Confira as principais notícias que irão movimentar o mercado de ações: Itaú (ITUB4), Magazine Luiza (MGLU3), Via (VIIA3), Americanas (AMER3), JBS (JBSS3), B3 (B3SA3), Petrorecôncavo (RECV3), SABESP (SBSP3), IRB (IRBR3), Oi (OIBR3), Cogna (COGN3), Yduqs (YDUQ3), Azul (AZUL4), Randon (RAPT4), Aeris (AERI3), Marfrig (MRFG3), Also (ALSO3), brMalls (BRML3) e Panvel (PNVL3)
Expresso Bolsa
O Ibovespa encerrou a quinta-feira em baixa de –3,34%, alcançando os 109,7k. O dia foi marcado por um exterior positivo, os dados de inflação americana vieram melhores que o mercado esperava. Isso pode ser um sinal para o Fed americano que as taxas de juros não precisam aumentar no ritmo atual de 75 p.p., o que animou os mercados lá fora.
O índice brasileiro refletiu novamente os ruídos políticos que cercam a equipe econômica e a condução da política macroeconômica para o ano de 2023. Falas do presidente eleito Lula, defendendo a retirada completa do programa do Auxílio Brasil do teto de gastos, e outros sinais de preterimento da situação fiscal do país, explodiram as taxas de juros locais, valorizaram o dólar em +4,14% e derreteram o Ibovespa no dia.
Novos relatórios
🏦 Itaú (ITUB4) | Resultado 3T22: Segue o líder da consistência de rentabilidade e crescimento
O Itaú reportou mais um consistente resultado neste trimestre, com bom crescimento de lucro e alta rentabilidade. Com uma expansão de +5,2% t/t e +19,2% a/a, o lucro líquido recorrente alcançou R$ 8,08b, em linha com nossas estimativas de R$ R$ 8,14b. Contrastando com a queda de rentabilidade vista no 3T22 de Santander e Bradesco, o ROE de Itaú melhorou, alcançando 21,0%.
🛒 Magazine Luiza (MGLU3), Via (VIIA3) e Americanas (AMER3) | Análise 3T22: Espere o melhor, se prepare para o pior
Após o encerramento do pregão dessa quinta-feira (10), a Americanas, Magazine Luiza e Via (ex Via Varejo) reportaram os seus números do 3º trimestre. Acreditamos que Magalu tenha apresentado o resultado mais “saudável” dessa temporada. Em relação a Americanas, uma linha em específica acabou nos preocupando. Quer entender sobre o que estamos falando? Confira já!
🥩 JBS (JBSS3) | 3T22: Recorde de receita e estabilidade operacional
O cenário para a JBS é parecido com o que observamos para a Marfrig, dado que a companhia tem grande parte de sua receita vindo do mercado americano. Contudo, por conta de sua forte estratégia de diversificação geográfica e de produtos, vimos uma boa performance, muito por conta de suas operações no Brasil. Confira!
📈 B3 (B3SA3) | Resultado 3T22: Morno até os juros cair, em linha com expectativas
O lucro do 3T22 da B3 de R$ 1,03b veio em linha com as nossas estimativas e 5,5% abaixo das expectativas do mercado. Confira o resultado completo!
⚖️ Petrorecôncavo (RECV3) | 3T22: Um alívio nas notícias!
Gostamos da empresa e de seu resultado operacional, mas continuamos acreditando que boa parte das boas notícias para o case já estejam precificados, além, do plano de expansão de produção previsto que é bem mais modesto se comparado as outras juniors. Assim, mantemos nossa recomendação em MANTER. Saiba mais!
💧 SABESP (SBSP3) | 3T22: Grandes números, expectativas ainda maiores…
A Sabesp reportou bons números nesse trimestre, mas enxergamos a companhia como um case de evento ligado a possível privatização. Assim, aos atuais níveis de preço, acreditamos que ela já esteja precificando esse evento, tendo uma assimetria de risco/retorno menos razoável do que outros nomes do setor, por isso, mantemos nossa recomendação de MANTER. Leia nosso relatório!
🌫️ IRB (IRBR3) | Resultado 3T22: O nevoeiro ofusca a visão de melhora
O IRB reportou um prejuízo ajustado de R$ 323m no 3T22, conforme esperávamos em nossa prévia. O valor reportado veio próximo a nossa estimativa de prejuízo de R$ 332m, mas bem pior que a expectativa do mercado com um prejuízo de R$ 73m. Confira!
