Expresso Bolsa
O IBOV fechou a quarta-feira com uma queda de –1,55% atingindo 108,4k. Os investidores seguem temendo o avanço da inflação e os possíveis ciclos de apertos monetários tanto na Europa quanto nos EUA, gerando incertezas sobre a saúde fiscal sobretudo americana.
Por aqui, ainda se reflete o debate sobre o projeto que impõe um teto na cobrança do ICMS sobre energia elétrica, combustíveis e gás natural. Mineradoras e siderúrgicas também passaram por uma correção, derrubando o índice.
O que aconteceu no Mercado?
PRIO (PRIO3): Dados de Produção de Maio/22 – Neutro
Produção Maio/22. Empresa encerrou o mês produzindo 34k bpd, ligeiro incremento vs mês anterior (33,3k bpd em abril/22), mas ainda abaixo dos 35,2k bpd médios alcançados no 1T22.
O que houve? De acordo com a nota, a produção do mês ainda foi afetada por paradas técnicas no campo de frade e Polvo + TBMT. Ou seja, imaginamos que o mês que vem deva ser mais interessante no que diz respeito a produtividade.
De olho no futuro. Em nossa leitura, a geração de valor para o case da Prio está relacionado ao crescimento dos campos de Wahoo e do recém adquirido Albacora Leste. Juntos, a produção da empresa deve se multiplicar em até 5x em relação a produção atual.
brMalls (BRML3): Fusão com ALSO aprovada!
Falta pouco! Os acionistas da brMalls aprovaram por maioria esmagadora a fusão com a Aliansce Sonae (68% a favor, 11% contrários), sendo este um dos últimos passos para a conclusão da transação.
Termos da transação: os valores que foram aprovados indicam um pagamento em caixa de R$ 1,25b para os acionistas da brMalls acrescido de 55,13% da nova companhia, implicando em uma relação de troca de 0,3940 ações brMalls/ações da Aliansce. As condições da transação implicam em um desconto de 3,81% das ações da brMalls no preço de fechamento de ontem.
O que falta? Com esta decisão, resta o aval do Cade e para que a combinação seja concluída, o que deve ocorrer entre o final de 2022 e 2023. Neste período, devemos ver os papéis de ambas as companhias andando conforme a relação de troca proposta. Ainda, podemos ver a aplicação de remédios pelo Cade, implicando em potencial venda de alguns shoppings do portfólio.
AZUL4
Dados de tráfego de maio
Em maio, os dados positivos se refletiram em um rápido aumento das tarifas e da receita unitária. O volume de passageiros transportados (RPK) foi de 2,7b, +74% a/a. A oferta total de assento (ASK) foi de 3,5b (+71% a/a). A taxa de ocupação finalizou o mês em 77% contra 76% no mesmo mês do ano passado. Também houve crescimento na comparação mensal. A empresa segue em patamares acima do pré pandemia, +14% na demanda (RPK) e +25% na oferta (ASK). Mesmo com pressão sobre preços de combustíveis e com o noticiário turbulento, continuamos com visão positiva para a Azul devido ao seu maior poder de repasse de custos devido à baixa competição em suas rotas. (Azul e Genial)
TIMS3
Parceria com a Microsoft
A TIM Brasil fechou parceria com a Microsoft para vender serviços de conectividade para empresas com a tecnologia Azure IoT (“Internet das Coisas”). Assim, os serviços combinados da parceria estarão no marketplace (shopping virtual) da plataforma Azure IoT para clientes da plataforma de computação em nuvem da Microsoft. Tal medida também considera as sinergias do IoT com o 5G, o que deverá aumentar significativamente o número de conexões entre as pessoas exibindo um grande potencial dentro desse mercado. (Valor e Genial)
MTRE3
Compra da marca Daslu
A incorporadora Mitre foi a vencedora do leilão da marca de luxo Daslu, com lance de R$ 10m pelos direitos de uso da marca. Com a aquisição, a Mitre pretende expandir sua atuação no mercado de luxo em São Paulo, em linha com o lançamento de um novo segmento de empreendimentos da marca Mitre Luxury Collection. (Valor e Genial)
SAÚDE
STJ desobriga planos a pagarem por certos procedimentos
Com a decisão de ontem, os planos de saúde não são mais obrigados a custear procedimentos fora da lista da ANS. Os clientes, no entanto, ainda têm a possibilidade de solicitar o custeio dos tratamentos via ações judiciais contra o plano de saúde. A medida garante mais previsibilidade às operadoras de saúde quanto aos custos, que hoje estão em níveis muito altos, e viabilizam a devida continuidade da atuação das operadoras. (FenaSaúde e Genial)
PETRÓLEO E GÁS
Governo Federal envia projeto que acaba com regime de partilha
Essencialmente, o projeto faria o modelo de leilão de novos campos a um formato similar ao que era antes ao regime de partilha: leilão via pagamento de bônus pelo ativo e pagamento de royalties no formato da chamada participação especial (“PE”) que seria uma alíquota adicional de royalties a serem arrecadados a depender do volume produzido pelo campo. Tal modelo vigorou desde a abertura do mercado de petróleo na década de 90 e foi responsável por expressiva atratividade de players estrangeiros ao longo da década 2000-2010 (Globo e Genial).
