Fique por dentro das principais informações do mercado financeiro nesta terça-feira, 12 de agosto.
Na edição de hoje
O pregão desta sexta foi de compasso de espera: o Ibovespa recuou 0,21%, aos 135,6 mil pontos, com investidores no modo “stand by” antes dos dados de inflação do Brasil (IPCA) e dos EUA (CPI) que saem ainda hoje, e que podem redesenhar as apostas sobre cortes de juros.
No Brasil, Galípolo reforçou a defesa da Selic estável, enquanto o Focus registrou a 11ª queda seguida na projeção de inflação. Lá fora, as bolsas também fecharam no vermelho, em meio à cautela pré-CPI e ao impasse comercial EUA–Brasil.
No front corporativo, o BTG Pactual roubou a cena com lucro líquido recorde de R$ 4,2 bilhões no 2T25 (+42% a/a). No varejo, a Marisa voltou ao azul com SSS de +23% e margem bruta em alta, enquanto o Grupo SBF mostrou avanço de receita nas frentes Centauro e Nike, mas viu o EBITDA recuar com mais investimentos.
No radar setorial, a Aneel revisou para cima a projeção de reajuste das tarifas de energia em 2025 (6,3%), puxada pelo aumento no orçamento da CDE.
Expresso Brasil e Mundo
Ibovespa: O Ibovespa recuou 0,21%, aos 135.623 pontos, em dia de baixa liquidez e cautela global antes da divulgação dos índices de inflação ao consumidor no Brasil (IPCA) e nos EUA (CPI) amanhã, dados que podem redefinir expectativas para o início do ciclo de cortes de juros pelos bancos centrais. No cenário doméstico, declarações do presidente do BC, Gabriel Galípolo, reforçaram a defesa da Selic estável diante do impulso fiscal e da necessidade de normalizar os canais de transmissão da política monetária, enquanto o Boletim Focus mostrou queda na projeção de inflação pela 11ª semana seguida. No exterior, Wall Street e bolsas europeias também fecharam no vermelho, à espera do CPI, após payroll recente indicar desaquecimento no mercado de trabalho norte-americano, em meio à incerteza sobre impactos das tarifas do governo Trump.
Juros futuros: Fecharam em queda acompanhando os yields americandos, diante de uma visão mais forte de corte de juros pelo Fed. O DI com vencimento para janeiro/2026 fechou estável em 14,905%. Já os DIs com vencimentos em janeiro/2027 e janeiro/2029 fecharam em queda de 4 e 10 pontos-base, respectivamente.
Mundo: Futuros das bolsas dos EUA têm altas leves antes do indicador de inflação ao consumidor dos EUA, que pode reformular as expectativas de cortes de juros do Fed.
Minério de ferro: Minério de ferro subiu pelo segundo dia diante das expectativas de que o governo chinês aplique cortes na produção de aço para conter a poluição durante o desfile militar do mês que vem em Pequim.
Petróleo: Petróleo brent tem leve alta com investidores focados nas negociações entre os EUA e a Rússia. Presidente Trump minimizou a expectativa de acordo na cúpula com Putin.
Em Destaque
Expresso Bolsa Semanal: Novidade no Fed, Dólar Fraco e Temporada de Balanços
Alupar (ALUP11) | Resultados 2T25: Feito, mas (ainda) distante do perfeito
Carteira Previdência Solidez – Agosto 2025
Novos Conteúdos
Sabesp (SBSP3) | Resultados 2T25: Dando show!
A Sabesp reportou números operacionais acima do consenso de mercado.
IRB Re (IRBR3) | Prévia 2T25: Trimestre de Recuperação com Índice Combinado Perto do Breakeven
Estimamos um lucro líquido de R$ 128 milhões para o IRB no 2T25, representando um forte avanço de +96,9% a/a e expansão de +8,2% t/t, com um ROE de 11,1% (+0,6pp t/t; +4,9pp a/a).
