 2 bilhões, o Itaú R$ 1,2 bilhão e o Banco do Brasil R$ 1 bilhão. A empresa, controlada por Shell e Cosan, tem 90 dias para apresentar um plano que pode incluir aporte de capital, conversão de dívida em ações ou venda de ativos. (Bloomberg e Genial)
🏦 Financeiro
PCAR3 | Itaú, Rabobank e BTG figuram entre principais credores na reestruturação do GPA
O que aconteceu? O GPA (PCAR3) divulgou sua lista de credores no processo de reestruturação de dívidas. O Itaú lidera com R$ 1,17 bilhão, seguido pela Vortx com R$ 995 milhões e pelo Cooperatieve Rabobank com R$ 917 milhões. O Pentágono aparece com R$ 564 milhões, enquanto BTG e HSBC têm R$ 226 milhões e R$ 206 milhões, respectivamente. O Banco Rabobank figura separadamente com R$ 85 milhões. Entre os credores não-financeiros estão Casas Bahia (R$ 226 mi), Cone (R$ 83 mi) e CBRE (R$ 10 mi). (O Bastidor)
🛒 Varejo
BHIA3 | Casas Bahia tem prejuízo de R$ 1,5 bi no 4º tri com provisão sem impacto no caixa
O que aconteceu? A Casas Bahia (BHIA3) reportou prejuízo líquido de R$ 1,5 bilhão no quarto trimestre de 2025, impactado principalmente por uma provisão de imposto, apesar de apresentar melhora operacional no período. A receita líquida cresceu 6,1%, para R$ 8,47 bilhões, enquanto o GMV consolidado avançou 8,7%, para R$ 13,1 bilhões, com destaque para o e-commerce, que cresceu 21,7%, enquanto as lojas físicas ficaram estáveis e as vendas mesmas lojas subiram 2,6%. O Ebitda ajustado somou R$ 826 milhões, alta de 29,1%, com margem de 9,8%, refletindo melhora operacional. A companhia também destacou a forte redução da dívida líquida ajustada, que caiu para R$ 1,13 bilhão (ante R$ 4,48 bilhões no trimestre anterior), levando a alavancagem para 0,4 vez dívida líquida/Ebitda, após a conclusão da reestruturação do perfil de endividamento no fim de 2025.
🏭 Indústria / Papel & Celulose
Ibema | Compra fábrica da BO Paper no Paraná e verticaliza produção de papelcartão
O que aconteceu? A Ibema, terceira maior fabricante de papelcartão do Brasil e controlada em 49,9% pela Suzano, adquiriu a operação de pasta celulósica de alto rendimento da chilena BO Paper em Arapoti (PR). Com a compra, a empresa passa a internalizar parte da cadeia de suprimento de fibras, insumo essencial na fabricação de papelcartão, seguindo modelo já adotado por concorrentes como Klabin e Softys. A transação reforça a estratégia de expansão da Ibema, que recentemente também investiu R$ 150 milhões na aquisição de florestas próprias no Paraná. (Valor Econômico e Genial)
⚡ Energia Elétrica
ENGI11 e CPFE3 | TCU aprova renovação de concessões por mais 30 anos
O que aconteceu? O TCU deu aval à renovação dos contratos de concessão da Energisa Paraíba, Energisa Mato Grosso do Sul e RGE Sul (Grupo CPFL) por mais 30 anos. O tribunal concluiu que os atos da Aneel e do MME atenderam às exigências legais e regulatórias, e que os novos contratos trazem avanços em modernização de redes, qualidade de serviço e resiliência climática. O TCU também decidiu que multas administrativas pendentes não impedem a renovação. No ciclo atual, são 19 distribuidoras com concessões vencendo entre 2025 e 2031, representando mais de 60% do mercado nacional — das quais 17 já receberam aval da Aneel. (Valor Econômico e Genial)
🌾 Agrícolas
SLCE3 | Resultado 4T25
O que aconteceu? A receita líquida atingiu R$2.3b (-1% vs. Est.), crescendo +15,0% a/a, principalmente impulsionada por uma forte expansão nos embarques de milho (+115,3% a/a) e por volumes sólidos de soja, parcialmente compensados por menores vendas de caroço de algodão e por preços realizados mais fracos em produtos ligados ao algodão. O EBITDA Ajustado totalizou R$633m (-2% vs. Est.), com alta de +3,6% a/a e margem de 27,9% (-1p.p. vs. Est.), refletindo o impacto de um mix de culturas mais fraco e maiores despesas logísticas diante do forte ritmo de comercialização.
