Fique por dentro das principais informações do mercado financeiro nesta sexta-feira, 27 de fevereiro.
Bradesco incorpora operações de saúde na Odontoprev
O Bradesco anunciou a incorporação de suas operações de saúde pela Odontoprev, transformando a companhia no veículo consolidador do ecossistema de saúde do grupo. A reorganização busca gerar sinergias operacionais, ampliar o potencial de cross-selling e otimizar a estrutura de capital.
Resumo do dia
O mercado local monitora o IPCA-15, que deve acelerar na comparação mensal, mas recuar para abaixo de 4% no acumulado em 12 meses, beneficiado por efeitos de base e possível perda de força na inflação de alimentos. A agenda ainda traz resultado primário forte do setor público, relação dívida/PIB e fechamento da Ptax. No campo político, Fernando Haddad teria aceitado concorrer ao governo de São Paulo, enquanto Flávio Bolsonaro se reúne com Tarcísio de Freitas em meio às articulações para as eleições de outubro.
No exterior, o S&P 500 caminha para fechar o mês em queda após fevereiro turbulento marcado por temores ligados à inteligência artificial e rotação de ativos, enquanto investidores aguardam o PPI nos EUA, com expectativa de desaceleração. Entre as commodities, o petróleo sobe com negociações entre EUA e Irã no radar, o minério de ferro recua levemente e o ouro caminha para o sétimo mês consecutivo de alta. No corporativo, o BRB bloqueou ações ligadas à investigação “Compliance Zero”, o Itaú aprovou R$ 3,85 bilhões em JCP e a Odontoprev decidiu incorporar a Bradesco Gestão de Saúde.
Expresso Brasil e Mundo
Ibovespa: O Ibovespa recuou 0,13%, aos 191.005 pontos, após voltar a rondar os 192 mil no intradia, em sessão marcada por ajuste em Vale e foco em balanços corporativos. O movimento acompanhou o viés negativo em Wall Street e a acomodação nas commodities, enquanto o fluxo estrangeiro segue sustentando o desempenho positivo no mês. O índice caminha para fechar fevereiro no azul, apesar da leve correção no penúltimo pregão.
Juros futuros: Os juros futuros mantiveram queda nos vértices curtos e intermediários, com a curva ainda precificando corte de 0,50pp da Selic em março, acompanhando o recuo dos yields dos Treasuries e a consolidação das apostas no início do ciclo de afrouxamento, enquanto o dólar operou de lado.
Mundo: O S&P 500 caminha para fechar fevereiro em queda, pressionado pelo chamado “AI scare trade”, que afastou investidores das grandes empresas de tecnologia americanas rumo a mercados no exterior. A Europa segue na contramão, com o Stoxx 600 em oito meses consecutivos de alta.
Minério de ferro: Metais (Minério de ferro): O minério de ferro opera em baixa em Singapura, acumulando queda superior a 4% no mês. O movimento reflete os estoques portuários da China em recorde histórico, indicando excesso de oferta persistente no maior mercado consumidor.
Petróleo: O petróleo opera em alta, com Brent e WTI avançando, sustentados pela perspectiva de nova rodada de negociações entre EUA e Irã na próxima semana e pela reunião da Opep+ prevista para o domingo.
Economia
Por José Marcio Camargo
Superávit em janeiro não alivia desafio fiscal de 2026
Em janeiro, o governo central registrou superávit primário de R$ 86,9 bilhões, resultado ligeiramente abaixo da expectativa do mercado (R$ 89,4 bilhões), mas próximo à nossa projeção (R$ 85,0 bilhões). Em termos reais, houve piora frente ao mesmo mês de 2025 (R$ 88,8 bilhões), refletindo crescimento mais intenso das despesas do que das receitas. Enquanto a receita líquida avançou 1,2% a/a (+R$ 3,3 bilhões), as despesas primárias totais cresceram 2,9% a/a (+R$ 5,3 bilhões). Mesmo com a sazonalidade favorável do início do ano, o ritmo de expansão do gasto sinaliza que o processo de consolidação fiscal segue desafiador.
⌕ Leia o relatório completo aqui.
