Confira as principais notícias que irão movimentar o mercado de ações: Americanas (AMER3), Moura Dubeux (MDNE3), Simpar (SIMH3), C&A (CEAB3), B3 (B3SA3), CSN Mineração (CMIN3), Oi (OIBR3) e Arezzo (ARZZ3).
Expresso Bolsa
O Ibovespa fechou a terça-feira em alta de +2,04%, alcançando os 111,4k. Na última sessão, o principal índice da bolsa brasileira foi impulsionado por falas de autoridades brasileiras no Fórum Econômico Mundial em Davos, além de um dia positivo para a China
A equipe econômica do governo tem demonstrado preocupações com o problema fiscal do país, falando ontem sobre entregar uma proposta de um novo arcabouço fiscal no início do segundo trimestre de 2023. Ainda mais, a possibilidade de um aumento real do salário-mínimo menor do que o divulgado nos últimos dias ajudou a expectativa da taxa futura de juros, que fechou o dia em queda.
A divulgação do PIB chinês do quarto trimestre de 2022 foi outro fator positivo para os ativos de risco brasileiros. O crescimento de 2,9% em relação ao mesmo período do ano anterior demonstrou uma China mais forte, o que beneficia o Brasil e impacta o preço das commodities, que dispararam no último pregão.
O que aconteceu no mercado?
Americanas (AMER3) | Plantão 24h
Nova CFO. A Americanas anunciou Camille Loyo Faria para ocupar o cargo de Diretora Financeira e de Relações com Investidores da companhia. Até então, Faria ocupava a cadeira de CFO da TIM Brasil desde agosto de 2021 e, antes disso, foi diretora financeira da Oi.
Nossa visão. Em um momento onde Americanas parece caminhar para o anúncio de Recuperação Judicial, enxergamos o nome técnico com bons olhos. Camille traz a sua expertise do maior e mais complexo plano de recuperação judicial brasileira, a da Oi e deve guiar Americanas a passar por essa “tempestade”.
Outro Fato Relevante. Em resposta a CVM, a Americanas comunicou que ainda não existem planos de desinvestimentos de ativos que mereça divulgação. Contudo, confirma que avaliaria oportunidades. A nossa visão permanece a mesma: em um momento de crise de liquidez, a varejista poderia se desfazer de seus ativos mais líquidos e atrativos para o mercado, o Hortifruti Natural da Terra e a sua fatia na Vem Conveniência.
Cury (CURY3): Um ano para a história
Crescimento forte em 2022. No ano, a Cury lançou um recorde de R$ 3,3b (+19% a/a), puxado principalmente pelo aumento do preço dos imóveis em 19,4%. Já neste 4T, vimos menos lançamentos (R$ 556m) como estratégia da companhia em lançar no 3T para evitar o período de copa e eleições, dias nos quais os estandes são pouco movimentados.
Vende feito água! Mesmo com menos finais de semana para vender, a Cury conseguiu acelerar sua VSO trimestral para 41% (+0,7pp t/t e +3,0pp t/t), puxado por uma venda de R$ 753m. Ou seja, venderam quase R$ 200m a mais do que foi lançado! Ou seja, o estoque de imóveis à venda foi reduzido para R$ 1,05b, equivalente a apenas ~4 meses para escoar todo o estoque.
Impressora de dinheiro! A geração de caixa operacional atingiu R$ 136m, equivalente a um yield anualizado de 15%. Negociando a um múltiplo P/E 2024E de 5,2x e com uma posição de caixa líquido extremamente confortável, seguimos com recomendação de compra para Cury.