Opinião Genial: Interpretamos 2025 como um ano de construção de plataforma para a SLC, marcado por aquisições de terras, escala operacional e pela integração da Sierentz Agro Brasil. Esse ciclo de expansão pressionou temporariamente o FCF e elevou a alavancagem para ~2x. No entanto, destacamos que a maior parte dos investimentos estratégicos já foi executada, sugerindo que a intensidade de CAPEX deve se normalizar daqui para frente.
Ao mesmo tempo, o cenário de commodities parece um pouco mais construtivo: embora o mercado de algodão ainda enfrente pressão devido a um modesto superávit global, os fundamentos de grãos parecem relativamente favoráveis, com soja apresentando um balanço global mais apertado vs. o ano passado (ainda em superávit) e preços do milho sustentados domesticamente pela rápida expansão da indústria de etanol no Brasil.
⛽ Petróleo & Gás
Brent | Mundo enfrenta maior choque de oferta de petróleo da história, diz AIE
O que aconteceu? A Agência Internacional de Energia (AIE) afirmou que a guerra envolvendo Irã, Estados Unidos e Israel está provocando o maior choque de oferta da história do mercado global de petróleo. A escalada do conflito reduziu drasticamente o fluxo de petróleo no Oriente Médio, especialmente devido às interrupções no Estreito de Ormuz, responsável por cerca de 20% do comércio mundial de petróleo. Estimativas indicam que a oferta global pode cair em até 10 milhões de barris por dia, com a produção da região sendo fortemente impactada por ataques a infraestrutura energética e restrições à navegação. Como resposta emergencial, os países membros da AIE aprovaram a liberação recorde de aproximadamente 400 milhões de barris das reservas estratégicas, a maior intervenção coordenada já realizada pela agência. (Valor e Genial)
Opinião Genial: O episódio representa um choque energético de magnitude comparável ou potencialmente superior às crises do petróleo da década de 1970, principalmente porque afeta diretamente o principal “chokepoint” logístico do mercado global de petróleo. Diferentemente de choques anteriores baseados em cortes deliberados de produção (como os da OPEP), o atual episódio combina disrupção física de transporte, ataques a navios e risco geopolítico elevado, o que amplia a incerteza sobre a normalização da oferta. Mesmo com a liberação recorde de reservas estratégicas, o mercado permanece cético quanto à eficácia da medida, pois a interrupção potencial de fluxos pode atingir volumes significativamente maiores que a capacidade de reposição dessas reservas no curto prazo. Para produtoras upstream brasileiras (PETR4, PRIO3, RECV3 e BRAV3) ambiente de preços elevados tende a ser positivo em termos de geração de caixa e dividendos, embora a volatilidade permaneça extremamente elevada e dependente da evolução do conflito e da reabertura das rotas marítimas no Golfo Pérsico.
🏥 Saúde
ONCO3 | Oncoclínicas negocia com credores e acende alerta para risco de RE O que aconteceu? A Oncoclínicas iniciou negociações com credores para prorrogar pagamentos de dívidas e obter maior flexibilidade financeira, convocando assembleias de debenturistas para discutir um possível “standstill” (suspensão temporária de cobranças) e a concessão de waiver para eventual descumprimento de covenants, especialmente o limite de alavancagem medido pela relação dívida líquida/Ebitda. O movimento ocorre em meio a pressões sobre a liquidez da companhia e ao risco de violação desses indicadores financeiros, o que poderia acelerar o vencimento das dívidas, levando a empresa a buscar um acordo para ganhar tempo e reorganizar sua estrutura de capital; a situação acende alertas no mercado sobre a possibilidade de uma reestruturação mais ampla caso as negociações não avancem.
⚡ Energia / Biocombustíveis
RAIZ4 | Pedido de recuperação extrajudicial da Raízen preocupa fornecedores de cana
O que aconteceu? Fornecedores de cana estão acompanhando com cautela e preocupação o pedido de recuperação extrajudicial da Raízen, principalmente pelo tamanho da empresa e pela dependência de muitos produtores em relação às usinas do grupo, embora representantes do setor afirmem que não há atrasos de pagamento até o momento e que os contratos seguem sendo cumpridos. Produtores dizem que o momento exige atenção e planejamento, pois ainda existe incerteza sobre os desdobramentos da reestruturação financeira da companhia, que negocia dívidas bilionárias com credores, e alguns avaliam que podem evitar ampliar áreas de plantio ou diversificar compradores até que a situação se estabilize; ainda assim, entidades do setor afirmam que não há pânico entre fornecedores e que a empresa tem caixa suficiente para honrar a compra de cana da próxima safra. eestruturação mais ampla caso as negociações não avancem.