Direcional (DIRR3) | Resultado 2T25: Bom, mas sem surpresas
A Direcional segue apresentando resultados continuamente bons, mas desta vez sem surpresas positivas.
Economia
Por José Marcio Camargo
CPI pode colocar em xeque credibilidade do Federal Reserve
Divulgação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos Estados Unidos hoje, pode ser um divisor importante da direção da política monetária da economia americana em 2025.
De olho nas Ações
(ITSA4) | Resultado 2T25
A Itaúsa registrou lucro líquido recorrente de R$ 4,0 bilhões no 2T25, alta de +11,1% a/a e +4,2% t/t, impulsionada principalmente pelo desempenho do Itaú, sua maior investida, que apresentou crescimento de +12,3% a/a no lucro. No portfólio não financeiro, a holding apresentou uma queda de lucro de -8,5% a/a, pressionados pelo desempenho da Aegea (revertendo o lucro do 2T24), Dexco (-78,6% a/a) e da linha NTS (-24,0% a/a), que reflete dividendos/JCP e ajuste ao valor justo. Em contrapartida, destacaram-se positivamente os resultados de Alpargatas (+215,3% a/a) e Copa Energia (+32,9% a/a).
A Itaúsa negocia com desconto de 24,4% em relação ao valor justo de suas participações, oferecendo um dividend yield cerca de 23% mais atrativo que ITUB3 e ITUB4. Além disso, a eliminação da ineficiência fiscal em 2027 do pagamento de PIS/Cofins na holding, com a Lei Complementar 204/23, representa uma oportunidade atrativa de compra.
As principais notícias do dia 12/08/25
🥩 Alimentos
🏦 Financeiro
BPAC11 | BTG Pactual registra lucro líquido recorde de R$ 4,2 bilhões no 2T25
O que aconteceu?
O BTG Pactual reportou lucro líquido ajustado recorde de R$ 4,2b no 2T25, alta de 42% a/a e 24% t/t, com ROAE de 27,1% (+4,6 p.p. a/a). As receitas totais atingiram R$ 8,3b (+38% a/a), impulsionadas por resultados recordes em Investment Banking (R$ 782m, +40% a/a), Corporate Lending (R$ 2,1b, +37% a/a) e Sales & Trading (R$ 1,9b, +38% a/a). O banco também registrou forte captação líquida de R$ 59b em Asset & Wealth Management, elevando o AuM/WuM para R$ 2,1t (+25% a/a). A carteira de crédito somou R$ 237,9b (+22% a/a). As despesas operacionais avançaram para R$ 3,3b (+16% a/a), refletindo maior provisionamento de bônus e amortização do ágio da aquisição do Julius Baer, mas o índice de eficiência ajustado melhorou para 35,6% (-1,7 p.p. a/a) (BTG e Genial).
Recomendação: Sem cobertura
⚡ Energia Elétrica
Aneel elevou em 6,3% as projeções para tarifas de energia em 2025
O que aconteceu?
A Aneel (Agência Nacional de Energia Elétrica) elevou suas projeções sobre tarifas de energia para 6,3% em 2025. A projeção anterior era de uma elevação de 3,5%. De acordo com a agência, a nova estimativa indica que o reajuste deve ficar acima da inflação. O principal fator para a revisão foi o orçamento da CDE (Conta de Desenvolvimento Energético), cujo valor definido foi de R$ 49,2 bilhões, excedendo em R$ 8,6 bilhões o montante inicialmente previsto (Aneel, CNN e Genial).
Opinião Genial: O aumento do orçamento da CDE impacta diretamente a Parcela A, custos não gerenciáveis, que são repassados integralmente ao consumidor, sem afetar a margem das distribuidoras. Além disso, o repasse desse tipo de custo é automático, não dependente de negociação. O valor ainda é preliminar e a elevação de fato deve ocorrer na data de aniversário tarifário de cada distribuidora. Portanto, o efeito cheio da CDE vai aparecer apenas em 2026, nos casos em que as datas de reajuste das concessionárias já passaram. As companhias mais beneficiadas com esse impacto seriam aquelas com maior exposição à distribuição de energia elétrica: Cemig, Copel, Equatorial, Energisa, entre outras.
