Destaques da Semana
O que movimentou o mercado?
Nos EUA, o Federal Reserve (Fed) dos Estados Unidos decidiu manter a taxa básica de juros estável no intervalo entre 4,25% e 4,50% ao ano, conforme esperado pelo mercado. A decisão reflete um momento de cautela do banco central norte-americano, frente a um ambiente econômico de alta incerteza. A instituição destacou um dilema entre os riscos de uma desaceleração econômica potencial e a persistência da inflação elevada, ambos influenciados diretamente pela política tarifária do atual governo norte-americano. A percepção geral do mercado sobre o comunicado do Fed foi considerada levemente “dovish”, devido à menor ênfase dada à recente deterioração das expectativas inflacionárias.
No Brasil, em contraste, o Copom elevou a Selic em 1 ponto percentual, atingindo 14,25% ao ano. Essa decisão foi unânime e amplamente antecipada pelo mercado, mas o destaque principal do comunicado ficou por conta da sinalização clara de que haverá um novo aumento na próxima reunião, embora possivelmente em menor magnitude. Essa postura do Copom elimina o risco de interrupção imediata do ciclo de altas, refletindo uma abordagem rígida do Banco Central em relação ao controle inflacionário, apesar do impacto negativo potencial sobre o crescimento econômico e a popularidade do governo atual.
Além da política monetária, após o Executivo vetar, no início do ano, artigos que garantiriam isenção para FIIs e Fiagros, o Ministério da Fazenda apresentou uma nova proposta legislativa, que visa assegurar que esses investimentos sejam isentos do pagamento dos novos impostos criados pela reforma tributária, especificamente IBS e CBS, sobre operações como locação, arrendamento e vendas imobiliárias, além de rendimentos financeiros e dividendos, aliviando preocupações do mercado sobre possíveis impactos financeiros negativos. O texto ainda não é definitivo, visto que parlamentares ainda iriam avaliá-lo junto a advogados e membros do mercado financeiro, visando se certificar que não haverá brechas para eventuais tributações desses fundos após implementação da reforma tributária.
Por fim, o governo também apresentou uma nova proposta relacionada ao IRPF, destacando-se a possível manutenção da isenção dos rendimentos dos FIIs na base de cálculo. Essa medida pode aumentar o fluxo de investidores para o segmento, beneficiando o setor como um todo no longo prazo.
Principais acontecimentos do mercado
SARE11 – Foi noticiado que o fundo está avaliando propostas para vender seus ativos, assim como aconteceu com o Galpão Logístico de Barueri, que foi vendido no final do ano passado por R$ 62 milhões. A proposta visa destravar valor para os cotistas, dado que o fundo negocia a um P/VP de 0,61. Considerando os últimos laudos de avaliação dos imóveis, o fundo conseguiria vender os 3 ativos remanescentes de seu portfólio por um valor próximo a R$ 825 milhões, o que, considerando o preço de aquisição, geraria um lucro de aproximadamente R$ 250 milhões. O fundo deverá convocar uma assembleia para que seus cotistas avaliem e decidam quais ofertas serão aceitas.
Nossa Visão | Acreditamos que o fundo poderá se beneficiar com o movimento de maior busca por empreendimentos em regiões secundárias de São Paulo – considerando os ativos WT Morumbi e Work Bela Cintra. Segundo nossas estimativas, durante o ano de 2024, os aluguéis por metro quadrado praticados em ambos os ativos se encontravam em uma faixa entre R$ 90 e R$ 100, patamares que, de acordo com o que observamos em outros fundos, e até mesmo pelo que conversamos com outros gestores, se encontram relativamente abaixo do valor de mercado nas regiões.
Comentários Sobre a Carteira Recomendada
Ambas as carteiras apresentaram performances satisfatórias durante a última semana, com destaque para a Carteira Valor, que apresentou performance de 1,91% frente ao desempenho de 1,43% do IFIX.
Na carteira Valor, destacamos o desempenho do MALL11 (+4,52%), enquanto na Renda, tivemos uma boa performance em PLCR11 (+6,32%).
Performance Semanal das Carteiras Recomendadas (Ex. Dividendos)
Performance Semanal do IFIX
