Destaques da Semana

O que movimentou o mercado?

No Brasil, os sinais de arrefecimento da atividade ficaram mais claros. O IBC-Br de junho recuou 0,06% m/m, segunda queda seguida, refletindo sobretudo a correção da agropecuária após o forte início de ano. O núcleo “ex-agro”, por outro lado, voltou a crescer, sustentando a leitura de resiliência parcial da economia. Na comparação anual, o indicador ainda avançou 1,4% a/a, acima das projeções. A interpretação é de que a economia passa de uma fase de expansão para um processo de desaceleração gradual.

No campo político, a pesquisa Quaest mostrou melhora na aprovação do governo Lula (43% → 46%), puxada pela percepção de queda nos preços de alimentos. A postura firme diante das tarifas impostas por Trump também contribuiu, enquanto lideranças da oposição sofreram desgaste. Para investidores, o avanço da popularidade reforça a expectativa de manutenção de uma política fiscal pouco crível, elevando a cautela em relação à trajetória da dívida pública.

Nos Estados Unidos, a semana foi marcada pelo simpósio de Jackson Hole. Apesar de dados mais fortes — PPI de julho em +0,9% m/m e PMIs acima de 50, com destaque para a indústria (PMI manufatureiro subiu de 49,8 para 53,3, maior nível em três anos) — o discurso de Jerome Powell sinalizou abertura para corte de juros já em setembro. O tom trouxe alívio para os mercados, em especial os emergentes, ainda que a leitura estrutural seja de uma economia americana aquecida, com ritmo de contratações elevado e perspectivas de um 3º trimestre robusto.

Principais acontecimentos do mercado

TRBL11 – O fundo recebeu as chaves do Centro Logístico Contagem em 18/08, após a saída dos Correios; a vistoria de desocupação foi feita em conjunto, o laudo de reparos está na fase final e a gestão seguirá com medidas jurídicas para cobrar os valores da rescisão antecipada do contrato atípico. Com a retomada da posse, o ativo está livre para nova locação e já em comercialização. Houve ainda a substituição do lastro do CRI série 511, que passou a ser composto por contratos com Braskem, Cromus, Sherwin, Ambev (atípico), Futura Tintas (atípico) e cerca de 20% dos recebíveis da venda de imóveis em Duque de Caxias.

Nossa Visão | Continuamos pouco otimistas quanto à recuperação dos valores devidos ao fundo, na posição de locador. Apesar de se tratar de um contrato atípico, o problema na estrutura do imóvel pode abrir margem para a rescisão unilateral pelos Correios. Ainda assim, ressaltamos que não temos acesso ao contrato, e pode haver cláusulas que resguardem o fundo nesse tipo de situação.

Comentários Sobre a Carteira Recomendada

As carteiras apresentaram desempenhos mistos na última semana. Enquanto a Carteira Valor superou a performance do IFIX, a Carteira Renda ficou próxima à rentabilidade do índice, mas ainda marginalmente abaixo.

O destaque da semana na carteira Valor foi o BTLG11, com alta de 1,27%. Na carteira Renda, o melhor desempenho veio do KNSC11, que subiu 1,04%.

Performance Semanal das Carteiras Recomendadas (Ex. Dividendos)

Performance Semanal do IFIX