As principais notícias do dia 27/02/26
🏦 Financeiro 27/02/26
Odontoprev (ODPV3) & Bradesco (BBDC4): Gigante de Saúde Consolidado
O Bradesco anunciou uma reorganização societária de grande impacto: a incorporação das operações de saúde do Grupo Bradesco pela Odontoprev. O movimento visa otimizar a estrutura de capital, gerar sinergias operacionais e consolidar a liderança no setor de saúde suplementar e odontológica.
1. O que muda na estrutura?
· Bradesco, que já era o controlador, concentra agora suas participações em saúde (incluindo potencialmente a Bradesco Saúde e outras verticais de serviço) dentro da Odontoprev.
· A Odontoprev deixa de ser “apenas” uma operadora dental para se tornar o veículo consolidador de saúde do ecossistema Bradesco.
2. Racionais Estratégicos (Sinergias)
· Cross-Selling (Venda Cruzada): A base de clientes da Bradesco Saúde é massiva. A integração permite uma oferta muito mais agressiva de planos odontológicos para quem já tem saúde e vice-versa.
· Eficiência Operacional: Unificação de sistemas, gestão de rede credenciada e redução de despesas administrativas (SG&A).
· Poder de Barganha: Uma estrutura única aumenta a escala nas negociações com prestadores de serviços hospitalares e clínicos.
3. Racional de Impacto para o Acionista
· Para Odontoprev (ODPV3): O papel deve reagir positivamente (re-rating). A empresa ganha uma musculatura de receitas e ativos muito superior, transformando-se de uma small cap de nicho em uma large cap de saúde.
· Para Bradesco (BBDC4): Positivo pela simplificação. O banco “destrava valor” ao dar visibilidade e liquidez a um ativo de saúde que antes ficava escondido dentro do balanço consolidado do banco.
🏭 Mineração e Siderurgia 27/02/2026
VALE3 | Vale anuncia mudança no Conselho, aumento de capital e simplificação societária
O que aconteceu? O Conselho de Administração da Vale aprovou três medidas relevantes. (i) A nomeação de Marcio Antonio Chiumento, atual CEO da Previ, para preencher vaga no Conselho de Administração, sujeita à ratificação na Assembleia Geral prevista para 30/abr; (ii) Proposta de aumento de capital de R$500m, por meio da capitalização de parte da Reserva de Incentivos Fiscais, sem emissão de novas ações, com consequente alteração do Estatuto Social; e (iii) Aprovação da incorporação das subsidiárias integrais Baovale Mineração S.A. e CDA Logística S.A., como parte do processo contínuo de simplificação da estrutura societária, sem impacto em capital ou emissão de ações. As matérias serão submetidas à deliberação dos acionistas na mesma Assembleia (Vale e Genial).
Recomendação: Manter
Preço-Alvo: R$90,00
⛽ Petróleo & Gás | 27/02/26
Petróleo | Preços do petróleo tendem a recuar na semana com redução do prêmio de risco
O que aconteceu? Os preços do petróleo estão se encaminhando para queda na semana, com o Brent e o WTI pressionados por um recuo no prêmio de risco embutido no mercado global. A recente diminuição das tensões geopolíticas — especialmente envolvendo o Oriente Médio e o Estreito de Hormuz — combinada a fatores de demanda menos robusta do que o esperado e relatos de oferta mais equilibrada reduziram o apetite por múltiplos de risco nos contratos de petróleo. O resultado é uma formação de curva de preços mais moderada, com menor inclinação de alta nos contratos futuros e possibilidade de realização de lucro pelos traders após períodos de alta recente. (Fonte: OilPrice.com + Genial Investimentos)
Opinião Genial: A sinalização de queda no prêmio de risco e perspectiva de recuo nos preços na semana reflete um ajuste tático de posição dos agentes, que vem reagindo a uma combinação de fatores de curto prazo: I) amenização de algumas incertezas geopolíticas, II) estoques moderadamente confortáveis em grandes economias e III) ajustes técnicos no mercado futuro. Esse movimento de curto prazo não altera a tendência fundamental de equilíbrio mais apertado entre oferta e demanda em 2026. Sendo assim, acreditamos que os preços devam permanecer no patamar de ~US$70/barril.
