Expresso Bolsa
O IBOV continuou sua trajetória no negativo, caindo –0,52% nesta terça-feira e atingindo os 102,1k. O mercado segue repercutindo as pressões inflacionárias enquanto aguarda as próximas decisões das políticas monetárias. Diante disso, os investidores preferiram adotar um comportamento mais cauteloso na espera do dia de hoje, a “Super Quarta”, com as decisões tanto do Fed quanto do Copom para as novas diretrizes de juros nos EUA e no Brasil.
O que aconteceu no Mercado?
Gol (GOLL4) e Azul (AZUL4): Um alívio para o setor aéreo.
Não existe almoço grátis: O presidente Jair Bolsonaro vetou a volta do despacho gratuito de bagagem em voos comerciais. A medida havia sido aprovada na Câmara e no Congresso.
Impacto: No curto prazo, como as companhias costumam repassar estes custos aos seus consumidores, haveria aumento dos custos e dos serviços aéreos. No longo prazo, a MP aumentaria o risco regulatório, podendo gerar redução da atratividade do mercado brasileiro a potenciais novos competidores. Com menos competição, naturalmente ocorrendo elevação dos preços das passagens aéreas.
Fique de olho: Nossa visão era negativa para essa medida, o veto representa um alívio em meio a tanta turbulência. Os impactos da aprovação estavam sendo consideradas nos preços das empresas. Além disso, o investidor deve monitorar os novos casos de covid, que seguem sendo uma preocupação para o setor devido a novas possíveis restrições de mobilidade.
Iguatemi (IGTI11): Prévia operacional
Vendas a mil: As lojas dos shoppings Iguatemi tiveram dois meses surpreendentes. Em abril e maio, as vendas tiveram um aumento de 34% e 32% quando comparados aos respectivos meses de 2019. Enquanto isso o IPCA apresentou uma variação de ~23% no período.
Operacional em dia: O aumento das vendas possibilitou a volta do custo de ocupação para um patamar semelhante ao de 2019, na casa dos 11%, implicando em uma inadimplência muito baixa de 0,5% nos dois primeiros meses deste trimestre.
Desconto difícil de ignorar: Mesmo com um operacional mais forte, as ações da Iguatemi não têm respondido e andam de lado desde a reestruturação em Nov/21, causando um desconto excessivo nas suas ações. Mas não espere um lucro líquido bonito no 2T22: a Iguatemi possui participação significativa na IFCM3 (a preço-médio de ~R$ 5), que caiu ~75% neste trimestre e será marcada como despesa financeira não-caixa na DRE da companhia. Em breve revisaremos nossas recomendações de shoppings dando um peso maior para a rápida recuperação dos números operacionais da Iguatemi.
LCAM3 | RENT3
Brookfield entrando no RAC?
Para dar continuidade ao processo de fusão entre Localiza e Unidas, as companhias realizaram hoje a venda de aproximadamente 49 mil veículos com objetivo de cumprir as determinações estabelecidas pelo CADE para o processo. O fundo de investimento Brookfield, que já possui em seu portfólio a Ouro Verde, empresa do segmento de GTF, pagou R$3,57 bilhões pelos ativos alienados da Unidas. Isso significa que a transação saiu a um EV/Carro ou EV/Frota de R$72,87 mil. Confira nossa análise completa sobre o assunto!