📱 Oi (OIBR3) | Resultado 3T22: Palavras não pagam dívidas
A Oi divulgou seu resultado do 3T22. As suas linhas de negócio de rede fibra, soluções e legado vieram com as receitas aderentes as nossas estimativas, porém com custos apresentaram uma dinâmica acima do esperado. Observamos uma queima de caixa na ordem de R$1,4b e um aumento de +3,7% t/t da dívida bruta. Alteramos nossa recomendação para MANTER, a um Preço Alvo de R$0,23 Vs. R$1,10 em nossa recomendação anterior. Confira a análise!
👀 Cogna (COGN3) e Yduqs (YDUQ3) | Análise 3T22: Dinâmica mista!
A Cogna e a Yduqs divulgaram seus resultados nessa quinta-feira (11), após o fechamento do mercado. Como antecipamos em nossa prévia (para conferir, basta clicar aqui), os resultados vieram em linha com nossas estimativas. Confira!
✈️ Azul (AZUL4) | 3T22: De olho em 2023…
Se olharmos para o resultado ajustado de Azul, tivemos um tri em linha com nossas expectativas e as do mercado. Porém, ao computar os efeitos “não recorrentes”, vemos um resultado abaixo das estimativas. Nossa avaliação é de que a empresa entrou um operacional forte com aumento nas tarifas. Apesar do prejuízo puxado pelo resultado financeiro, sabíamos que os efeitos da redução dos preços de combustíveis ainda não apareceriam e entendemos que os movimentos de amortização da dívida e redução da alavancagem serão importantes para um 2023 mais tranquilo.
🚚 Randon (RAPT4) | Conversa com CEO, CFO e nossas impressões sobre a Fenatran 2022
Durante essa semana está sendo realizada a Fenatran, uma das maiores e mais importantes feiras de transporte e logística do mundo. Fomos convidados pela Randon para participarmos do evento, e, além de conhecermos de perto alguns de seus principais produtos e inovações, tivemos a oportunidade de conversar com o CEO Sérgio Carvalho e o CFO Paulo Prignolato sobre os novos passos da companhia.
👍 Randon (RAPT4) | 3T22: Colhendo os frutos da diversificação
Na nossa avaliação, a Randon (RAPT4) reportou um resultado positivo no 3T22 que, embora em linha com as nossas estimativas, superou as expectativas do mercado. Os grandes destaques foram as divisões de autopeças, tanto para veículos para comerciais e quanto relacionadas a controle de movimento, que apresentaram ótimos volumes e forte crescimento nas margens. Confira mais.
👎 Aeris (AERI3) | 3T22: Resultado fraco, em linha com nossas expectativas
A Aeris divulgou resultados em linha com as nossas expectativas no 3T22 e abaixo do consenso do mercado. Consideramos o resultado do trimestre negativo, com redução no nível de receita, além do descomissionamento de linhas de produção e reduções nos volumes de ordens.
🥩 Marfrig (MRFG3) | 3T22: Ainda bom, por enquanto…
Ainda se aproveitando do final do ciclo positivo de carne bovina nos EUA, a Marfrig reportou bons números no trimestre. Olhando adiante, estamos observando um momento de virada de ciclo para o lado negativo, o que pode impactar as operações do frigorífico com maior relevância. Entenda mais.
📈 Also + brMalls (ALSO3, BRML3) | Resultado 3T22: Lucros mais altos do que esperávamos
Os resultados operacionais de Aliansce Sonae e brMalls continuam mostrando recuperação, crescendo significativamente em comparativos anuais e pré-pandemia, ainda que abaixo de pares como Multiplan e Iguatemi. Neste trimestre, os lucros de ambas bateram as nossas estimativas e, depois da queda expressiva nas ações de shoppings ontem (-8,9% para BRML3 e –9,2% para ALSO3), entendemos que as ações estão em um nível de desconto exagerado. Ainda assim, dentro do setor de shoppings para 2023 preferimos exposição a Multiplan.
💊 Panvel (PNVL3) | Análise 3T22: não há remédio que impeça esse crescimento!
A Panvel divulgou seus resultados do 3T22 após o fechamento do mercado dessa quinta-feira (11). Como esperávamos, a companhia reportou o maior crescimento de receita bruta do varejo farma, +26,40% a/a. Mantemos nossa recomendação de COMPRAR com preço-alvo YE23 de R$ 17,00.
O que aconteceu no Mercado?
ITSA4
Venda de ações da XP
A Itaúsa comunicou o mercado que realizou a venda de 15.500.000 ações classe A da XP, o que corresponde a 2,79% do capital da companhia vendida. Deste total de ações, 5.500.000 foram compradas pela própria XP. A alienação dos ativos impactará positivamente os resultados da Itaúsa em aproximadamente R$ 680 milhões no 4T22. (Itaúsa e Genial)
BBAS3
Investimento na Bitfy
O Banco do Brasil realizou um aporte na Bitfy que é uma fintech de criptoativos. O banco não divulgou o valor do investimento, mas está dentro do programa de corporate venture capital que tem um volume total de R$ 260. O BB disse que o investimento visa otimizar as aplicações e sistemas internos da instituição. (Valor e Genial).
