Fique por dentro das principais informações do mercado financeiro nesta sexta-feira, 25 de abril.
Na edição de hoje
O resultado da Vale trouxe ganhos de eficiência, mas o foco do mercado foi outro: clima, preço e cenário global falaram mais alto. No setor de shoppings, a Multiplan entregou acima, mas com ajuda de fatores pontuais.
Enquanto isso, a curva de juros recua firme e o Ibovespa renova máxima no ano. Começou oficialmente a temporada de resultados — e o que não está no controle das empresas pode ser o que mais pesa nas cotações.
Quer entender como esses movimentos impactam seus investimentos?
Expresso Brasil e Mundo
Ibovespa: Avançou 0,81% e fechou aos 133.296 pontos, renovando máximas do ano. O movimento foi impulsionado pelo bom desempenho das bolsas em Nova York e pela valorização das ações ligadas a commodities metálicas, como Vale e siderúrgicas. Por outro lado, Petrobras (PETR4) teve queda de 1,6% e limitou os ganhos do índice, em meio a especulações sobre a política de dividendos da companhia e recuo nos preços do petróleo.
Juros futuros: Encerraram o pregão em forte queda, com destaque para os vértices intermediários e longos da curva. O alívio foi motivado pela percepção de que o Banco Central pode adotar uma postura menos conservadora na condução da política monetária. O DI jan/26 caiu de 14,665% para 14,50%, enquanto o DI jan/31 recuou de 14,19% para 14,03%. A valorização do real e o bom humor no exterior também ajudaram a reduzir os prêmios de risco.
Mundo: Futuros das bolsas dos EUA operam sem direção definida, refletindo a expectativa de cortes de juros pelo Fed ainda neste ano, em meio às incertezas persistentes sobre a guerra comercial.
Minério de ferro: Minério de ferro e cobre recuam. Segundo a Mysteel Global, o preço do minério pode ter atingido seu pico no ano, diante da possibilidade de cortes na produção de aço na China e incertezas tarifárias.
Petróleo: Petróleo cai e deve perder na semana por pressão da oferta. O petróleo reduziu os ganhos quando um porta-voz da China desmentiu negociações com os EUA sobre tarifas, contradizendo Trump.
Em Destaque
JBS (JBSS3) | Dupla listagem: Poder de voto vs. liquidez
Santander (SANB11) | Prévia 1T25: ROE Recua, mas Valuation Segue Dando Suporte à Tese de Recuperação
Brava (BRAV3) | Certificação de Reservas 2025 – Finalmente!
Novos Conteúdos
Vale (VALE3) | Resultado 1T25: Fatores não controláveis direcionam a narrativa
Forte acúmulo de chuvas no 1T, com destocagem, nivelando vendas diante de uma produção mais fraca e preços em queda. O resultado é não cativante, mesmo que a companhia tenha apresentado ganhos de eficiência, com o C1/t em US$21/t (-6% vs. Est.), marcando o menor nível de custo desde o 1T22. Sem surpresas no EBITDA, com Lucro acima devido a marcação de swaps. Noticiário sobre guerra comercial parece fazer mais preço do que questões micro.
Itaú (ITUB4) | Prévia 1T25: ROE Acima de 21% e Blindagem Contra a 4966 Garantem Destaque no Setor
O Itaú deve entregar mais uma vez o melhor resultado entre os bancos incumbentes no 1T25. Projetamos um lucro líquido recorde de R$ 11,1 bilhões (+1,6% t/t e +13,2% a/a), com um ROE robusto de 21,7% – mesmo com uma leve queda sequencial (-0,46 pp t/t e -0,23 pp a/a). O banco segue blindado frente à nova resolução 4966, sendo o único grande player sem impactos visíveis no capital ou no resultado nesta virada para o novo modelo de provisões por perdas esperadas.