🏦 Financeiro
ITUB4 | Itaú e Visa lançam primeiro Visa Infinite empresarial
O que aconteceu?
O Itaú Empresas e a Visa lançaram o primeiro cartão Visa Infinite empresarial no Brasil, voltado para pequenas e médias empresas. Com benefícios equivalentes aos oferecidos a pessoas físicas, o produto inclui seguros e assistências para viagens, acesso a salas VIP, fila exclusiva de checagem em aeroportos, assistência técnica 24h para smartphones e laptops, e desconto em conta de luz. A iniciativa busca ampliar o uso de cartões no segmento, e a aprovação do cartão está sujeita à análise de crédito (Valor e Genial).
Recomendação: Comprar
Preço-alvo: R$ 43,80
🏦 Financeiro
INBR32 | Inter lança cartão de crédito para residentes nos EUA
O que aconteceu?
O Inter anunciou o lançamento do ‘Inter Passport Credit Card’, cartão de crédito sem anuidade e com bandeira Mastercard voltado para residentes nos Estados Unidos. O produto tem como foco imigrantes e consumidores que estão construindo histórico de crédito no país, oferecendo benefícios premium e, em breve, parcelamento em até quatro vezes sem juros para compras acima de US$ 300. O banco, que recentemente atingiu 40 milhões de clientes globalmente (4,4 milhões fora do Brasil), mantém operações nos EUA desde a aquisição da fintech Usend em 2021 (Valor e Genial).
Recomendação: Comprar
Preço-alvo: R$ 46,40
🛒 Varejo
AMAR3 | Volta ao azul com SSS +23% e EBITDA de R$ 111 mi; reposicionamento ganha tração
O que aconteceu?
A Marisa reverteu prejuízo e registrou lucro líquido de R$ 2,1 mi no 2T25, impulsionada por coleção mais assertiva, reposicionamento focado no público feminino (84%), reforço em lifestyle/preço justo e rejuvenescimento da marca. SSS avançou +23%, receita líquida foi a R$ 394,5 mi (+22,9% a/a), e a margem bruta subiu +4,9 p.p., para 54,2%. O EBITDA virou para R$ 111,2 mi (margem 28,2%, de -0,9% um ano antes). A base ativa de cartões alcançou 1,043 mi (613,6 mil há um ano), e o capex somou R$ 4,9 mi (+219,6% a/a), com foco em lojas e TI (Marisa e Genial).
🛒 Varejo
SBFG3 | Receita avança nas duas frentes; lucro +19% a/a, mas EBITDA recua com investimentos
O que aconteceu?
O Grupo SBF reportou lucro líquido de R$ 87,2 mi no 2T25 (+19,1% a/a), sustentado por crescimento nas duas principais unidades: Centauro com receita bruta de R$ 1,2 bi (+12,2%) e Fisia (Nike) com R$ 1,3 bi (+5,2%). A receita líquida consolidada somou R$ 1,8 bi (+6,1%). Após o ciclo de desalavancagem de 2023–2024, o grupo iniciou um novo plano estratégico focado em crescimento, com Capex maior em 2025 para benfeitorias e reformas nas lojas Centauro. Na Fisia, sob nova liderança, os focos passam por recuperar o atacado, fortalecer futebol e implementar a nova estratégia de corrida. O EBITDA ajustado ficou em R$ 167,4 mi (-4,9% a/a), refletindo investimentos. A última linha foi ajudada por JCP intercompany de R$ 24,3 mi e incentivos fiscais vinculados à operação em Extrema (MG) (Grupo SBF e Genial).