OIBR3
Lançamento da fibra até o cômodo
A Oi lançou para seus clientes de banda larga fixa uma solução de fibra óptica até o cômodo (FTTR = Fiber-to-the-room). Ela foi oferecida a partir de tecnologia da Huawei e teve seu início em Blumenau (SC). O que antes era possibilitado apenas via modem, agora pode ser feito via conexão direta em todos os cômodos. Isso simboliza oportunidades de crescimento, por exemplo, no corporativo dentro do B2B na Oi Soluções. A intenção da empresa é investir cada vez mais dentro da casa do cliente, já que da casa para fora se tornará tarefa da V.tal. (Teletime e Genial)
MINERAÇÃO
Rio Tinto lança mina de minério de ferro
A Rio Tinto, uma das principais competidoras da Vale, está iniciando operações na mina de Gudai-Darri, na região de Pilbara (Austrália Ocidental) e ajudará na produção do produto “Pilbara Blend”. A produção continuará sob desenvolvimento em 2022 e se espera alcançar capacidade máxima em 2023, para uma mina com vida estimada de mais de 40 anos e capacidade de 43 Mt por ano. Isso deve ocasionar um aumento da oferta no mundo, num momento delicado onde os riscos de demandas mais baixas sobretudo na China podem impactar negativamente o setor de mineração. (Rio Tinto e Genial)
EDUCAÇÃO
Mantido o repasse do ICMS para a Fundeb
O projeto de lei complementar (PLP) 18, que limita a alíquota de ICMS dos estados, foi aprovado pela Câmara nesta terça. Nas alterações, foi aprovada a Emenda que obriga a União a repor recursos perdidos com o limite do ICMS para o Fundeb (Fundo da Educação Básica). Caso fosse rejeitada, era estimado uma perda para a Ed. Básica de ~R$ 19 bi em 2022. (Exame e Genial)
CIEL3
Varejo segue em recuperação
Segundo índice de varejo ampliado da Cielo (ICVA), as vendas no varejo em maio cresceram 6,9% a/a (descontada a inflação). A expansão está relacionada à base comparativa mais fraca de mai/21, período afetado por restrições da atividade econômica decorrentes da pandemia. Apesar da continuidade da recuperação, as vendas no varejo (deflacionadas) ainda não retomaram patamares observados antes da pandemia. Os setores de vestuário, combustíveis e turismo foram destaques positivos. (Cielo e Genial)
B3SA3
Dados operacionais fracos
Os dados operacionais da B3 em maio vieram fracos. O volume financeiro de ações negociadas caiu 8,5% a/a. O volume médio de contratos de juros, moeda e mercadorias subiu 9% a/a, compensado por uma queda de 8,2% na receita média por contato. O destaque positivo ficou para o balcão de renda fixa, no qual novas emissões cresceram 35,5% a/a e o estoque 23,5%. Assim como esperávamos, o cenário macroeconômico continua prejudicando volumes da B3 em renda variável. (B3 e Genial)
De olho na economia
Decisões dos bancos centrais concentram atenção dos investidores
As reuniões dos bancos centrais do Brasil e dos EUA hoje concentram as atenções dos investidores. No caso do Brasil, desde o início do processo de ajuste em março de 2021, o BCB aumentou a taxa SELIC em todas as reuniões do Copom. A expectativa é que na reunião de hoje o Copom promova novo reajuste de 0,5 pp.
No comunicado, deverá sugerir novo reajuste na próxima reunião, provavelmente de menor magnitude. Apesar de os últimos dados indicarem uma tendência à estabilização da taxa de inflação, sugerindo que o ajuste está chegando ao fim, o comunicado deverá indicar que os persistentes choques de preços de alimentos e combustíveis e a política fiscal mais expansionista (redução do ICMS), sugerem cautela quanto ao final do processo.
A situação do Federal Reserve (Fed), o banco central americano, é mais delicada. A taxa de inflação no país atingiu o nível mais elevado desde 1981, 8,6% ao ano, o núcleo da inflação atingiu 6,0% ao ano e as expectativas para a inflação em um ano chegaram a 5,4% e de cindo anos a 3,3% ao ano (contra meta de 2,0% ao ano). Ao mesmo tempo, a taxa básica de juros da economia americana (Fed Funds) está em 0,75% ao ano.
Diante da aceleração da taxa de inflação as expectativas dos analistas começaram a migrar para um reajuste de 0,75 p.p., em lugar dos 0,5 p.p. sinalizado pelos diretores.
Cripto
O Bitcoin acumulou mais 9% de queda nas últimas 24h, retornando a US$ 20k. O patamar é emblemático, pois marcou o topo do penúltimo ciclo de alta da criptomoeda em 2017. O patamar baixo, se compararmos a evolução do mercado cripto desde 2017, pode sinalizar que o fundo do atual ciclo de baixa esteja próximo.
Em contrapartida, o cenário macroeconômico adverso e alta correlação das criptomoedas com o mercado tradicional, podem ser um gatilho para a continuidade da queda das criptomoedas. Será importante acompanharmos o anúncio de aumento de juros nos EUA que será feito hoje.
Como fator micro, há uma suposição de que a 3AC, um grande fundo de investimentos voltado à criptoativos, possa estar insolvente. Caso se confirmar, será a segunda grande instituição (após a Celsius) dentro do mercado cripto a ficar insolvente em um curto período. O risco de novas instituições não honrarem obrigações pode gerar uma nova onda de liquidações.
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