Confira as principais notícias que irão movimentar o mercado de ações: Petrorecôncavo (RECV3), Cury (CURY3), Helbor (HBOR3), Mitre (MTRE3), Even (EVEN3), B3 (B3SA3), BMG (BMGB4), BB Seguridade (BBSE3), Santander (SANB11).
Expresso Bolsa
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O Ibovespa fechou a quinta-feira em baixa de –0,46%, alcançando os 114,3k. Os dados de inflação nos EUA, divulgados nesta quinta-feira, demonstraram aumento no índice de preços para o consumidor em setembro (+0,4% m/m e 8,2% a/a). Apesar da inflação ter superado as expectativas, os índices americanos fecharam o dia em alta, e não representaram o aumento das taxas de juros estrangeiras. Já no cenário local, a valorização do preço do petróleo impulsionou as ações da Petrobras, enquanto os papéis de frigoríficos (BEEF3/MRGF3/JBSS3) foram beneficiados pelo relatório da USDA (12/10) estimando aumento nas exportações de carne bovina brasileira. Mesmo assim, as perdas em ativos de maior peso no índice brasileiro, como Vale (VALE3), Bradesco (BBDC4) e B3 (B3SA3), puxaram o fechamento no vermelho.
O que aconteceu no Mercado?
Petroreconcavo (RECV3): Dados de Produção de Setembro/22!
Tudo indo ok! A empresa entregou 22,1k bpd em setembro/22, maior nível de produção diária desde o início do ano. No 3T22, a produção ficou em 22,0k bpd vs. 20,5k bpd no 2T22.
Miranga, sempre ele! Expansão de produção mais relevante segue sendo do Polo Miranga, alcançando 6,4k bpd (vs. 5,4k bpd no 1T22), representando 29,2% do total produzido no 3T22 (vs. 26,4% no 2T22).
E aí? Apesar dos pesares, seguimos preferir outros nomes no setor de O&G a medida que a RECV tem o menor prospecto de crescimento vs PRIO/RRRP. A aquisição do Polo Bahia terra está sob litígio e deve levar tempo até ser finalmente concluída.
Cury (CURY3): Ainda surpreendendo
A prévia. Os números operacionais do 3T mostram que a Cury lançou R$ 877m (-17% t/t e +38% a/a), distribuídos em 6 empreendimentos. As vendas seguiram estáveis em um patamar excepcional de R$ 837m (-1% t/t e +31% a/a).
O primeiro da classe! Mesmo com aumento de 7% t/t no preço de venda dos imóveis, garantindo que a margem continue como a maior do segmento de baixa renda e uma das maiores do setor de construção civil, a Cury ainda conseguiu manter a VSO trimestral de 40%, de longe a mais alta do setor.
Cash is not trash. A excelente velocidade de vendas permitiu à Cury apresentar mais uma geração de caixa no trimestre, de R$ 65m, equivalente a um yield anualizado de 7,2% em cima do seu valor de mercado. Devemos atualizar nosso preço-alvo de Cury em breve, mas ainda seguimos comprados em Cury, hoje negociando a 7,1x P/E 2023E.
HBOR3
Vendas a mil
No trimestre, a Helbor lançou dois empreendimentos que totalizaram R$ 79m, mas que venderam feito água. Um dos empreendimentos, a Fazenda Itapety, vendeu 90% apenas neste trimestre, e ainda temos 2 fases do mesmo projeto para vir pela frente. As vendas totalizaram R$ 228m, dos quais ~20% são de estoque pronto, um bom sinal de que a Helbor está conseguindo limpar a casa e se desfazer do estoque “Legado”. Resta saber a qual desconto o estoque está sendo vendido, mas com uma ação negociando a 0,3x P/BV há muito espaço para desconto. (Helbor e Genial)
MTRE3
Não tão animador
A Mitre lançou 2 empreendimentos no trimestre, totalizando R$ 548m (+127% t/t e +90% a/a), mas as vendas não foram tão animadoras, perfazendo R$ 165m (-13% t/t e +12% a/a). Com isso, a VSO da companhia desacelerou para 9,9% (-4,1pp t/t e -10,4pp a/a). Entendemos que a companhia tem um compromisso de aumentar os lançamentos após a abertura de capital, mas não a qualquer preço, e a Mitre tem essa noção. Vemos com bons olhos a maturidade da empresa em adiar 2 lançamentos com VGV de R$ 573m para 2023. Um outro ponto que achamos positivo foi o lançamento do Raízes Butantã, que já vendeu 30% em apenas 1 final de semana e deve impulsionar a VSO no 4T22. (Mitre e Genial)
EVEN3
Lançamentos desacelerando
No 3T22 a Even lançou três empreendimentos com VGV total de R$ 161m, recuando 66% a/a e alcançando o menor patamar nos últimos 12 meses. Vale destacar o aumento de 24% no total de vendas a/a. O destaque positivo no trimestre foi para a velocidade de vendas dos empreendimentos lançados no trimestre de 49%, enquanto a VSO consolidada alcançou 11%, um patamar saudável para a Even. Mesmo com caixa líquido robusto, a companhia não tem pressa para lançar, esperando por uma melhora no mercado para garantir boa rentabilidade. A depender do tempo de retorno a um mercado mais favorável, entendemos que a estratégia por render frutos. Por ora, continuaremos vendo lançamentos fracos em relação ao tamanho da companhia. (Even e Genial)