⚡ Energia
Brasil e 38 países comprometem-se com energia nuclear
O que aconteceu? O Brasil se uniu a 38 países, incluindo a China e membros da União Europeia, em um compromisso para triplicar o uso da energia nuclear até 2050. O anúncio foi feito em Paris durante um evento organizado pelo Presidente Emmanuel Macron, que também enfrentou protestos de ativistas ambientais. Essa iniciativa pode impactar o setor de energia ao diversificar a matriz energética e potencialmente reduzir a dependência de fontes fósseis, alinhando-se a metas de sustentabilidade global.
🏗️ Imobiliário
TEND3 | Tenda liquida derivativos e anuncia recompra de ações para programa de incentivo
O que aconteceu? O Conselho de Administração da Tenda (TEND3) aprovou a liquidação parcial antecipada de um contrato de derivativos referenciado em 385.601 ações firmado com o Santander em outubro de 2024. Paralelamente, autorizou a recompra do mesmo lote de ações ordinárias, por meio de operação privada a preços de mercado, para atender ao Programa de Incentivo de Longo Prazo com Ações (stock grant). A aquisição será liquidada até esta sexta-feira (13/03) e não altera o controle ou a estrutura administrativa da companhia. Em comunicado, a empresa afirmou que a estratégia “revelou-se acertada” por mitigar risco de diluição dos acionistas e permitir ganhos com a valorização do papel. Após essa operação, a Tenda ainda mantém contratos de derivativos referenciados em 5,1 milhões de ações. (Fonte: InfoMoney, Valor Econômico e Genial)
🏗️ Imobiliário
MDNE3 | Moura Dubeux registra lucro de R$ 111,9 mi no 4T25
O que aconteceu? A Moura Dubeux (MDNE3) reportou um lucro líquido de R$ 111,9 milhões no quarto trimestre de 2025 (4T25), representando um crescimento de 149% em relação ao mesmo período do ano anterior. O resultado superou a expectativa do mercado, que projetava um lucro de R$ 96 milhões. No acumulado de 2025, a incorporadora obteve um lucro líquido total de R$ 420,1 milhões, evidenciando um desempenho robusto ao longo do ano.
⚡ Energia
NEOE3 (Neoenergia) | Iberdrola lança OPA para fechar capital da empresa por R$ 6,4 bi; leilão em 9/4
O que aconteceu? A Iberdrola, controladora da Neoenergia (NEOE3), lançou oferta pública de aquisição (OPA) para comprar a totalidade das ações em circulação e fechar o capital da empresa na B3. O valor total da operação é de R$ 6,4 bilhões, com leilão marcado para 9 de abril às 15h. O objetivo da controladora é consolidar o controle acionário da distribuidora, simplificando a estrutura societária. (Bloomberg Línea, Neoenergia RI, Genial)
🏭 Indústria (Autopeças)
FRAS3 (Frasle) | Lucro cai 58,5% no 4T25 ante base elevada, mas receita avança 25%
O que aconteceu? A Frasle (FRAS3) registrou lucro líquido de R$ 55,9 milhões no quarto trimestre de 2025, queda de 58,5% ante o 4T24, que teve base de comparação elevada. O Ebitda ajustado recuou 1,6% na comparação anual, para R$ 213,5 milhões. A receita líquida avançou 25%, para R$ 1,38 bilhão, sustentada por crescimento de volumes e efeito cambial positivo nas exportações. (Bloomberg Línea, Frasle RI, Genial)
📚 Educação
COGN3 (Cogna) | Lucro ajustado cai 72% no 4T25 para R$ 279,4 mi, abaixo das estimativas
O que aconteceu? A Cogna (COGN3) registrou lucro líquido ajustado de R$ 279,4 milhões no quarto trimestre de 2025, queda de 72% ante o 4T24 e abaixo da estimativa de R$ 296,7 milhões. O Ebitda recorrente recuou 5,3%, para R$ 769,1 milhões, também aquém dos R$ 839,7 milhões projetados. A receita líquida cresceu 1,9%, para R$ 2,20 bilhões, mas ficou abaixo do esperado. (Bloomberg Línea, Cogna RI, Genial)