Multiplan (MULT3) | Resultado 1T25: Acima das expectativas com ganhos não-recorrentes
A Multiplan segue com números operacionais sólidos, entregando crescimento real na locação dos seus ativos graças à qualidade e alta demanda por seus espaços. Os números do trimestre bateram nossas expectativas e do consenso graças a ganhos não-recorrentes com recuperação de despesas de anos anteriores e a uma capitalização de parte dos juros (que estimamos na ordem de R$ 30m). A companhia negocia hoje a 11x P/FFO 2025E, com um FFO spread já próximo à média histórica muito devido ao aumento das taxas das NTN-Bs. No entanto, dado o patamar esticado dos spreads dos títulos, seguimos confiantes que o setor é um bom play de juros.
Gerdau (GGBR4) | Prévia 1T25: EUA rema, Brasil ancora
Desempenho em vetores opostos entre as unidades operacionais, com destaque para aceleração da América do Norte, em contraste as pressões no Brasil. Projetamos uma Receita Líquida de R$17b (+1% t/t; +4% a/a), puxada principalmente pela recuperação de embarques e preço nos EUA. Esperamos um EBITDA consolidado de R$2,3b (-3,5% t/t; -18% a/a). O Lucro deve atingir R$1,3b (+3x t/t; +3% a/a), beneficiado por um resultado financeiro mais benigno.
🏭 Usiminas (USIM5) | Resultado 1T25: EBITDA solta, mas giro aperta
Economia
Por José Marcio Camargo
Incerteza força Bancos Centrais a reduzir a marcha
O Presidente Donald Trump voltou a criticar a atuação do Presidente do Federal Reserve, Jerome Powell. Segundo Trump, está na hora de retomar o processo de queda da taxa de juros na economia americana
As principais notícias do dia 25/04/25
💧 Saneamento
SAPR11 | Companhia reconhece contabilmente decisão favorável sobre imunidade tributária de IRPJ
O que aconteceu? O Conselho de Administração da Sanepar aprovou o registro contábil da receita vinculada ao processo judicial referente a questão do seu precatório com base na publicação da Lei Orçamentária Anual de 2025. A contabilização envolve reconhecimento de receita, provisões de honorários e tributos, além de passivo regulatório referente à modicidade tarifária estabelecida pela Agepar. A empresa informou que ainda não há cronograma para o recebimento efetivo dos recursos e aguarda posicionamento da Agepar sobre o tratamento regulatório do tema. (Sanepar e Genial Investimentos)
Opinião Genial: O reconhecimento da receita é positiva por ampliar o lucro contábil da empresa desde já, mas sem impacto imediato no caixa. A ausência de definição regulatória sobre o uso dos recursos e sua eventual devolução ao consumidor por meio de modicidade tarifária traz incertezas quanto aos valores que os acionistas receberão de fato. Por último, não existe um prazo claro sobre quando deverá acontecer o recebimento dos valores referentes ao precatório.
Recomendação: Comprar
Preço-alvo: R$ 28,00
⛽ Petróleo & Gás
PRIO3 | Ibama aprova workover de poços em Tubarão Martelo
O que aconteceu? Via fato relevante A PRIO anunciou que recebeu autorização do Ibama para realizar os workovers nos poços TBMT-10H e TBMT-4H, localizados no campo de Tubarão Martelo. Esses poços estavam inoperantes devido a falhas nas Bombas Centrífugas Submersas e estavam a meses esperando a anuência do IBAMA para retomarem a produção. A intervenção ocorrerá após a conclusão da fase 2 de perfuração em Wahoo, conforme informado pela companhia. (PRIO e Genial Investimentos)
Opinião Genial: A retomada operacional de poços anteriormente parados representa um potencial incremento relevante na produção do campo, com reflexo positivo sobre o perfil de geração de caixa da PRIO no curto e médio prazo. Tal evento acontece depois da tão aguardada aprovação do licenciamento do campo de Wahoo e deve fazer com que a empresa retome ao ímpeto de crescimento que a sua história foi marcada.