AÉREAS
Discussão sobre renovação de isenção tributária
A Associação Brasileira das Empresas Aéreas (ABEAR) se reuniu com a Secretaria Especial de Produtividade e Competitividade (SEPEC) para tratar de temas relacionados à renovação da isenção de PIS/COFINS sobre o combustível, entre eles o de aviação. Tal benefício teria término em 31/12/2022. De acordo com o secretário da SEPEC, o tema já está bem encaminhado e já consta no Lei Orçamentária Anual 2023. Dado a escalada de preços que tivemos no QAV e a incerteza perante o cenário global, acreditamos que a renovação desse benefício seja de extrema importância para as companhias aéreas. (Aeroflap e Genial)
B3SA3
Investimento em tech
A B3 informou a aquisição da totalidade do capital social da Datastock, empresa de tecnologia com foco em gestão de estoques em lojas de veículos (novos e usados). O valor da aquisição é de R$ 80m, sendo R$ 50m pagos à vista e R$ 30m em um earn-out (ligado ao desempenho da empresa) em até 5 anos. A operação é pequena, mas com um possível destrave de maior eficiência operacional na sua área de veículos. (B3 e Genial)
BMGB4
Distribuição aos acionistas
O Banco BMG informou o pagamento de R$ 140m em JCP referente aos nove primeiros meses. O pagamento será em 16/nov, as ações do BMG ficam ex-dividendo em 24/out. Se anualizarmos o lucro do último trimestre temos um payout na faixa de 70%, adicionando-se a possível distribuição do 4T teremos um valor acima da média, o dividend yield dessa distribuição se encontra em 8%. As ações ficam “ex-dividendo” no dia 24/10/2022. Observaremos os possíveis impactos nos níveis de capital com essa distribuição. (BMG e Genial)
BBSE3
Aprovação de sociedade
A BB Seguridade comunicou ao mercado a aprovação de documentos para a constituição da empresa Broto. A Broto é uma plataforma do Banco do Brasil, com foco em vendas online de máquinas e equipamentos para o agronegócio. A parceria entre as duas empresas foi firmada com um desembolso de R$ 31,2m por cada uma. Apesar de pequena, acreditamos que essa plataforma poderá contribuir na venda cruzada de seguros, pois as duas empresas têm forte presença no mercado do agronegócio. (Valor e Genial)
SANB11
Distribuição aos acionistas
O Santander aprovou a distribuição de R$ 820m em dividendos, sendo R$ 0,10 por ação ON, R$ 0,11 por ação PN e R$ 0,22 por ação Unit. Além disso, também divulgou o pagamento de JCP, sendo R$ 0,09 por ação ON, R$ 0,10 por ação PN e R$ 0,20 por ação Unit. Dessa forma, a partir de 24 de outubro de 2022, as ações do Banco passarão a ser negociadas “ex-direito”. O dividend yield dessa distribuição será de 1,4%. (Santander e Genial)
De olho na economia
Inflação nos Estados Unidos continua a surpreender negativamente
A taxa de inflação na economia americana continua a surpreender negativamente, ou seja, acima do esperado pelos analistas. O índice de preços ao produto, PPI, divulgado na quarta-feira, mostrou aumento de 0,4% em setembro nos preços, quando as expectativas dos analistas eram de aumento de 0,2% no mês. O núcleo do índice que retira os itens mais voláteis como combustíveis e alimentos, subiu 0,4%, contra expectativas de aumento de 0,3% no mês. Em doze meses o índice atingiu 8,2% (expectativa de de 8,1%) e o núcleo 5,6%, o maior nível desde maio.
Ontem o índice de preços ao consumidor (CPI) apresentou crescimento de 0,4% no mês de setembro (expectativas de 0,2%) e 8,2% em doze meses (expectativas de 8,1%). Da mesma forma, o núcleo do índice surpreendeu para cima atingindo 0,6% contra expectativas de 0,4% da parte dos analistas.
Estes dados mostram que a inflação na economia americana continua bastante forte, resiliente e muito acima da meta de 2,0% do Federal Reserve. Com isto, ainda que a Ata da última reunião do Fomc divulgada na quarta-feira tenha sido enfática na afirmação de que o objetivo do Fed é atingir a meta de 2,0%, o mais rápido possível, é necessário cuidado para evitar efeitos colaterais negativos de uma política monetária excessivamente contracionista, nossa avaliação é que a dinâmica da inflação nos Estados Unidos deverá fazer com que o Fomc eleve a taxa de juros em 0.75 pontos de porcentagem nas duas próximas reuniões.
Renda Fixa
A curva de juros local abriu o dia após o número do CPI americano vir pior do que o esperado subindo suas taxas, principalmente os vencimentos curtos, em aproximadamente 15bps.
Porém, acompanhou o forte movimento de melhora externa e trouxe um pequeno alívio nos juros, que encerrou o dia com leve alta em todos os vértices.
Cripto
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