Fique por dentro das principais informações do mercado financeiro nesta quinta-feira, 07 de novembro.
Expresso Brasil e Mundo
Ibovespa: Encerrou o pregão de quarta-feira (06) em queda, após a vitória de Donald Trump nas eleições americanas e às vésperas do Copom. Enquanto os investidores reagiram positivamente na bolsa de Nova Iorque, a preocupação com os impactos para os emergentes influenciou negativamente o índice. Após o pregão, o Copom decidiu por aumentar a Selic em 0,5% para 11,25%.
Juros futuros: Encerraram o pregão da quarta-feira (06) em alta, principalmente nos vértices curtos da curva de juros local. Segundo alguns agentes, o movimento ocorreu devido à reprecificação dos juros americanos após a eleição de Donald Trump. O DI Jan/26 oscilou de 12,85% para 12,97% e o DI Jan/31 foi de 12,92% para 12,89%.
Mundo: Futuros das bolsas dos EUA seguem em alta pós-eleição, com investidores avaliando o impacto do retorno de Donald Trump à Casa Branca e possíveis mudanças na trajetória dos juros do Fed.
Minério de ferro: Cobre e outros metais básicos se recuperam após queda anterior, enquanto investidores monitoram possíveis políticas comerciais de Trump contra produtos chineses.
Petróleo: Petróleo, que também caiu ontem com eleição americana, se estabiliza à medida em que o dólar interrompe seu rali.
Em Destaque
Guararapes (GUAR3) | Resultado 3T24: Tecendo em fio de ouro!
BMG (BMGB4) | Prévia 3T24: Resultados mais normalizados
Oi (OIBR3) | Resultado 3T24: Mais do mesmo IV
Economia
Por José Marcio Camargo
Onda republicana nos EUA deve ter fortes implicações para o país e para o mundo
A vitória folgada do candidato republicano, Donald Trump, ganhando em todos os sete “estados pêndulo” e no voto popular, aliada a formação de uma ampla maioria no Senado assim como uma provável maioria na Câmara, deve dar muito mais força política para ele nesse segundo mandato em relação ao que ele obteve na sua primeira passagem pela presidência.
De olho nas ações
Localiza (RENT3) | Prévia 3T24: voltando aos trilhos!
No dia 11 de novembro, terça-feira, após o fechamento do mercado, a Localiza divulgará seus resultados referentes ao 3T24 e nossas expectativas são positivas. O cenário sugere uma retomada à normalidade após o 2T24. Para este trimestre, acreditamos que a companhia deve continuar o movimento de expansão das tarifas no RAC, acelerando os volumes de compra e vendas de veículos, à medida que a empresa intensifica a renovação de sua frota. A mudança no mix de veículos também deve contribuir positivamente para a expansão das margens operacionais.
Novos Conteúdos
Mercado Livre (MELI34) | Resultado 3T24: Dores do crescimento
O Mercado Livre reportou resultados com margens bem abaixo do consenso e de nossas expectativas (EBIT -29,7% vs. Consenso; Margem EBIT -4,5 p.p. vs. Consenso), o que levou a uma queda de quase 9% no after-market. Esse resultado foi impactado pelo crescimento da operação de cartões de crédito e pelos investimentos em logística (com a abertura de 6 novos fulfillment centers). Apesar da queda na margem, a empresa apresentou boas métricas operacionais, como GMV (+71% a/a FX-neutral), itens vendidos (+28% a/a), compradores únicos (60,8 milhões, +21% a/a) e melhora no NPL. Portanto, não vemos alteração na tese de investimento e mantemos uma visão otimista sobre o case, reiterando a recomendação de Compra
C&A (CEAB3) | Resultado 3T24: To the moon!
Foi um excelente resultado! Éramos o sell side mais otimista do consenso e, ainda assim, a companhia entregou um bottom line +50,6% acima de nossas estimativas – e 3,0x superior ao consenso da Bloomberg. Frente a importante geração de caixa, a dívida líquida total da companhia reduziu em -33,7% a/a, permitindo uma redução substancial do endividamento na visão anual. A relação dívida líquida / EBITDA aj. (pré-IFRS) atingiu 1,0x em comparação com uma alavancagem financeira de 2,9x no 3T23.
Petz (PETZ3) | Resultado 3T24: Uma ‘patinha’ para frente!
Foi um bom resultado! Após quatro trimestres apresentando fracos resultados, a companhia finalmente mostra uma inflexão operacional, com uma importante recuperação nas vendas de itens discricionários e recomposição de rentabilidade (bruta, operacional e líquida). Apesar de o bottom line ficar 85% acima de nossas estimativas e 44% superior ao consenso do mercado, entendemos que a linha pode não fazer preço no pregão de amanhã, dado a natureza da cifra que impactou positivamente o lucro no período.