💇 Serviços Pessoais
ESPA3 (Espaçolaser) | Lucro ajustado cresce 11,7% no 4T25 para R$ 10,8 mi, com dívida no menor nível em 17 trimestres
O que aconteceu? A Espaçolaser (ESPA3) registrou lucro ajustado de R$ 10,8 milhões no quarto trimestre de 2025, alta de 11,7% ante o 4T24. O Ebitda ajustado cresceu 37,3%, para R$ 66,1 milhões, com expansão de 4,8 p.p. na margem operacional. O caixa operacional atingiu R$ 54,5 milhões, e a dívida líquida sobre Ebitda caiu para 1,78x, o menor patamar em 17 trimestres. (Bloomberg Línea, Espaçolaser RI, Genial)
🛒 Varejo
AZZA3 (Azzas 2154) | Lucro recorrente recua 0,5% no 4T25 para R$ 168 mi, com queda de 4,1% na receita
O que aconteceu? A Azzas (AZZA3) registrou lucro líquido recorrente de R$ 168 milhões no quarto trimestre de 2025, recuo de 0,5% ante o 4T24. O Ebitda recorrente caiu 3,5%, para R$ 501 milhões, enquanto a receita líquida encolheu 4,1%, para R$ 3,263 bilhões. A empresa informou que encerrou cinco projeções de expansão da Hering para o período 2025-2027, após a conclusão da integração com o Grupo Soma. (Bloomberg Línea, Azzas RI, Genial)
🏗️ Construção
PLPL3 (Plano&Plano) | Lucro líquido salta 52,3% no 4T25 para R$ 133,4 mi, com receita de R$ 1,07 bi
O que aconteceu? A Plano&Plano (PLPL3) registrou lucro líquido de R$ 133,4 milhões no quarto trimestre de 2025, alta de 52,3% ante o 4T24. O Ebitda ajustado cresceu 51,4%, para R$ 191,3 milhões. A receita líquida avançou 59,9%, para R$ 1,07 bilhão, impulsionada pelo forte volume de lançamentos e aceleração das entregas no período. Os números refletem o bom momento da construtora focada no segmento econômico. (Bloomberg Línea, Plano&Plano RI, Genial)
⚡ Energia
RAIZ4 (Raízen) | CRAs negociam a 30% do valor de face após recuperação extrajudicial com R$ 65,1 bi em dívida reestruturada
O que aconteceu? A Raízen (RAIZ4) ingressou com pedido de recuperação extrajudicial envolvendo R$ 65,1 bilhões em dívidas a serem reestruturadas. Como reflexo, seus CRAs (Certificados de Recebíveis do Agronegócio) passaram a ser negociados a apenas 30% do valor de face. Um bloco de R$ 8 milhões foi negociado a 40% do valor nominal. Os bonds locais operam em torno de 40%, enquanto os bonds externos estão próximos de 50% do valor de face. (Bloomberg Línea, Raízen RI, Genial)
🚢 Logística
RAIL3 (Rumo) | Rumo Malha Central cancela emissão de R$ 1,5 bi em debêntures por condições desfavoráveis de mercado
O que aconteceu? A Rumo Malha Central, subsidiária da Rumo (RAIL3), cancelou a emissão de R$ 1,5 bilhão em debêntures incentivadas, que seriam coordenadas por Itaú BBA e BTG Pactual. A empresa citou condições desfavoráveis de mercado e conjuntura adversa como razões para a decisão. Esta era a primeira operação de captação de dívida da subsidiária no mercado em 2026. (Bloomberg Línea, Rumo RI, Genial)
⚡ Energia
VBBR3 (Vibra) | Lucro ajustado cresce 20,5% no 4T25 para R$ 615 mi, com Ebitda em alta de 100,5%
O que aconteceu? A Vibra (VBBR3) registrou lucro líquido ajustado de R$ 615 milhões no quarto trimestre de 2025, alta de 20,5% ante o 4T24. Sem ajustes, o lucro foi de R$ 679 milhões, crescimento de 33,1%. O Ebitda ajustado disparou 100,5%, para R$ 2,62 bilhões, impulsionado por maior rentabilidade na distribuição e expansão dos negócios de renováveis e combustíveis premium. (Bloomberg Línea, Vibra RI, Genial)
