Os dados de atividade da economia americana continuam a surpreender positivamente os investidores. Na última sexta feira, os dados do mercado de trabalho mostraram um desempenho muito acima do esperado, com manutenção da taxa de desemprego e, em especial, aumento do salário médio por hora muito acima do compatível com a meta para a inflação de 2,0% ao ano.

Da mesma forma, os dados do Instituto de Gestão da Oferta, o ISM, divulgados ontem, que têm por objetivo antecipar o comportamento da economia no futuro, surpreenderam positivamente e mostraram um setor de serviços bem mais forte que o esperado pelos investidores. ISM acima de 50 indica aceleração enquanto abaixo de 50 indica desaceleração da atividade no futuro.

O índice cheio atingiu 53,4 pontos em janeiro, quando as expectativas dos investidores apontavam para o nível de 52 pontos. Entretanto o que deixou os investidores preocupados foi a composição do índice. O Subíndice de emprego passou de 43,8 pontos para 50,5 pontos enquanto o subíndice de preços mostrou forte aceleração, passando de 56,7 para 64 pontos. Em outras palavras, o ISM está mostrando um mercado de trabalho e preços acelerando, o que é incompatível com o objetivo do Fed de atingir a meta de 2,0% ao ano.

Diante destes dados, alguns investidores começam a colocar em dúvida o início do processo de redução da taxa dos Fed Funds em maio de 2024, adiando este início para meados do ano.