Confira as principais notícias que irão movimentar o mercado de ações: 3R Petroleum (RRRP3), Itaú (ITUB4), Vale (VALE3), Tenda (TEND3), Oi (OIBR3), Hapvida (HAPV3) e Randon (RAPT4).
Expresso Bolsa
O Ibovespa fechou a sexta-feira em alta de +0,58%, alcançando os 110,7k. A semana foi positiva novamente para o principal índice da bolsa brasileira, que fechou o período se valorizando +2,10%. No último pregão, os principais destaques de alta do índice foram: MRV (MRVE3) +7,55%, Raízen (RAIZ4) +6,34% e Marfrig (MRFG3) +5,34%. Já as maiores baixas foram: Cogna (COGN3) -3,11%, Azul (AZUL4) -2,90% e Gol (GOLL4) -2,63%.
Novos relatórios
3R Petroleum (RRRP3) | Todas as condições para o closing do Polo Potiguar cumpridas!
Expresso Bolsa Semanal | Dívida americana, Inflação, Final da Temporada de Balanços
IBC-Br (mar/23) | Apresenta variação de -0,15% m/m, dentro do intervalo de projeções
O que aconteceu no mercado?
ITUB4
Redecard com maior potencial?
O Itaú aumentou o capital social da Redecard Sociedade de Crédito Direto (SCD) em R$ 8,1b, fechando no total de R$ 11,8b. (Valor e Genial)
Nossa Visão: O aumento de capital tem como objetivo acelerar as operações de crédito, já que não será mais dependente da estrutura do Itaú para funding, podendo ter uma operação mais leve e ágil.
VALE3
Vale mira avanço de 30Mtpa até 2025, mantendo o guidance
Com avanços na sua capacidade de produção concentrados no Sistema Norte, a Vale busca aumentar em mais +10% a produção vista em 2022. A partir de duas novas licenças no complexo S11D, com 10Mtpa já começando a operar esse ano, e outros 20Mtpa no 2S25, a companhia espera uma adição na produção de 30Mtpa até 2025; fora do projeto Gelado, que repõe de 5 a 10Mtpa de capacidade em declínio.
Nossa visão: O ramp-up da produção pela obtenção das licenças no S11D deve ajudar a Vale a bater o guidance dos próximos anos, podendo recuperar a confiança do mercado após ter rebaixado suas estimativas. Enxergamos a Vale negociando a preços atraentes mesmo em um cenário conservador para o ramp-up da produção e uma curva de preços para o minério de ferro em trajetória descendente ao longo dos anos. (Estadão e Genial)
TEND3
Possível fim da busca por caixa
A Tenda está em processo de venda de parte dos seus recebíveis, que será feita pela emissão de dois CRIs, com taxas de CDI + 4% / NTN-B 2025 + 4% e CDI + 5% / NTN-B 2025 + 5%. Se aprovadas com essas taxas, implicaria em uma entrada de caixa de R$ 157m, sendo que ~R$ 30m devem ser retidos pelo custo de emissão/fundo de reserva. Os recebíveis a serem vendidos totalizam R$ 293m, ou seja, um deságio de quase 50%. (Tenda e Genial)
Nossa visão: Na nossa estimativa, após a divulgação dos resultados do 1T23, a Tenda precisava de aproximadamente R$ 100m de caixa. Com essa venda, entendemos que essa necessidade de caixa é sanada, evitando uma possível quebra de covenants no 1T24. Temos uma visão positiva da operação e estamos mudando nossa recomendação do papel de Manter para “em revisão”.
OIBR3
Conselho aprova plano de recuperação judicial
A Oi anunciou seu novo plano de recuperação judicial. O plano inclui a previsão de uma dívida de pelo menos R$ 4b, bem como a prospecção e adoção de medidas negociadas nos instrumentos de dívida durante a recuperação judicial, com o objetivo de obter novos recursos por meio de aumentos de capital e contratação de novas linhas de crédito, financiamentos ou outras formas de captação. (Oi e Genial)
Nossa visão: Vemos como positivo o novo plano de recuperação judicial da empresa, porém a empresa se encontra em uma situação ainda muito difícil.