🏭 Mineração e Siderurgia 27/02/2026
AURA33 | Aura declara dividendo e reporta forte crescimento no 4T25
O que aconteceu? A Aura Minerals declarou dividendo de US$0,66 por ação (aprox. US$55,1m no total), com pagamento até 26/mar, para acionistas com posição em 11/mar; cada BDR receberá US$0,22 por unidade. No 4T25, o Ebitda ajustado atingiu US$207,9m (+162% a/a), com receita de US$321,6m (+88% a/a) (Aura e Genial).
⚡ Energia Elétrica 27/02/2026
AXIA3 | Axia reporta lucro ajustado de R$1,25b no 4T25
O que aconteceu? A Axia Energia reportou lucro ajustado de R$1,25b (+141% a/a) no 4T25, com Ebitda regulatório de R$5,75b (+12,9% a/a). A receita operacional líquida recuou 5,5%, para R$9,91b. O lucro contábil foi de R$13,7b, impactado pelo reconhecimento de R$12,3b em ativo fiscal diferido (Axia e Genial)
🏦 Financeiro 27/02/2026
B3SA3 | B3 supera estimativas no 4T25
O que aconteceu? A B3 registrou lucro recorrente de R$1,5b (+21,9% a/a) e receita líquida de R$2,65b (+10,5% a/a) no 4T25, acima das estimativas. As ações acumulam alta de 32,3% em 2026, negociadas a R$17,95, próximas da máxima recente de R$18,72 (B3 e Genial)
🏦 Financeiro 27/02/2026
BLIS3 | Justiça bloqueia R$376,4m em ações do BRB
O que aconteceu? A Justiça do DF determinou o bloqueio de R$376,4m em ações do BRB relacionadas à Operação Compliance Zero, que apura irregularidades envolvendo o Banco Master (em liquidação extrajudicial). A decisão atinge fundos como Deneb, Borneo, Siracusa e Blue Solutions (Valor e Genial)
⚡ Energia Elétrica 27/02/2026
CPLE6 | Copel cresce no 4T25 e encerra 2025 com alavancagem de 2,7x
O que aconteceu? A Copel reportou lucro recorrente de R$683m (+29,6% a/a) e Ebitda recorrente de R$1,36b (+16,1% a/a) no 4T25. A alavancagem encerrou 2025 em 2,7x dívida líquida/Ebitda, levemente acima dos 2,6x ao fim de 2024 (Copel e Genial)
🏦 Financeiro 27/02/2026
CXSE3 | Caixa Seguridade registra melhor resultado da história
O que aconteceu? A Caixa Seguridade reportou lucro gerencial de R$1,124b (+6,4% a/a) no 4T25 e resultado anual de R$4,315b (+14,9% a/a), o maior já registrado. O ROE recorrente atingiu 70,4% (+2,9 p.p. a/a), com receitas operacionais de R$1,48b (+4,3% a/a) (Caixa Seguridade e Genial)
🏦 Financeiro 27/02/2026
ITUB4 | Itaú aprova JCP de R$3,85b
O que aconteceu? O Itaú Unibanco aprovou pagamento de R$3,85b em JCP, equivalente a R$0,34888 bruto por ação (R$0,287826 líquido). A data de registro será 19/mar/2026, com ações negociadas ex-direito a partir de 20/mar. O pagamento ocorrerá até 31/ago/2026 (Itaú e Genial)
🥩 Alimentos (Frigoríficos) 27/02/2026
MDIA3 | Margens pressionam resultado no 4T25
O que aconteceu? A M. Dias Branco reportou lucro líquido de R$157,9m (-10,5% a/a) no 4T25. O Ebitda recuou 21,4%, para R$279,4m, com compressão de margens, apesar de receita líquida de R$2,72b (+9,3% a/a), refletindo pressão de custos (M Dias Branco e Genial)
💧 Saneamento 27/02/2026
SAPR4 | Sanepar registra queda no lucro trimestral
O que aconteceu? A Sanepar reportou lucro líquido de R$361,4m (-12% a/a) no 4T25, com receita líquida de R$1,89b (+6,5% a/a) e Ebitda de R$756,3m (-0,5% a/a), margem de 40,0%. No acumulado de 2025, o lucro atingiu R$2,08b (+35% a/a) (Sanepar e Genial).