Eletrobras (ELET3) | Resultado 3T24: Resultado ok, mas aguardando as cenas do próximo capítulo!
Empresa reportou bons números do ponto de vista operacional, superando os números do consenso – suportado por alguns eventos não-recorrentes, mas ainda assim, acima do consenso. Empresa demonstrou bom controle de custos e esforços na comercialização da sua energia no trimestre. Segue sendo o case mais barato no segmento de energia elétrica e ainda sofrendo muita pressão por questões políticas.
Minerva (BEEF3) | Resultado do 3T24: Abatendo margens
Julgamos que os números divulgados do trimestre em si foram positivos. Ainda assim, o custo de aquisição do gado está encarecendo muito rápido, e estamos receosos com a capacidade de manutenção das margens nesses patamares em 2025. Portanto, tomamos a decisão de rebaixar a nossa recomendação para MANTER. Voltando para as dinâmicas do 3T24, o desempenho foi impulsionado por (i) aumento de +6,0% t/t e +15,2% a/a nos embarques, com destaque para as exportações, compensando os preços mais depreciados. O EBITDA registrado foi de R$813m (+5,6% vs. Genial Est.), e embora tenha obtido um crescimento de +9,2% t/t e +13,9% a/a, a margem contraiu suavemente para 9,6% (-0,5p.p a/a). O FCF ficou em R$667m (+65% t/t).
Taesa (TAEE11) | Resultado 3T24: Nada de novo no front!
Empresa reportou números neutros ainda que dentro de uma dinâmica interessante. Com mais de 60% das suas RAPs expostas ao reajuste baseada no IGPM (que foi negativo em –0,3%), fez com que a receita declinasse na comparação a/a. Entretanto, grande eficiência da empresa trouxe um bom controle de custos e fez com que o resultado operacional fosse preservado. Ah, e teve dividendos!
Valid (VLID3) | Resultado 3T24: Let’s Make VALID Profitable Again
No 3T24, a Valid reportou um lucro de R$ 90,3m, crescimento de 13,4% t/t e 48,8% a/a, superando nossas expectativas em 10,4%. O EBITDA totalizou R$ 132m, um pouco abaixo de nossas projeções (-4,1%), com expansão de 2,3% t/t e 4,5% a/a. No geral, consideramos o resultado construtivo e alinhado às nossas previsões. A empresa está caixa líquido em R$ 150m ao final do 3T24 e esperamos um pagamento extraordinário de dividendos no 4T24. No trimestre, observamos uma boa dinâmica de receitas, especialmente na vertical de ID, impulsionada pelos altos volumes de emissão de documentos, e na área de Mobile, que apresentou sinais de recuperação em relação aos últimos trimestres. Do lado negativo, a unidade Pay teve um desempenho ruim devido a redução do volume na Argentina. Além disso, as despesas operacionais (OPEX) registraram um crescimento mais acentuado, principalmente devido ao aumento das contratações para novos projetos.
TOTVS (TOTS3) | Resultado 3T24:Margem acima, mas momento é de manter!
A TOTVS reportou um bom resultado acima do consenso, com crescimento sólido no 3T24, com receita de R$ 1,37b (+15,2% a/a), impulsionada por adições líquidas na dimensão de Gestão e reajustes de preço atrelados ao IGP-M e IPCA. Business Performance contribuiu positivamente, embora em ritmo moderado, enquanto Techfin enfrenta desafios devido ao cenário agro. A margem EBITDA ajustada alcançou 24,4%, superando expectativas e o lucro líquido ajustado ficou em R$ 200m. Apesar de um modelo de negócio sólido e resiliente, alteramos nossa recomendação de Compra para Manter, com preço-alvo de R$ 35,00, devido à recente reprecificação do papel impulsionada por rumores da aquisição da Linx.
Brasil Agro (AGRO3) | Resultado do 1T25AF: Operacionalmente melhor, mas longe do ideal
O EBITDA de R$61m superou nossas projeções devido ao desempenho positivo nas culturas de soja e cana-de-açúcar, que apresentaram preços e margens superior ao previsto. Além disso, a venda parcial da Fazenda Alto Taquari contribuiu robustamente para o resultado, atenuando a queima de FCF (-67% a/a) não precificada inicialmente pelo consenso. Em contrapartida, o lucro operacional líquido de R$11m ficou aquém das projeções, pressionado por despesas financeiras e um ajuste negativo no valor justo dos ativos biológicos. Adicionalmente, elucidamos alguns cenários tendo em vista a eleição de Donald Trump e uma potencial guerra comercial entre EUA e China, com os seus respectivos impactos para commodities agrícolas.
JSL (JSLG3) | Resultado 3T24: Mensagens importantes para os próximos trimestres!