CYRE3
Números operacionais fortes
A Cyrela lançou R$ 2,8b neste trimestre (-3,6% t/t e +10% a/a), demonstrando alguma resiliência apesar das nossas expectativas de um 2023 ruim. As vendas também foram fortes, totalizando R$ 2,7b (+17,7% t/t e +71% a/a), o que levou a VSO a 20,4%, muito puxada pela grande aceitação dos lançamentos (58% vendidos no trimestre). Mesmo com um cenário negativo para 2023, entendemos que Cyrela está mais confortável e com um múltiplo P/E 2024E de 6,6x, sendo ainda atrativa para seguirmos recomendando compra. (Cyrela e Genial)
TEND3
Operacional em dia, de olho na margem e liquidez
Neste trimestre, a Tenda demonstrou boa aceitação dos seus produtos. Lançaram R$ 704m e venderam R$ 657m, implicando em um aumento significativo da sua VSO trimestral para 25,9% (5,6pp t/t). Apesar do operacional se mostrar em um nível saudável, nossa preocupação com a Tenda segue sendo seu endividamento e o retorno da margem. A margem parece estar em trajetória saudável, a Tenda continua a aumentar preços (2,1% dos preços neste tri vs 2,9% Cury) e os orçamentos parecem adequados para absorver algum possível choque de inflação. Ainda projetamos que a companhia precisa de alguma folga no caixa para não atingir covenants das dívidas, seja via venda de recebíveis ou aumento de capital. Assim, preferimos nos manter de fora do papel por enquanto. (Tenda e Genial)
XPBR31
Ondas de demissões e prévia operacional
Com a queda dos juros a XP teve um grande foco em crescimento, mas agora a companhia foca em eficiência. Para isso buscarão fazer “mais com menos”, o que significa uma redução no quadro de funcionários que pode chegar a 10% do total da empresa que atualmente conta com aproximadamente 7.000 headcounts. Ainda, a XP divulgou sua prévia operacional relatando uma fraca captação líquida no 4T22 de R$ 31b (-36% a/a e –11% t/t) atingindo um AuC de R$ 946b (+16% a/a e +2% t/t). Por outro lado, a frente de cartões apresentou destaque positivo com 688k cartões ativos (+184 a/a e +33% t/t) e um TPV de R$ 8,2b no 4T22 (+86% a/a e 24% t/t). (XP Inc, Brazil Journal e Genial)
AUTO
Projeção de vendas para locadoras
Segundo a projeção da Anfavea, as vendas de veículos destinadas às locadoras de veículos devem se aproximar de 550k em 2023. Isso representa cerca de 25% do total de licenciamentos estimados para o ano. Acreditamos que isso deva ocorrer por uma diminuição na demanda no varejo devido ao cenário de juros atual. Com isso, esperamos que boa parte dos problemas relacionados à entrega de carros de entrada pelas locadoras seja solucionado. (Automotive Business e Genial)
AUTO
Fim da falta de semicondutores?
Apesar da falta do componente em diversos setores, entre eles, o automotivo, a fabricante taiwanesa United Microelectronics Corp (UMC) informou que implementará uma postura rígida de corte de custos. Isso acontece principalmente por conta de uma demanda fraca por semicondutores, dado que seus principais clientes fizeram grandes estoques do produto e, com isso, não devem voltar as compras no futuro próximo. (Automotive Business e Genial)
PETR4
Atingindo metas!
A empresa fechou o ano com uma produção de 2,684 mi de bpde no ano de 2022 – ligeiramente acima da meta de 2,600 mi estipulada para o ano. Vale mencionar que a meta para os próximos 5 anos é superior a 3,0 mi bpde derivado da entrada de novos campos do pré-sal (Petróbrás e Genial).
NUBR33
Impacto da Americanas e expansão para Colômbia
Com mais de 1,3m de cotistas, o fundo Nu Reserva Imediata apresentou rentabilidade negativa pelo fato de ser exposto as debêntures da Americanas que passaram a ser negociadas com deságio no mercado secundário. Ademais, o Nubank expandirá suas operações na Colômbia com um empréstimo de até U$ 150m da IFC, o que contribuirá para aumentar a linhas de empréstimos e serviços financeiros para os colombianos. (Valor e Genial)
De olho na economia
Desaceleração da economia chinesa preocupa
Segundo Escritório Nacional de Estatísticas da China (NBS), o Produto interno Bruto do país (PIB) cresceu 2,9% no quarto trimestre de 2022 ante igual período de 2021. No acumulado de 2022 a economia chinesa cresceu 2,0%. Apesar do crescimento da economia no quarto trimestre indicar uma desaceleração em relação ao crescimento do terceiro trimestre (3,9%), o número surpreendeu positivamente os analistas, que esperavam um crescimento de apenas 1,7%.
A produção industrial cresceu 1,3% em dezembro, ante igual mês de 2021, contra expectativas de crescimento de 0,8% e desaceleração em relação a novembro de 2022 quando houve crescimento de 2,2%. Os investimentos em ativos fixos aumentaram 5,1% no acumulado do ano.
Diante de um desempenho melhor que o esperado da economia no quarto trimestre de 2022, alguns analistas revisaram suas expectativas de crescimento da economia chinesa para 2023. O banco holandês ING revisou sua previsão para o PIB chinês em 2023 para crescimento de 5%, devido ao fim da política de zero-Covid. Nossa expectativa continua mais conservadora, devido ao elevado número de casos e de óbitos com a liberalização das restrições á mobilidade urbana, o que poderá gerar novas interrupções do processo produtivo nos próximos meses. Nossa projeção é de crescimento de 3,0% do PIB do país em 2023.
Renda Fixa
Os ativos de risco locais sofreram forte influência do mercado externo, e a curva de juros local acompanhou o movimento de queda nos juros norte-americanos, e encerrou o dia com fechamento das taxas, com destaque para os DIs de vencimento intermediário, com quedas de 15bps aproximadamente.
Ainda há incertezas em relação ao aumento do salário mínimo e ontem alguns parlamentares pregaram um aumento maior, mas os ativos locais mal reagiram a isso por causa do clima externo. Nesta imensa volatilidade, temos preferência por alocações com menos risco.
Cripto
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