O principal motivo para o avanço do BTC em 2023 foi a expectativa para os lançamentos dos ETFs à vista de Bitcoin. Entretanto, agora com a iminente aprovação desses ETFs, há um debate crescente sobre o que vai acontecer com o mercado cripto após a tão aguardada aprovação. Surgirá um precedente para que ETFs de outros criptoativos sejam lançados, e naturalmente, o Ethereum é o primeiro da lista, visto que já possui pedidos de ETFs à vista solicitados por algumas das gestoras que solicitaram ETFs de BTC.
Ao avaliar a dominância do Bitcoin frente ao mercado cripto como um todo, alcançando mais de 54%, é nítido que estamos mais próximos de um possível topo do que de um fundo. Dessa forma, a aposta no ecossistema do Ethereum parece oferecer um bom risco-retorno. Uma possibilidade de trade para essa tese pode ser alcançada emprestando BTC ao deixar ETH como colateral em uma plataforma de lending, como a aave.
No entanto, é importante destacar que essa aposta não está isenta de riscos. Caso a atualização EIP-4844 do Ethereum falhe ou atrase, ou se os ETFs de Ethereum forem negados, ecossistemas alternativos, como Solana, podem brilhar ainda mais. Solana tem se destacado como uma potencial solução para os problemas de escalabilidade da Ethereum.
O fator institucional será inédito para o mercado cripto e terá um papel fundamental sobre o comportamento do setor. Timing e leitura de mercado para mudanças de alocação a partir de teses como a mencionadas no texto são o segredo de um portfólio vencedor, para isso, criamos a carteira recomendada Genial InCripto.
O Que Mais Aconteceu na Semana?
Esta semana pode ser um marco importante para o mercado cripto, com a aprovação de um ETF de Bitcoin à vista. Os analistas de ETFs da Bloomberg estimam uma probabilidade superior a 95% de que os ETFs sejam aprovados até o final da semana. A competição entre as gestoras emissoras de ETFs também está aquecendo, com disputas ao longo da segunda-feira para se posicionarem da melhor maneira possível para atrair os olhos dos investidores, com incentivos de taxas baixas, para assim brigarem pelo posto de maior ETF à vista de BTC dos EUA.
Outro fator que corrobora com o aumento da expectativa pela aprovação dos ETFs foi uma postagem feita pelo presidente da SEC, Gary Gensler. Gensler emitiu um alerta sobre os riscos associados aos investimentos em ativos digitais em seu twitter, enquanto aguarda-se a decisão oficial da SEC. Ele alertou sobre fraudes no setor de criptomoedas e enfatizou a importância da conformidade com as leis de valores mobiliários.
A aprovação de um ETF de Bitcoin poderia criar um precedente regulatório para outros ETFs de criptomoedas, simplificando o processo de aprovação. Dessa forma, também acreditamos que o Ethereum (ETH) pode se beneficiar com a aprovação do ETF de Bitcoin, dada a alta correlação entre os dois ativos e a expectativa de que seja o próximo criptoativo a ter um ETF à vista aprovado nos EUA.
Análise de Mercado
Na primeira semana de 2024, produtos de investimento em ativos digitais receberam US$ 151m em entradas. Desde a vitória da Greyscale contra a SEC, em out/23, os produtos de investimentos já acumularam US$ 2.3b, representando 4,4% do total de ativos sob gestão (AuM). Embora os ETFs à vista ainda não tenham sido lançados nos EUA, 55% das entradas vieram de bolsas norte-americanas, com Alemanha e Suíça contribuindo com 21% e 17%, respectivamente. O Bitcoin liderou com US$ 113m em entradas, enquanto Ethereum registrou US$ 29m. No entanto, Solana, que acumulou consecutivas altas, teve saídas de US$ 5.3m no período.
Análise Técnica
O preço do Bitcoin tem se consolidado acima de US$ 40k e negociado entre US$ 40k e US$ 45k recentemente. No entanto, o rompimento dos US$ 45k na segunda-feira abriu a possibilidade de testar a resistência em US$ 48k em breve.
Apesar do otimismo, é importante considerar o mercado de futuros do BTC. Embora a taxa de financiamento tenha diminuído após a desalavancagem da quarta-feira passada, ainda permanece positiva. Isso sugere que o mercado de futuros não está superaquecido, mas existe a possibilidade de liquidações após a aprovação do ETF. Os níveis de suporte cruciais em caso de queda são US$ 44k, US$ 38k e US$ 32k.
