🥩 Alimentos (frigoríficos)
MBRF3 | É caro permanecer privado
O que aconteceu? A MBRF ampliará em US$2,1b sua JV com o PIF saudita, via Halal Products Development Co. (HPDC). A JV, agora chamada Sadia Halal (NewJV), reunirá todas as operações halal da MBRF no Oriente Médio e Norte da África (MENA). A MBRF aportará: (i) fábricas e centros de distribuição na Arábia Saudita e EAU; (ii) distribuidoras no Catar, Kuwait e Omã; e (iii) exportações diretas de aves, bovinos e processados. Os ativos somam US$230m em EBITDA (LTM Jun/25), a 9x EBITDA. Após o fechamento (1T26E), a HPDC cairá a 4%, mas investirá US$720m para retomar 30%. O contrato de fornecimento (10A, renovável) prevê vendas do Brasil à Sadia Halal a custo +5%, assegurando margens estáveis (MBRF e Genial).
Opinião Genial: Embora o anúncio indique múltiplos de saída de 13–15x EBITDA, vemos esses níveis excessivamente otimistas vs. pares globais do setor (6–8x). Com custo de entrada de 9x EV/EBITDA e sob o cenário de IPO a 13x (27E) e EBITDA estável, o retorno seria ~14% IRR, abaixo da Selic de 15%, tornando o deal pouco atrativo financeiramente. Por outro lado, a MBRF renunciaria a ~R$1,6b/ano em EBITDA, o que mostra que a operação levaria >7A para “pagar” o valor transacionado, e reduziria a alavancagem para 2x (vs. 2,8x). Assim, nosso entendimento é de que o IPO (100% da parte da MBRF) parece o mais racional, uma vez que permanecer privada seria “caro demais”.
Recomendação: Comprar
Preço-alvo: R$26,00
⛽ Petróleo & Gás
Setor | Sanções: “A previsível imprevisibilidade” de Donald Trump no mercado de petróleo
O que aconteceu? A publicação Oilprice.com analisou o recente anúncio de sanções dos EUA contra as gigantes russas Rosneft e Lukoil, que gerou uma subida imediata nos preços do petróleo (Brent acima de US$ 65/barril, WTI acima de US$ 60) mas também despertou ceticismo no mercado quanto à eficácia e à duração dessas medidas. O artigo chama atenção para o fato de que, embora o impacto de curto prazo pareça ser de aperto de oferta, os analistas questionam se as sanções realmente vão paralisar os fluxos russos ou se serão contornadas por mecanismos alternativos de exportação. (Oil Price e Genial)
Opinião Genial: Essa dinâmica coloca o setor de óleo & gás em uma interseção entre geopolítica e estrutura de mercado: No lado positivo, a notícia reforça que riscos de oferta ainda podem aparecer, o que dá suporte à tese de valorização para empresas upstream com baixos custos e bom controle de capital. Do lado negativo: A postura de “previsível imprevisibilidade” do governo americano introduz volatilidade elevada e incerteza regulatória.
⚡ Energia Elétrica
Setor | ANEEL leiloará R$ 5,53 bilhões em novas linhas de transmissão nesta sexta
O que aconteceu? A ANEEL aprovou o edital do Leilão de Transmissão nº 4/2025, com previsão de investimento de R$ 5,53 bilhões em obras de transmissão de energia, contemplando sete lotes em 12 estados brasileiros. O certame engloba construção e manutenção de cerca de 1.081 km de linhas de transmissão e instalação de 2.000 MW de capacidade de transformação, além de compensações síncronas. (Valor e Genial)
Opinião Genial: A licitação representa um avanço relevante para a infraestrutura elétrica brasileira e abre oportunidades para empresas de transmissão, integradores de linha de alta tensão e players regulados que atuam com receita baseada em RAP (Receita Anual Permitida). Do lado positivo, citamos a ampliação de rede de transmissão fortalece o setor elétrico, reduz gargalos, integra geração renovável e eleva previsibilidade de receita para empresas vencedoras. Como de costume, o risco da tese depende de execução dos projetos (prazo entre 42 a 60 meses), risco regulatório e competitividade (critério de menor RAP no leilão), o que pode pressionar margens iniciais. Considerando o cenário, empresas com exposição à transmissão podem ver reavaliação positiva, especialmente se conseguirem vencer lotes com perfil de baixo risco e com pouca competição.
🛒 Varejo
MELI34 | Mercado Livre passará a reduzir visibilidade de anúncios menos competitivos em preço
O que aconteceu? O Mercado Livre anunciou que passará a monitorar preços dos sellers também em rivais (como Amazon e Shopee) e que anúncios com preço acima do mercado poderão perder visibilidade e acesso a campanhas/publicidade; vendedores notificados terão até 3 dias para alinhar preços. O objetivo é concentrar as melhores ofertas na plataforma em plena temporada de Black Friday. (Valor e Genial)
🛒 Varejo
AMZO34 | Amazon mira cortar até 30 mil cargos corporativos para enxugar custos
O que aconteceu? A Amazon planeja demitir até 30 mil funcionários corporativos a partir de terça-feira, o maior corte desde 2022. O ajuste, perto de 10% do quadro corporativo (~350 mil), deve atingir múltiplas divisões (RH, Devices & Services, operações, entre outras) e busca reduzir despesas após o sobre-hiring da pandemia, com parte dos ganhos vindo de automação/IA que elimina rotinas. A empresa, porém, mantém a contratação de temporários para a alta sazonal. (Reuters e Genial)
🏦 Financeiro
BPAC11 | BTG lança BTG Pay e entra no mercado de maquininhas
O que aconteceu? O BTG Pactual anunciou o BTG Pay, nova plataforma de adquirência que marca a entrada do banco no mercado de maquininhas. O serviço contará com link de pagamento, conciliação de vendas e maquininha própria, em um ecossistema integrado de soluções financeiras. Desenvolvido a partir da aquisição da fintech Justa, o BTG Pay será lançado de forma gradual — iniciando com o link de pagamento e, na sequência, a maquininha física. A iniciativa coloca o BTG em concorrência direta com Rede (Itaú), Getnet (Santander) e Cielo (BB e Bradesco). (Valor e Genial)
Recomendação: Sem cobertura
