Após o fraco desempenho do mercado de trabalho americano em agosto, divulgado na última sexta feira, com geração de 22 mil postos de trabalho, após desempenho também fraco em maio, junho e julho, entre investidores e analistas de que o Federal Reserve reinicie o processo de queda da taxa de juros na reunião de setembro do Fomc atingiu 100%.

Isto, apesar de a taxa de inflação permanecer em 3,0% ao ano, desde janeiro de 2025 e acima da meta para a inflação a mais de 4 anos e não mostra qualquer tendência de queda desde então. Ao mesmo tempo, as expectativas para a inflação começam a dar sinais de desancoragem, com as expectativas para 1 ano atingiram 4,8% e de 5 anos 3,5% ao ano, na pesquisa da Universidade de Michigan, o que tem preocupado alguns Diretores do Federal Reserve.

Neste contexto, o Fed poderá se colocar em situação delicada, caso o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) que será divulgado vier acima das expectativas. Por um lado, a taxa de inflação não apenas está acima da meta, assim como não dá sinais de tender para a meta. Por outro, os dados do mercado de trabalho começam a sugerir que a economia pode estar se aproximando de uma recessão. No curto prazo, diante da pressão do Presidente Trump, o Federal Reerve (Fed) parece disposto a favorecer o combate ao desemprego em lugar de buscar instrumentos que levem a inflação para a meta.

Em um prazo mais longo o Fed poderá se ver diante de uma situação delicada na medida em que a taxa de juros cai, pressão inflacionária crescente e desancoragem das expectativas, o que exigiria que a autoridade monetária passe a priorizar o controle da taxa de inflação, o que exigiria uma política monetária ainda mais contracionista do que a hoje vigente.