Atualizações sobre o mundo cripto

Publicado em 11 de Setembro às 20:23:07

Ethereum na balança!

“Devo dividir o bolo?”

A recente atualização ‘Bedrock’ da Optimism, uma rede de segunda camada da Ethereum, levantou algumas preocupações referentes à geração de receita de blockchains que merecem uma análise mais aprofundada. Conforme relatado, a Optimism teve 3,5 milhões de dólares em receita no mês de julho de 2023, provenientes de 18 milhões de transações. No entanto, em maio, antes da atualização, a rede havia gerado 5,5 milhões de dólares em receita com 7,8 milhões de transações. Em maio, cada transação gerou uma receita de 0,71 dólares, contra 0,19 dólares em julho. Isso sugere que, embora as menores taxas de gás tenham incentivado maior atividade transacional, a receita global da blockchain diminuiu. A redução da receita global disponível para ser distribuída entre os validadores pode desencorajar a validação e, potencialmente, enfraquecer a segurança da rede.

A queda na receita da Optimism cria um paralelo que pode ser motivo de apreensão para a comunidade da Ethereum. A Ethereum vem buscando se tornar uma blockchain modular, terceirizando a validação de algumas transações e funcionalidades para soluções de segunda camada, enquanto mantém o histórico da rede. O objetivo é aumentar a escalabilidade e reduzir os custos das transações, visando atrair mais usuários.

Com a otimização das taxas, a remuneração dos validadores da Ethereum pode se tornar uma variável crítica nessa equação. À medida que mais partes estão envolvidas e as taxas são otimizadas, é inegável que a receita total disponível em um primeiro momento será menor. A promessa é que, com a expansão da rede e a redução dos custos, a Ethereum atrairá muitos usuários mais adiante. No entanto, a taxa e a magnitude da queda de receita, dependendo da velocidade de adoção, podem representar um desafio para a sustentabilidade financeira da rede.

Para compreender melhor esse equilíbrio delicado, é possível observar outras blockchains populares, como Solana e Polygon. Ambas são conhecidas por suas baixas taxas de transação, o que é atraente para os usuários, mas também resultou em uma capacidade limitada de geração de receita. Isso ocorre porque, apesar do grande número de transações, as taxas de transação reduzidas não conseguem compensar o volume, resultando em uma receita total relativamente baixa para essas redes.

Em nossa visão, a principal preocupação no momento é o potencial impacto das atualizações e desenvolvimento da Ethereum na receita da rede. Embora a escalabilidade e a redução de custos sejam objetivos essenciais, a rede deverá equilibrar os esforços com a necessidade de manter uma remuneração atraente para seus validadores. Enquanto a Ethereum busca ganhar mais escala, a comunidade deve estar vigilante quanto ao equilíbrio delicado entre escalabilidade e sustentabilidade financeira, a fim de preservar sua segurança e robustez a longo prazo. Particularmente, estamos otimistas, mas destacando essa como a nossa principal contra-tese de Ethereum.

O Que Mais Aconteceu na Semana?

A falida exchange FTX, que atualmente está trabalhando em sua reestruturação, está buscando aprovação para vender US$3,4 bilhões em criptoativos. A resposta sobre a autorização de venda provavelmente será concedida amanhã. A possibilidade deste evento levantou preocupações no mercado sobre uma grande pressão vendedora em um mercado já fragilizado, colaborando para novas quedas de preço. No entanto, é mais provável que esses ativos sejam negociados no mercado de balcão, visando menores impactos nas cotações.

Grande parte dos ativos da FTX está em tokens FTT e Solana (SOL). Os tokens FTT, na prática, não possuem valor, pois tinha suas funções restritas apenas ao ambiente da corretora. Os tokens SOL, em sua maioria, estão em período de vesting, ou seja, o que será negociado é o direito de recebimento dos tokens no futuro. Nesse caso, é pouco provável que a venda de SOL impacte diretamente o preço do ativo. Potencialmente, o impacto será indireto, com investidores especulando sobre uma maior pressão vendedora no longo prazo.

Vale ressaltar que mesmo se a aprovação for concedida nessa quarta-feira, a venda real não começará imediatamente. As agências reguladoras, como a SEC e a CFTC, supervisionarão as vendas, e um subscritor deverá gerenciar todo processo, garantindo conformidade com as leis e regulamentos do leilão. Além dos tokens FTT e SOL, as reservas da FTX também contêm Bitcoin, Ethereum e outras altcoins.

Análise de Mercado

Apesar da pequena queda generalizada do mercado, tanto o Bitcoin quanto o Ether mantiveram seus níveis de suporte imediatos, prolongando as últimas semanas de lateralidade. A incerteza que reina sobre o mercado cripto advém do contínuo adiamento na aprovação de um ETF de Bitcoin à vista e da iminente decisão sobre as taxas de juros pelo Federal Reserve.

No que se refere às notícias macroeconômicas, na semana passada, o relatório de PMI dos EUA indicou uma economia resiliente, com dados superando as expectativas. No entanto, a taxa de desemprego crescente, apesar de ainda baixa, e o enfraquecimento da economia chinesa, estão corroborando para uma expectativa de que o Fed opte por manter os atuais níveis de taxas de juros na próxima reunião, em 20/setembro. O principal dado a ser observado nesta semana será o CPI, divulgado amanhã.

Análise Técnica

BTC | Período: 1 dia

O recente aumento na pressão vendedora fez com que o BTC testasse novamente o suporte em US$ 25k, na base da zona inferior da região em que tem sido negociado nas últimas semanas. Essas quedas indicam um forte sentimento baixista de curto prazo, que prevalece entre os investidores.

É importante notar que o BTC começou a exibir um potencial padrão de fundo duplo, conhecido por ser um padrão de reversão de alta. Esse padrão sugere a possibilidade de um movimento de correção em direção à média móvel de 200 dias, situada aproximadamente em US$ 27,6k. Caso o suporte seja perdido, acreditamos que o BTC possa estender a queda para os US$ 22k.

O desenrolar das notícias macroeconômicas, venda de ativos da FTX e respostas sobre os ETFs de BTC ditarão os próximos movimentos de mercado, a depender do nível de sentimento a respeito de cada uma dessas notícias. Entretanto, não acreditamos em movimentos que superem o nível de suporte em US$ 20k ou a resistência em US$ 32k.

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