Confira as principais notícias que irão movimentar o mercado de ações: Usiminas (USIM5), Assaí (ASAI3), Pão de Açúcar (PCAR3), Mercado Livre (MELI34), Rumo (RAIL3) e Oi (OIBR3).
Expresso Bolsa
O Ibovespa fechou a quinta-feira em alta de +0,44%, alcançando os 104,3k. Apesar da alta antes do feriado, o principal índice da bolsa brasileira teve queda de -1,80% na última semana. Os principais destaques de alta do Ibovespa no dia foram: Hapvida (HAPV3) +9,35%, Grupo Soma (SOMA3) +5,87% e Petz (PETZ3) +5,45%. Já as maiores baixas foram: Usiminas (USIM5) -3,62%, Embraer (EMBR3) -2,46% e Braskem (BRKM5) -2,17%.
Novos relatórios
Usiminas (USIM5) | Resultado 1T23: Se foi positivo, por que as ações caíram?
Assaí (ASAI3) | Prévia 1T23: Reduzimos preço-alvo, mas reiteramos COMPRA
Fatos relevantes | XPLG11, BLMG11, TRXF11, RNGO11 e SADI11
O que aconteceu no mercado?
Oi (OIBR3): Divulgação parcial dos resultados do 4T22 e 2022
Resultado. Ao adiar mais uma vez a data de divulgação do resultado do 4T22, a Oi antecipou alguns números das demonstrações financeiras de 2022, com indicadores operacionas do 4T22, sendo eles Receita Líquida de R$2.618m (-5,5% t/t) e EBITDA de Rotina em R$320m (+90,5% t/t).
Reestruturação. Apesar da leve melhora operacional, o que mais nos preocupa na Oi é a crise de liquidez na qual a companhia enfrenta, levando-a para uma segunda RJ, mesmo após a venda dos seus principais ativos em busca de honrar com seus credores. Recentemente, ainda vimos seus passivos aumentarem, principalmente por entraves regulatórios com a adaptação das concessões, e a demora no fechamento da venda de ativos.
Nossa visão: Mesmo com um resultado operacional levemente melhor no 4T22, na nossa visão o maior trigger para as ações da Oi é a gestão eficiente de sua dívida financeira, na qual seguimos com um tom pessimista, visto que a operadora vendeu seus principais ativos capazes de gerar caixa, mas as dívidas ainda permanecem.
VESTUÁRIO
Made in Brazil
A Shein anunciou que vai começar a fabricar seus produtos localmente no Brasil. O plano é que, até 2026, 80% dos produtos vendidos no Brasil sejam de fabricação local e de parceiros do marketplace nacional. Investindo cerca de US$ 150m para adaptação das fábricas brasileiras ao seu modelo de produção durante os próximos três anos, a Shein também se comprometeu a estabelecer parcerias com 2 mil fabricantes nacionais, gerando cerca de 100 mil empregos durante o mesmo período.
Nossa visão: com a maior concorrência, empresas de varejo da baixa renda como Marisa, C&A e Renner podem precisar comprometer margens para lidar com a nacionalização da Shein. (Brazil Journal e Genial)
CONSTRUTORAS
De olho no FGTS
O STF está votando acerca do rendimento do FGTS. A votação continuará no dia 27/abr (quinta) e já conta com dois votos exigindo que o FGTS renda pelo menos o mesmo que a poupança. Os votos também dizem que o efeito deve ser prospectivo, isto é, não afetará o rendimento passado.
Nossa visão: se este novo rendimento foi aprovado, pode haver o encarecimento do crédito imobiliário dentro do Minha Casa Minha Vida, uma vez que o FGTS rende TR + 3% + 96% dos lucros sendo os lucros projetados em ~1,6% dos depósitos para 2023, enquanto a poupança rende TR + 6,2%. Alternativamente, a remuneração da Caixa pode diminuir para compensar a nova exigência, forçando o banco a operar o MCMV com prejuízo. Esta nova remuneração não deve ser exigida pelo STF (dois votos contrários), mas pode ser uma decisão política para manter o MCMV a pleno vapor. Outra alternativa seria a injeção de caixa anual pela União, na ordem de uma dezena de bilhões de reais por ano. Na última semana as incorporadoras de baixa renda perderam de 10-15% de valor de mercado antecipando a votação. Acreditamos que a reação é desproporcional, uma vez que entendemos que o fardo do novo rendimento deverá ser carregado pelo governo de forma a evitar impactos no MCMV, que é uma das principais bandeiras históricas do governo Lula, provavelmente apenas atrás do Bolsa Família. (STF e Genial)
MINERAÇÃO
Minério atinge menor patamar visto dos últimos 4 meses
Impactado por diversos sinais negativos, o minério 62% Fe mais negociado no mercado futuro da Dalian Commodity Exchange, fechou a última semana em US$106/t. Com a demanda mais fraca que a esperada pelo mercado, puxada por uma queda drástica de quase -20% a/a na iniciação de construções imobiliárias, e a retomada sazonal da produção por parte das mineradoras, o minério atingiu o menor preço dos últimos 4 meses.