BNDES
Resultado 3T22
O Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) apresentou um lucro líquido de R$ 9,6b no 3T22, apresentando uma variação de +76% a/a. O resultado positivo se deu principalmente pelos dividendos e JCP recebidos, sendo o principal destaque a Petrobras. (Valor e Genial)
ABECS
Crédito, débito ou pré-pago?
A Associação Brasileira das Empresas de Cartões de Crédito e Serviços (Abecs) divulgou o volume transacionado que totalizou R$ 827b no 3T22, aumento de +20% a/a. Do acumulado no terceiro trimestre R$ 528,6b está relacionada aos cartões de crédito (+25,6 t/t), os débitos finalizaram com R$ 240,5b (+1,2% a/a) e por fim, os pré-pagos fecharam em R$ 59b (+84% t/t). (Valor e Genial)
De olho na economia
“Super Quinta” – As surpresas da inflação brasileira e norte-americana
A “super quarta” é o nome utilizado quando o Banco Central do Brasil (BCB) e dos EUA (Fed) divulgam as suas respectivas taxas de juros no mesmo dia. Ontem foi a vez da “super quinta” no âmbito da inflação, com o IBGE divulgando o IPCA de outubro e o seu equivalente norte-americano (BLS) divulgando o índice de preços ao consumidor (CPI).
Depois de três meses seguidos de deflação, o IPCA voltou a registrar aumento nos preços, que avançaram 0,59% m/m em outubro. Esse resultado veio acima tanto da mediana (0,49%) como do teto (0,54%) das expectativas de mercado. A alta acumulada neste ano é de 4,70%, ao passo que a variação nos últimos doze meses é de 6,47%. Dos nove grupos que compõe o índice, apenas um (comunicação) teve queda de preços no mês (-0,48%), enquanto os demais (alimentação e bebidas, habitação, artigos de residência, vestuário, transportes, saúde e cuidados pessoais, despesas pessoais e educação) registraram inflação. No que diz respeito à próxima divulgação do IPCA referente a novembro, a expectativa é de um avanço relativamente menor do que o visto em outubro, com as promoções da “Black Friday” resultando em pressões baixistas para a segunda quinzena do mês. Já para dezembro o IPCA deve acelerar ainda mais, com a sazonalidade de final de ano pesando mais sobre alimentação, passagens aéreas e serviços.
Por sua vez, o índice de preços ao consumidor norte-americano (CPI) surpreendeu positivamente e avançou 0,4% m/m, menos do que a alta de 0,6% esperada pelo mercado. Dessa forma, a inflação acumulada nos últimos doze meses desacelerou de 8,2% em setembro para 7,7% em outubro. O mesmo ocorreu para o núcleo de inflação (que exclui alimentos e energia) que avançou apenas 0,3% m/m em outubro, quando o consenso dos analistas era 0,5%. Com isso, a métrica de doze meses ficou em 6,3%. O grande destaque do mês foi para o grupo de habitação (“shelter”), que avançou 0,8% m/m, contribuindo com mais da metade do aumento do CPI do mês de outubro. O grupo de energia voltou a registrar inflação (1,8% m/m) em decorrência do corte de produção de petróleo acordado pela Opep e pela interrupção da exploração no Golfo do México em vista da passagem do furacão Ian. Essas ocorrências contribuem para adicionar ainda mais incerteza para um ambiente inflacionário já muito conturbado, no qual o Fed deve seguir elevando as taxas de juros. Ontem, as falas de alguns presidentes regionais do Fed contribuíram para reforçar a ala mais “dovish” da autoridade monetária norte-americana, aumentando a probabilidade de uma elevação de apenas 50 bps (ao invés de 75 bps) nos juros na próxima reunião do FOMC em dezembro.
Renda Fixa
Dia terrível para os ativos locais, em especial para a renda fixa. Após o discurso nada fiscalista de Lula, o mercado que já não havia gostado, se deparou com um IPCA acima do esperado, o que elevou a pressão na curva de juros em níveis estratosféricos, com vértices de vencimento intermediário subindo 100bps, e os mais longos muito próximos a isso. Até as operações do tesouro direto foram suspensas.
Não sei se essa deterioração é suficiente para fazer esse novo governo retroceder ao pragmatismo ou se precisaremos de mais deterioração no preço dos ativos. Meu conselho ainda é o mesmo: fique de fora e espere um pouco mais de clareza. A volatilidade está em níveis surreais.
Cripto
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