PAGS34
Resultados do 1T
A PagSeguro apresentou um lucro de R$ 371m no 1T22, crescendo 14% a/a. O TPV cresceu 87% a/a e receita 66%. A companhia atingiu 7,7m de comerciantes ativos e 14,3m de usuários ativos no PagBank, apresentando alta de 5% a/a e 57% a/a, respectivamente. O resultado do trimestre já foi impactado positivamente pela reprecificação dos produtos. Segundo a companhia a maior parte do processo de reprecificação já foi finalizada, mas pode haver novos aumentos pontuais. A ação subiu ~1% ontem. (PagSeguro, Valor e Genial)
SUPERMERCADOS
Aumento de vendas
A ABRAS, associação do setor, divulgou as vendas reais de supermercados e apresentou um aumento de 4,2% em abril, comparado a março. Já, em relação ao mês de abril do ano passado o crescimento foi de 7,4%. Dessa forma, as empresas do setor devem apresentar um crescimento de receita, o que pode ocasionar em bons resultados no 2T22. (Valor e Genial)
NFLX34
Rumor de aquisição da Roku
Ontem foram divulgadas algumas notícias sobre um possível M&A da Roku – uma fabricante de dispositivos de streaming – pela Netflix. Atualmente, a Roku possui um valor de mercado de ~U$ 13 bilhões. O rumor aumentou depois da empresa fechar sua “janela de negociação interna”, onde a companhia impede seus funcionários de negociar suas ações. Nenhuma das companhias se pronunciaram sobre tal notícia. (Tecmundo e Genial)
De olho na economia
O ICMS, o câmbio e a inflação
A proposta para criar um teto de 17% para as alíquotas do ICMS dos combustíveis, telecomunicações, energia elétrica e transporte coletivo, e a Proposta de Emenda Constitucional para zerar os impostos sobre o diesel até dezembro de 2022, com compensação aos estados pelo governo federal, fora do teto do gasto, caso haja perda de receita, gerou forte reação negativa dos investidores em um primeiro momento.
No primeiro dia após o anúncio (terça feira), o Real mostrou forte desvalorização frente ao Dólar (1,6%) e as taxas de juros aumentaram significativamente.
O objetivo do governo ao reduzir as tarifas de ICMS é diminuir os preços dos bens afetados e, portanto, a inflação. Entretanto, ainda que a redução dos impostos seja inteiramente repassada para os preços (o que não é uma certeza), a diminuição da inflação vai depender da reação dos investidores às medidas adotadas.
Em especial, a redução das tarifas deverá gerar perda de arrecadação pública, ainda que a perda seja menor que o calculado pelos estados. Afinal a redução dos preços destes bens irá gerar aumento da renda real das famílias, aumento do consumo de outros bens e, portanto, crescimento da receita tributária.
Caso a expectativa de redução de receita tributária por parte dos estados venha acompanhada de uma expectativa de aumento do déficit primário do setor público e aumento da relação dívida/PIB, teríamos um aumento do risco fiscal.
O aumento do risco fiscal diminui o apetite dos investidores por ativos brasileiros, diminui o fluxo de recursos externos para o país e, portanto, um Real mais desvalorizado, se comparado ao que vigoraria caso o risco fiscal não tivesse aumentado.
Como parte importante da inflação no Brasil é importada, devido ao aumento dos preços de commodities e de bens comerciáveis em geral, menos valorização cambial geraria mais repasse da inflação externa para a inflação no Brasil.
O que poderá exigir uma taxa de juros ainda maior do que a esperada ou, até mesmo, mais que compensar a redução dos preços devido à diminuição dos impostos. Será ainda necessário esperar algum tempo para entender como será a reação diante da aprovação das propostas.
Cripto
Uma das redes de testes da Ethereum, a Ropsten, realizou com sucesso o The Merge. O merge consiste na mudança do mecanismo de consenso da rede de Prova-de-Trabalho para Prova-de-Participação. No merge uma rede paralela se funde à rede principal para alterar o mecanismo de consenso. O Merge é a principal etapa dos 3 processos de atualização da Ethereum para resolver os problemas de escalabilidade da rede.
Após o sucesso da fusão na Ropsten, outras duas redes de teste (Goerli e Sepolia) passarão por um processo semelhante dentro das próximas semanas. Após a conclusão da fusão das três redes de teste, a data do The Merge na rede principal da Ethereum será anunciada. Para saber mais sobre o The Merge e Ethereum 2.0, acesse o relatório completo aqui.
