💻 Tecnologia
TOTS3 | Totvs retoma negociações para aquisição da Linx
O que aconteceu? A Totvs celebrou um acordo de exclusividade com a Stone para retomar as negociações de aquisição da Linx. As conversas haviam sido interrompidas em fevereiro, após a Totvs desistir do processo iniciado no fim de 2024. A conclusão da transação dependerá da assinatura dos contratos definitivos e das aprovações legais e regulatórias aplicáveis. (Valor e Genial)
Opinião Genial: Vemos com bons olhos a aquisição, que faz sentido estratégico devido à complementaridade entre os negócios. A transação, alinhada ao perfil de verticalização da TOTVS, traria sinergias significativas, com potencial de economizar aproximadamente R$ 60m por ano em despesas (NPV de R$ 1b) e adicionar cerca de R$ 160m anuais à receita (NPV de R$ 1,3b), segundo estimativas divulgadas pela própria TOTVS em 2020 — que afirma que o racional econômico da operação permanece válido. Além disso, a integração das bases de clientes e dos produtos complementares, combinada à experiência prévia de líderes da TOTVS na Linx, como o atual CEO Dennis Herszhowicz, pode ser um fator-chave para potencializar o valor da aquisição
🛒 Varejo
CRFB3 | Assembleia aprova deslistagem do Carrefour Brasil; ações serão incorporadas pela controladora
O que aconteceu? Em assembleia realizada nesta sexta-feira (25), os acionistas do Carrefour Brasil aprovaram a proposta de reorganização societária apresentada pela matriz francesa, visando à unificação da base acionária e consequente deslistagem da subsidiária brasileira da B3. Segundo o jornal Valor Econômico, a proposta recebeu apoio de 59% dos votos. Como parte da operação, as ações do Carrefour Brasil serão incorporadas pela Brachiosaurus 422 Participações, controlada pela holandesa Carrefour Nederland BV. Os acionistas poderão escolher entre três classes de ações da MergerSub até 12 de maio: Classe A: resgate em dinheiro a R$ 8,50 por ação; Classe B: resgate com 0,05 ação do Carrefour França (ou BDR) mais R$ 4,25 por ação; Classe C: resgate com 0,1 ação do Carrefour França (ou BDR). (Carrefour e Genial)
🏦 Financeiro
BPAC11 | BTG negocia aquisição da G5 por R$ 1 bilhão
O que aconteceu? O BTG Pactual negocia a compra da G5 Partners por cerca de R$ 1 bilhão. A G5 possui quase R$ 40 bilhões sob gestão e é uma das maiores gestoras independentes do país. O movimento reforça a expansão do BTG na área de gestão de fortunas. Recentemente, o banco adquiriu o Julius Baer e a operação de wealth da JGP. A expectativa é de que o acordo seja anunciado ainda este mês. (O Globo e Genial)
Recomendação: Sem Cobertura
🏦 Financeiro
Bancos começam a oferecer novo crédito consignado privado em seus aplicativos
O que aconteceu? A partir desta sexta-feira (25), os bancos começam a oferecer o novo crédito consignado privado diretamente em seus aplicativos, expandindo o acesso ao produto que até então estava disponível apenas no app da carteira de trabalho digital (CTPS), lançado em 21 de março. De acordo com o governo, já foram concedidos mais de R$ 8 bilhões, beneficiando 1,5 milhão de pessoas. (Valor e Genial)
Opinião Genial: Positivo. A distribuição do produto diretamente pelos aplicativos dos bancos deve impulsionar a tração da nova modalidade e ampliar o volume de crédito. Estimativas da Febraban indicam que o saldo do consignado pode quadruplicar em quatro anos, alcançando R$ 120 bilhões, o que representa uma boa oportunidade de crescimento para os bancos.
🏦 Serviços Financeiros
Governo deve limitar taxa de desconto do VR e VA e reduzir prazo de repasse aos lojistas
O que aconteceu? O governo deve formalizar em decreto a limitação da taxa de desconto (MDR) cobrada nas vendas com vale-refeição (VR) e vale-alimentação (VA), além de reduzir de 30 para 2 dias o prazo de repasse aos lojistas. Atualmente, cada empresa define livremente sua taxa, que não é pública. A proposta em estudo deve fixar a MDR entre 3% e 4%. A medida pode ser anunciada em 1º de maio. (Exame e Genial)
Opinião Genial: Negativo para o setor. A limitação da MDR deve reduzir a receita das emissoras e adquirentes nas transações com VR e VA, enquanto a redução do prazo de repasse pode afetar negativamente a demanda por antecipação de recebíveis. Por outro lado, as taxas mais baixas podem melhorar a demanda pelos lojistas.