Recomendação: Comprar
Preço-alvo: R$ 70
💻 Tecnologia
GOGL34 | Alphabet supera expectativas com lucro de US$ 34,5 bi no 1T25
O que aconteceu? A Alphabet reportou lucro líquido de US$ 34,5 bi no 1T25 (+46% a/a), com EPS de US$ 2,81 — acima do consenso de US$ 2,01. A receita cresceu 12%, para US$ 90,2 bi, superando a expectativa de US$ 89,2 bi. A divisão de publicidade gerou US$ 66,9 bi (+8,5% a/a), enquanto o Google Cloud avançou 28%, para US$ 12,3 bi. A empresa anunciou recompra de ações de US$ 70 bi e aumento de 5% no dividendo trimestral, para US$ 0,21. As ações subiram cerca de 5% no after-market. (CNBC e Genial)
🏦 Financeiro
ROXO34 | Nubank avança para virar banco múltiplo no México
O que aconteceu? O Nubank informou que sua unidade no México recebeu aprovação da autoridade reguladora local (CNBV) para iniciar o processo de conversão em banco múltiplo. Segundo a companhia, o próximo passo será uma fase de testes e auditorias regulatórias. A autorização final permitirá ao Nubank ampliar sua atuação no país com novos produtos de crédito, pagamentos e poupança. (Nubank e Genial)
Recomendação: Sem cobertura
🛒 Varejo
CRFB3 | Mapa de votos preliminares indica resistência à deslistagem do Carrefour Brasil
O que aconteceu? O mapa consolidado dos votos à distância da Assembleia Geral Extraordinária (AGE) do Carrefour Brasil, divulgado na manhã de hoje (24), revela que, até o momento, a maioria dos votos computados é contrária à proposta de deslistagem da empresa da bolsa brasileira. Apesar disso, o Carrefour ainda pode reverter o cenário, considerando os votos que serão computados presencialmente na assembleia marcada para amanhã, 25 de abril. A empresa precisa alcançar o quórum necessário para aprovar a proposta de fechamento de capital. (Valor e Genial)
Recomendação: Manter
Preço-alvo: R$ 8,50
🛒 Varejo
MGLU3 | Magazine Luiza capta US$ 130 milhões com IFC para acelerar investimentos em tecnologia
O que aconteceu? O Magazine Luiza (MGLU3) anunciou a celebração de um contrato de financiamento de US$ 130 milhões com a International Finance Corporation (IFC), braço financeiro do Grupo Banco Mundial. Os recursos serão destinados majoritariamente a investimentos em tecnologia, incluindo o aprimoramento de sua plataforma de marketplace e dos serviços de Advertising, Fintech, Fulfillment e Cloud. Esta é a primeira operação entre o Magalu e a IFC e também o primeiro financiamento da companhia atrelado a metas socioambientais, com foco em logística reversa e reciclagem de produtos eletroeletrônicos. O contrato possui prazo total de 5 anos, com 2 anos de carência. (Magalu e Genial)
Recomendação: Manter
Preço-alvo: R$ 10,00
🛒 Varejo
PETZ3 | Cade habilita Petlove como terceira interessada na fusão entre Petz e Cobasi
O que aconteceu? O Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) habilitou a Petlove como terceira interessada na análise da fusão entre Petz e Cobasi, que pode resultar em uma empresa com faturamento combinado de R$ 7 bilhões. A Petlove, terceira maior varejista do segmento, argumenta que a operação pode criar um monopólio regional, reduzindo a concorrência e afetando preços, variedade de produtos e inovação. A habilitação da Petlove pode estender o prazo de análise do Cade de 50 para até 150 dias. (Exame e Genial)
📚 Educação
Educação | MEC cria exame obrigatório para formandos em Medicina
O que aconteceu? O Ministério da Educação (MEC) anunciou a criação do Exame Nacional de Avaliação da Formação Médica (Enamed), uma prova obrigatória para alunos do último ano do curso de Medicina. A primeira edição está prevista para outubro de 2025, com inscrições em julho e divulgação dos resultados em dezembro. O exame visa unificar a avaliação da formação médica no Brasil e poderá ser utilizado como critério para programas de residência médica. (Valor e Genial)