JSL reporta resultados positivos no 3T24, com receita líquida de R$ 2,35 bilhões (+17,0% a/a e +9,8% t/t), em linha com o esperado. O EBITDA ajustado de R$ 466 milhões (+18,7% a/a e +17,1% t/t) superou levemente nossa projeção, alcançando margem de 19,8%. O lucro líquido ajustado foi de R$ 73 milhões, acima do esperado (+10,1%), favorecido por menor alíquota de imposto. Destaca-se a recuperação da margem no Asset-Heavy e geração de caixa livre, reduzindo alavancagem.
Qualicorp (QUAL3) | Resultado 3T24: reestruturação e sazonalidade negativa impactam o resultado
A Qualicorp continua em um processo de reestruturação, buscando enfrentar os desafios do setor de planos de saúde por adesão e aprimorar sua eficiência operacional. O terceiro trimestre, porém, trouxe a sazonalidade negativa habitual, um período marcado por reajustes anuais que tradicionalmente pressionam as taxas de cancelamento e aumentam a dificuldade de retenção de beneficiários. Não avaliamos o resultado como positivo, mas vemos bons sinais de melhora ao longo dos últimos trimestres.
Tenda (TEND3) | Resultado 3T24: Só não vê quem não quer
A Tenda surpreendeu positivamente no seu resultado, chegando a um ROE anualizado de 32%, impulsionado por alguns itens não-recorrentes. Mesmo sem estes efeitos, estimamos que o ROE anualizado estaria entre 15% a 19%. A retomada das margens e da geração de caixa estão a todo vapor, com margem bruta voltando para acima de 30%, mantendo a segunda maior VSO do setor. As ações negociam hoje a próximo de 4x P/L 2025E.
As principais notícias do dia 07/11/24
🏦 Banco ABC (ABCB4)
Resultados do 3T24
O que aconteceu? O Banco ABC registrou lucro líquido recorde de R$255,1m no 3T24, alta de 11,8% a/a, com ROAE de 16,2%. A Carteira de Crédito Expandida superou R$50b e a base de clientes corporativos ultrapassou 5 mil, com crescimento de 14,5% em 12 meses, próximo ao topo do guidance. Todos os segmentos de clientes cresceram dois dígitos, alinhados ao guidance anual. A Margem Financeira foi de R$621,8m, subindo 5,2% a/a, com NIM em 4,4%. Despesas cresceram 4,4%, abaixo do guidance (7%-12%), e o Índice de Eficiência fechou em 37,8%, dentro do previsto para 2024. (Banco ABC e Genial)
Recomendação: Sem cobertura.
🚗 Iochpe-Maxion (MYPK3)
Resultados do 3T24: forte recuperação com reversão de prejuízo
O que aconteceu? A Iochpe-Maxion reportou um lucro líquido de R$ 109,2 milhões no terceiro trimestre de 2024, revertendo o prejuízo de R$ 4,78 milhões registrado no mesmo período do ano passado e superando a estimativa de R$ 82,9 milhões. A receita operacional líquida foi de R$ 3,98 bilhões, um aumento de 8,4% a/a, em linha com a previsão de R$ 3,95 bilhões. O Ebitda cresceu 41% a/a, totalizando R$ 440,2 milhões. A dívida líquida ficou em R$ 3,71 bilhões, abaixo da estimativa de R$ 4,11 bilhões. (Infomoney e Genial)
🏠 Dexco (DXCO3)
Resultados do 3T24: lucro recorrente em queda, mas Ebitda robusto
O que aconteceu? A Dexco registrou um lucro recorrente de R$ 125,1 milhões no terceiro trimestre de 2024, uma queda de 58% em relação ao ano anterior, mas acima da estimativa de R$ 85,4 milhões. A receita líquida alcançou R$ 2,24 bilhões, um crescimento de 27% a/a e acima da previsão de R$ 2,04 bilhões. O Ebitda ajustado foi de R$ 459,9 milhões, um aumento expressivo de 60% a/a, com margem de 20,5%. A relação dívida líquida/Ebitda ficou em 3,1x, uma redução de 11% a/a. (Dexco, Infomoney e Genial)
🎓 Anima (ANIM3)
Resultados do 3T24: aumento no Ebitda e lucro, apesar da leve queda na receita
O que aconteceu? A Anima registrou um Ebitda ajustado de R$ 333,9 milhões no terceiro trimestre de 2024, um aumento de 8,3% em relação ao ano anterior e acima da estimativa de R$ 319,3 milhões. O lucro líquido ajustado foi de R$ 49 milhões, superando a previsão de R$ 1 milhão. A receita líquida foi de R$ 938,3 milhões, uma leve queda de 0,2% a/a. A margem Ebitda ajustada aumentou para 35,6%, comparada a 32,8% no ano anterior. A base de alunos totalizou 358.533, uma redução de 8,3% a/a. (Valor e Genial)