⚡ Energia Elétrica
Setor Elétrico | Proposta de reforma do setor elétrico
O que aconteceu? O governo federal apresentou uma proposta de reforma do setor elétrico que visa ampliar a isenção da conta de luz para até 17 milhões de famílias inscritas no Cadastro Único (c. 60 milhões de pessoas). Além disso, a proposta prevê a abertura gradual do mercado livre de energia elétrica, permitindo que consumidores escolham seus fornecedores a partir de 2027 para indústrias e comércios de baixa tensão e em 2028 para clientes residenciais. A proposta também inclui a redistribuição de custos de subsídios e operação do setor, atualmente pagos pelos consumidores cativos das distribuidoras, para todos os consumidores. Isso inclui custos da geração das usinas nucleares Angra 1 e 2 e subsídios pagos pela Conta de Desenvolvimento Energético (CDE) à geração distribuída de energia. (Folha de São Paulo e Genial)
Opinião Genial: A proposta de reforma do setor elétrico apresenta avanços significativos na direção da abertura do mercado e da ampliação da tarifa social. A redistribuição de subsídios em algum grau já era esperada tendo em vista todo o ônus carregado pelo mercado cativo ao longo dos últimos anos. A priori, achamos esse evento marginalmente positivo para o negócio de distribuição à medida que deve afastar novos incrementos de preço para o mercado cativo (aquele que é atendido pelas distribuidoras – com menor poder de lobby, importante mencionar).
🚚Transportes
Leilão da rodovia Juiz de Fora-Rio de Janeiro atrai EPR, Sacyr e OHLA
O que aconteceu? O leilão da rodovia que cruza o corredor de Juiz de Fora e Rio de Janeiro, a ser realizado na quarta-feira (30/04), atraiu a atenção da EPR, Sacyr e OHLA. São 219km e estão previstos R$5 bilhões em investimentos em obras e R$3 bilhões de custos operacionais estimados para 30 anos de contrato. O vencedor terá que apresentar o maior desconto tarifário. Se for maior que 18% de desconto, a companhia que ofertou deverá aportar um adicional. Atualmente o valor máximo fixado foi de R$0,35513 por km. (Valor e Genial)
⚡ Energia Elétrica
ELET3 | Marcelo Gasparino intensifica disputa por vaga no conselho da Eletrobras
O que aconteceu? Marcelo Gasparino, atual conselheiro da Eletrobras, intensificou sua campanha para permanecer no conselho de administração da empresa, após ser excluído da chapa oficial da administração para a eleição marcada para 29 de abril. Utilizando o LinkedIn como principal plataforma, Gasparino tem feito críticas públicas ao processo eleitoral e a colegas do conselho, especialmente a Pedro Batista, sócio da gestora Radar e acionista relevante da Eletras. A eleição ocorre em um contexto de controle acionário pulverizado, com o governo detendo 45,9% das ações ordinárias, mas com poder de voto limitado a 10%. (Brazil Journal e Genial)
Opinião Genial: A disputa evidencia desafios na governança da Eletrobras pós-privatização, com tensões entre conselheiros e questionamentos sobre a influência do governo na empresa. Achamos a disputa como negativa para tese tendo em vista a ausência de unidade/consenso entre os conselheiros privados, principalmente entre nomes de grande referência no mercado financeiro. Entretanto, uma avaliação mais sóbria em relação a essas movimentações deve ser realizada após o término das eleições pelo conselho (marcada para esta terça-feira) – afinal de contas, disputas dentro do ambiente corporativo não são incomuns e não devem ser sobre-estimadas em relação a tese da empresa como um todo.
Recomendação: Comprar
Preço-alvo: R$ 52
🏦 Seguradoras
IRBR3 | Dados Susep Fev/25
O que aconteceu? Em fevereiro de 2025, o IRB registrou uma queda significativa nos prêmios emitidos, com retrações de -70,4% m/m e -39,5% a/a, totalizando R$ 185,9 milhões. Os prêmios ganhos também recuaram, com variações de -25,3% m/m e -21,0% a/a. Pelo lado positivo, o índice de sinistralidade apresentou leve melhora, com redução de -0,6pp m/m, atingindo 63,9% no mês. O resultado de underwriting somou R$ 23,2 milhões, queda de -38,1% m/m e -33,5% a/a. Por fim, o lucro mensal foi de R$ 29,5 milhões, avanço de +45,1% a/a, apesar da retração de -28,6% m/m. (Irb e Genial)
Recomendação: Manter
Preço-alvo: R$ 53,50
