Recentemente o Banco de Compensações Internacionais (BIS) fez uma advertência sobre a possibilidade de uma súbita perda de confiança no mercado para nações fortemente endividadas. O BIS, atuando como um organismo central para os bancos centrais, alertou sobre os riscos de um afrouxamento prematuro da política monetária, destacando as complexas dinâmicas que podem surgir para que eventuais cortes de juros sejam implementados.
O mercado de criptoativos, sensível às flutuações na confiança dos mercados financeiros tradicionais, pode ser diretamente impactado por essas incertezas. Ativos como o bitcoin e o ouro, frequentemente considerados refúgios seguros em tempos de crise fiscal, já demonstraram uma valorização significativa neste ano. O bitcoin, por exemplo, teve um aumento de 65%, enquanto o ouro subiu 13%, ambos impulsionados pela demanda por ativos que possam servir como proteção contra a instabilidade das moedas fiduciárias. Este movimento reflete a percepção de que os criptoativos podem atuar como um escudo contra as crises fiscais, especialmente em um cenário de crescente endividamento público. Contudo, é importante observar que o bitcoin tem se comportado de maneira similar a outros ativos de risco durante períodos de estresse financeiro, indicando uma volatilidade inerente ao seu papel como ativo de refúgio.
A advertência do BIS destaca a delicada situação fiscal global, exacerbada pela pandemia, que levou os governos a aumentarem significativamente seus gastos enquanto enfrentavam quedas de receitas. Com as taxas de juros subindo rapidamente devido às políticas dos bancos centrais para conter a inflação, o peso fiscal sobre as nações aumentou consideravelmente. No final de 2023, a relação dívida/PIB dos Estados Unidos, por exemplo, atingiu 123%, sinalizando um fardo fiscal maior que o produto econômico do país.
Dentro desse contexto, o consenso no mercado de criptoativos é que as crescentes preocupações com a dívida forçarão o Federal Reserve (Fed) e outros bancos centrais a cortar as taxas de juros. A expectativa é que, com a diminuição das taxas, haja um aumento nos investimentos em ativos alternativos como o bitcoin. De acordo com a ferramenta FedWatch, o mercado espera que o Fed realize dois cortes de 0.25p.p nas taxas de juros ainda este ano.
Diante da incerteza quanto ao sucesso definitivo das criptomoedas em fornecer uma alternativa completa ao mercado financeiro tradicional, nós acreditamos que, no cenário atual, as criptomoedas representam a melhor opção disponível. A volatilidade e o potencial de valorização dos criptoativos, combinados com o crescente endividamento das nações e as preocupações fiscais globais, tornam o risco-retorno desse mercado particularmente atraente. Por essa razão, uma exposição estratégica, mesmo que pequena, em criptoativos pode ser uma decisão sensata para qualquer investidor, oferecendo uma diversificação potencialmente lucrativa e uma proteção contra as turbulências dos mercados financeiros tradicionais.
O Que Mais Aconteceu na Semana?
Produtos de investimento em ativos digitais registraram a terceira semana consecutiva de saídas, totalizando US$30 milhões. Entretanto, apesar das saídas, a semana passada indiciou uma relevante redução do fluxo negativo, sugerindo um início de mudança de sentimento no mercado. Ao contrário das semanas anteriores, a maioria das gestoras viu pequenas entradas, embora isso tenha sido compensado pela saída de US$153 milhões da Grayscale. Os volumes de negociação aumentaram 43% semana a semana, alcançando US$6,2 bilhões, porém ainda abaixo da média semanal de US$14,2 bilhões até agora este ano.
O Ethereum, por sua vez, registrou as maiores saídas desde ago/22, totalizando US$61 milhões, elevando o total das últimas duas semanas para US$119 milhões, tornando-o o ativo com pior desempenho no ano em termos de fluxos líquidos. Parte do pessimismo pode se dar por conta do atraso no início da negociação dos ETFs à vista de Ether, que após revisão de datas, tem expectativa de início de negociações até 08/Jul.
Análise de Mercado
O mercado cripto começou a se recuperar durante o fim de semana, com um ganho total de capitalização de cerca de 4%, liderados principalmente pelo Bitcoin, que recuperou o nível de US$63k durante a madrugada de segunda-feira. O aumento da volatilidade pode estar ligado ao início da primeira semana do segundo semestre de 2024, que trará dados de emprego nos EUA além de falas do presidente doFed, Jerome Powell.
J. Powell, fará comentários em uma conferência do Banco Central Europeu na terça-feira, seguido pela divulgação das atas da reunião de junho do Fed na quarta-feira. Estes podem fornecer insights sobre como os banqueiros centrais veem a inflação, as taxas de juros e a economia. Os dados de emprego serão divulgados na sexta-feira, e esses relatórios serão monitorados de perto pelo Fed para avaliar a saúde geral da economia.
Os formuladores de política monetária dos bancos centrais afirmaram que, com a melhora da inflação, era importante monitorar de perto os empregos. Um aumento inesperado no desemprego poderia levar o Fed a adotar uma postura mais agressiva para cortar as taxas de juros, sendo o primeiro esperado para setembro. Esperamos que o mercado cripto continue se recuperando lentamente se os dados econômicos dos EUA forem positivos.