HAPV3
Mudanças no Conselho de Administração
Hapvida aumentou de 2 para 4 o número de conselheiros independentes. A companhia também anunciou mudanças no seu conselho de administração, com os Srs. Irlau Machado Filho, Plínio Villares Musetti e Michel David Freund deixando, com efeito imediato, o conselho e os demais comitês. Em seus lugares, foram escolhidos 3 novos conselheiros independentes: os Srs. Nicola Calicchio Neto, Carlos Piani e José Luis Camargo. (Hapvida e Genial)
Nossa visão: Vemos com bons olhos o aumento do número de conselheiros independentes de 2 para 4, com isso representando um bom aceno para o nível de governança da companhia.
RAPT4
Receitas ainda fortes
A Randon divulgou sua receita consolidada relativa ao mês de abril, somando R$ 881,6 m (+4,8% a/a e -15,6% m/m). Além disso, sua subsidiária Fras-le também reportou sua receita, totalizando R$ 293,2 m (+25,6% e -10,5% m/m). (Randon e Genial)
Nossa visão: Apesar da queda mensal, ainda vemos crescimento na receita em comparação com 2022, o que é positivo dado o cenário conturbado do setor automotivo. Acreditamos que mantido o cenário atual, a divisão Fras-le e montadora devem continuar sendo os principais drivers de crescimento de receita da Randon.
De olho na economia
Política fiscal expansionista aumenta taxa neutra de juros
Os dados de atividade da economia brasileira do primeiro trimestre de 2023 surpreendeu positivamente os analistas. O IBC-Br mostrou crescimento de 2,41% no primeiro trimestre de 2023 em relação ao quarto trimestre de 2022, a produção industrial cresceu 1,1% em abril em relação a março, as vendas no varejo cresceram 3,6% no mesmo intervalo e 3,2% em termos anuais e o setor de serviços continuou com crescimento forte, 0,9% (expectativas de 0,4%).
Ao mesmo tempo, a taxa de inflação surpreendeu negativamente, ou seja, acima do esperado. O IPCA variou 0,61% no mês de abril em relação a março, (expectativas de 0,5%), o índice de difusão dos aumentos de preços atingiu 66%, contra 59,9% no mês anterior, os preços livres aceleraram de 0,18% para 0,53%, serviços passaram de 0,25% para 0,52% e a média dos núcleos acelerou de 0,37% em março para 0,51% em abril.
Aparentemente a política monetária, apesar de bastante contracionista, não está sendo suficiente para fazer com que a desaceleração do crescimento necessária para levar a inflação para a meta. Em grande parte, isto se deve à política fiscal expansionista adotada pelo governo, que deverá transformar um superavit primário de 0,9% do PIB em 2022 em déficit de 2,0% do PIB em 2023. Um impulso fiscal de 3,0 pontos de porcentagem do PIB.
Como este aumento dos gastos governamentais não é afetado pela política monetária contracionista, a taxa de juros neutra na economia brasileira, ou seja, a taxa de juros que iguala oferta e procura e mantém a taxa de inflação constante, está em trajetória de elevação. As projeções dos analistas mostram que esta taxa está hoje entre 5,5% e 6,0% ao ano. Com as expectativas para a inflação em torno de 6,0% ao ano em 2023, a taxa nominal neutra de juros está próxima a 12,0% ao ano. Muito próxima da taxa SELIC (13,75%). Em outras palavras, apesar da elevada taxa de juros real, ela não tem sido incapaz de gerar a desaceleração necessária para reduzir a taxa de inflação para a meta. Em especial, a inflação de serviços continua em níveis próximos a 7,5% ao ano, totalmente incompatível com a meta de 3,25% de 2023.
Renda Fixa
A valorização do dólar frente ao real fez com que os juros locais operassem boa parte da sexta feira em alta, porém, mais próximo ao final do dia, o real se estabilizou ainda abaixo dos R$/US$ 5,00 e os DIs curtos acompanharam e fecharam em leve queda. Já os longos continuaram sendo impactados pelos movimentos de alta nas taxas das treasuries e subiram em média 6bps.
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