O Banco Central Europeu (BCE) decidiu, nessa quinta-feira (05/06), dar prosseguimento ao ciclo de afrouxamento monetário iniciado em junho do ano passado, acumulando 8 cortes nas taxas básicas de juros desde então.
As três taxas de juros de referência (depósitos, refinanciamento e empréstimos) foram reduzidas em 25 pontos base. A primeira saiu de 2,25% para 2,00%, a segunda de 2,40% para 2,15%, e a terceira de 2,65% para 2,40% ao ano.
Embora a inflação em doze meses tenha atingido 1,9% a/a em maio, os preços devem se estabilizar em torno da meta de 2,0% ao longo desse ano, de modo as expectativas bem ancoradas e a taxa básica de juros tendo alcançado os 2,0% ao ano fazem com que tanto a taxa de juro real “ex-ante” como a “ex-post” estejam próximas de zero no momento, deixando a política monetária numa instância claramente expansionista.
Apesar de ainda haver riscos altistas para a inflação oriundos da possibilidade de o acordo comercial da União Europeia com os Estados Unidos não ser alcançado em tempo hábil até o prazo limite de 9 de julho dado pelo governo Trump, o BCE pode se dar ao luxo de praticar uma política monetária mais frouxa por conta de um Euro mais valorizado e de pressões baixistas sobre os preços de energia.
Adicionalmente, o BCE espera que a incerteza comercial elevada pese sobre o investimento empresarial e a decisão de consumo dos indivíduos, além de prejudicar as exportações do bloco no curto prazo. Em contrapartida, o maior investimento público, principalmente no setor de defesa, e a surpresa positiva com o crescimento econômico da Zona do Euro no 1º trimestre de 2025 fizeram com que a autoridade monetária europeia optasse por não revisar a sua projeção de avanço do PIB desse ano (0,9%).
Já no tocante aos próximos passos da política monetária, o BCE deve optar por manter as taxas de juros inalteradas na reunião de julho para ter uma melhor estimativa do novo nível médio de tarifas de importação que irão vigorar, permitindo cálculos mais precisos do impacto das mesmas sobre a inflação e as demais variáveis econômicas.
