💧 Saneamento
COPASA | Mais um passo na direção da privatização!
O que aconteceu? A PEC 24/2023, que elimina a necessidade de referendo popular para a privatização da Copasa, avançou após aprovação na Comissão de Constituição e Justiça (CCJ) da Assembleia Legislativa de Minas Gerais. A medida está restrita à Copasa (excluindo outras estatais que estavam inicialmente na PEC). A expectativa é que o texto siga para Comissão Especial antes de votação em plenário. (Fonte: InfoMoney e Genial)
Opinião Genial: Esse avanço institucional reduz barreiras legais e fortalece a viabilidade de privatização. A principal incerteza agora segue no cronograma político: votação em plenário, obtenção de aprovações necessárias, eventuais contestações judiciais, além dos condicionantes legais (quórum qualificado, leis relacionadas ao PROPAG) que ainda pendem decisão. A efetivação da privatização depende não só da PEC, mas de implantação prática, com anuências, definição de valor e etc, prazo que consideramos razoavelmente apertado em relação as eleições do ano que vem. Aos atuais níveis de preço, vemos CSMG negociando 1,1x VF/BRR 25E – praticamente em linha com a Sabesp, que negocia 1,23x EV/BRR 25E. Sendo assim, vemos hoje a CSMG3 como um case baseado em evento (a privatização) em termos assimetricamente negativo.
Recomendação: Manter
Preço-alvo: R$ 27
🛒 Varejo
MELI34 | Mercado Pago compra DTVM para ampliar oferta de investimentos
O que aconteceu? O Mercado Pago adquiriu uma Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários (DTVM) para fortalecer sua presença no mercado de investimentos. A operação permitirá oferecer diretamente produtos como CDBs, LCIs, LCAs e fundos, ampliando autonomia frente a parcerias externas. O movimento expande o ecossistema do Mercado Livre, aumentando a integração entre varejo, pagamentos e serviços financeiros. (Brazil Journal e Genial)
🏦 Serviços Financeiros
B3SA3 | Dados operacionais (ago/25)
O que aconteceu? Em agosto, a B3 registrou volume financeiro médio diário (ADTV) de R$ 23,0 bilhões no mercado à vista, alta de +13,1% m/m e queda de -14,6% a/a. O número de CPFs individuais ativos chegou a 5,38 milhões (+3,9% a/a; +0,2% m/m). Em renda fixa, as novas emissões somaram R$ 1,70 bilhão (+9,8% a/a; -7,3% m/m). Já no mercado de derivativos, o volume médio diário totalizou 9,30 milhões (-23,9% a/a; +0,9% m/m). (B3 e Genial)
Recomendação: Comprar
Preço-alvo: R$ 15,80
✈️ Aeroespacial
EMBR3 | Portugal encomenda 6º KC-390 e trabalhadores entram em greve
O que aconteceu? A Embraer informou que Portugal assinou um aditamento ao contrato para a compra de uma sexta aeronave KC-390 Millennium, e incluiu dez novas opções de compra para possíveis aquisições por outras nações parceiras.
Opinião Genial: Estimamos que o novo pedido possa adicionar US$200mn ao backlog consolidado da companhia, com as opções abrindo espaço para novas encomendas de países europeus ou da OTAN. Vemos a notícia como positiva para a Embraer, reforçando a tese de que o KC-390 vem conquistando espaço como alternativa competitiva aos cargueiros tradicionais.
✈️ Aeroespacial
EMBR3 | Greve parcial dos metalúrgicos na Embraer
O que aconteceu? Ao mesmo tempo, metalúrgicos da unidade de São José dos Campos (SP) entraram em greve por tempo indeterminado, reivindicando reajuste salarial de 11%, aumento do vale-alimentação para R$1.000, e formalização de convenção coletiva. A Embraer afirmou que as fábricas no interior de SP permanecem operando normalmente, mas a produção foi afetada pelo movimento dos trabalhadores.
Opinião Genial: O impacto deve ser limitado. Menos de 10% dos empregados das unidades brasileiras da Embraer estão sindicalizados, o que reduz o risco de maiores interrupções na produção.
✈️ Aéreas
AZUL4 | Plano de reestruturação protocolado nos EUA busca cortar U$ 2 bi em dívidas
O que aconteceu? Azul protocolou na Corte de Nova York (Chapter 11) um plano de reestruturação que prevê eliminar cerca de US$ 2 bilhões em dívida. O plano inclui uma oferta de subscrição de ações (“Equity Rights Offering”) de até US$ 950 milhões, dos quais US$ 650 milhões estão garantidos por credores via compromisso de “backstop”. Também há expectativa de aporte entre US$ 200-300 milhões de parceiros estratégicos como United e American Airlines. Audiência de confirmação foi marcada para 11 de dezembro, e prazo para objeções termina em 1º de dezembro. Azul espera sair do processo entre o fim de 2025 e início de 2026.
Opinião Genial: O plano é ambicioso e mostra que Azul tenta usar o Chapter 11 não só para ganhar fôlego, mas para redefinir seu balanço como empresa mais enxuta, com custos ajustados e maior previsibilidade. O fato de US$ 650 milhões do aumento de capital já estarem garantidos reduz bastante o risco de execução do plano. Porém, há desafios relevantes: a diluição acionária será forte, e a companhia depende do aval judicial e da aceitação dos credores. Se conseguir sair conforme o cronograma, será uma das recuperações mais rápidas do setor aéreo nacional.