Nossa visão: Estamos observando a consolidação do que vínhamos comentando desde o início da reabertura, em dezembro. Na frente do consenso, alertamos que a resposta do mercado pós a reabertura chinesa foi exagerada e com tom especulativo. Mantemos nossa projeção de queda pra US$95/t até o final do ano, conforme indicado em nossos relatórios. (Mining e Genial)
PCAR3
Investidor oferta subscrição em aumento de capital
O Grupo francês Casino, atual controlador do Grupo Pão de Açucar, anunciou que um investidor realizou uma oferta para subscrever um aumento de capital em até €750m. O anúncio vem em um momento em que há necessidade de liquidez por parte do Grupo Casino, em meio a sua atual situação econômico-financeira. (Broadcast e Genial)
PETROLEO
Expansão da Capacidade de Refino na Petrobrás
A Petrobrás anunciou a assinatura de um contrato de modernização e ampliação da capacidade de refino da Abreu e Lima de 115k bpd para 130 bpd. Os investimentos necessários já eram considerados no plano de negócios 2023-2027 da empresa e já fazem parte das estimativas de mercado atuais.
Nossa visão: Apesar dos investimentos já considerados em nossas estimativas, o aumento da capacidade de refino é um contrassenso em relação aos investimentos que julgamos mais interessantes para a empresa (como em exploração & produção) tendo em vista a possibilidade de subsídio ao preço dos combustíveis acontecer exatamente no segmento de refino.
MELI34
Novas contratações
Na contramão dos layoffs no setor de tecnologia, o Mercado Livre anunciou que pretende contratar 13 mil novos funcionários em 2023. De acordo com o diretor de pessoal da empresa, as contratações vão estar concentradas em cargos relacionados à separação e envio de pacotes no Brasil e no México, mas a empresa também vai aumentar as equipes de tecnologia e produtos. Com investimentos planejados de US$3,6b no Brasil e US$1,6b no México para este ano, a companhia deve aumentar sua malha logística, de modo que os novos funcionários devem ser direcionados ao fortalecimento da rede de centros de distribuição e serviço. Segundo o Mercado Livre, a expansão será financiada por meio das próprias receitas e não vai precisar de apoio adicional. (Bloomberg e Genial)
FRIGORÍFICOS
Reino Unido eleva cota de importação de frango do Brasil
O Reino Unido elevou o volume de cotas para compra de frango do Brasil, de acordo com a Associação Brasileira de Proteína Animal (ABPA). Segundo a entidade, o volume aumentou de 16,6k toneladas anuais, para 96,5k toneladas. Estas alterações devem gerar uma receita extra de mais de US$ 60m nas vendas de produtos avícolas para o Reino Unido. A cota entrará em vigor a partir de julho. (Valor e Genial)
RAIL3
Nova reorganização societária
O conselho da Rumo aprovou uma avaliação de uma possível proposta de reorganização societária. O movimento teria como principal objetivo a cisão parcial da Malha Norte, com o objetivo de otimizar a estrutura societária das companhias. Caso considerada, a proposta ainda deverá ser aprovada pelos acionistas de ambas as empresas. (Uol e Genial)
De olho na economia
Atividade econômica em pauta
Na última semana, foram divulgados dois dados importantes para confirmar nosso cenário de desaceleração econômica. Em fevereiro, a Produção Industrial variou -0,2% m/m, acumulando queda de 0,6% nos últimos três meses e -2,4% a/a. Com a expectativa de manutenção da taxa Selic em 13,75% por mais tempo, setores industriais ligados ao crédito continuarão sendo fortemente penalizados. Ademais, nosso viés negativo para a indústria também é reforçado pela expectativa de desaceleração global, em meio às políticas monetárias contracionistas nas economias desenvolvidas, e por uma recuperação não tão vibrante da China.
Este cenário se mostra bem mais generalizado quando nos deparamos com o desempenho do IBC-Br. O indicador mensal do Banco Central, que serve como proxy para o PIB, teve queda de 0,04% m/m em janeiro, com variação anual positiva de 3,03% a/a. Em geral, as pesquisas mensais colaboram com o nosso cenário de uma desaceleração gradativa da atividade econômica. Especialmente no acumulado dos últimos doze meses, é possível detectá-la de forma generalizada entre os setores de atividade, bem como no mercado de trabalho.
Assim, para essa semana nos preparamos para mais dados. Projetamos que a PMC aponte para retração do varejo restrito de -0,5% m/m, após a forte recuperação de janeiro, bem como novo avanço do varejo ampliado de 1,2% m/m. Já para a PMS esperamos expansão de 0,4% m/m depois do surpreendente recuo no mês anterior. Por fim, vale destacar que serão divulgados os dados para o mercado de trabalho de março, para os quais projetamos criação de 92,1 mil novos postos de trabalho formal e taxa de desemprego em 8,9%.
Renda Fixa
Com o real se valorizando, após ter se desvalorizado mais de 3% na semana, os juros locais acompanharam e fecharam o dia com queda nas taxas, com destaque para o trecho curto / intermediário fechando 15 bps em média.
Teremos IPCA na quarta-feira e PCE nos EUA na sexta, dados relevantes para a política monetária local e internacional.
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