Expresso Bolsa

O IBOV fechou a sexta com uma alta de +0,45% atingindo os 96,55k e acumulando –3,73% na semana. A bolsa iniciou o dia na baixa repercutindo o crescimento do PIB chinês de +0,4% no 2T22 (abaixo do consenso de +0,9%), mas reagiu com a maior confiança nos EUA após seus dados de vendas no varejo e de atividade industrial acima dos esperados. Além disso, o mercado recuou nas suas apostas de alta de 1% na taxa de juros pelo Fed.

O que aconteceu no Mercado?

VALE3 Comprar
Conclusão da venda do Sistema Centro-Oeste
A Vale comunicou na sexta a conclusão da venda de seus ativos do Sistema Centro Oeste para à J&F Mineração, controlada da J&F Investimentos, após o recebimento de US$ 150m. A conclusão do negócio reitera o posicionamento da Vale em sua estratégia de simplificação de portfólio. (Valor e Genial)

EZTC3
Prévia operacional
Os números deste trimestre da Eztec foram fracos, severamente impactados pelos lançamentos apenas na última semana do trimestre. Foram lançados R$ 414m (-15% t/t, -55% a/a), que tiveram uma performance de vendas boa, mas como foram lançados apenas no dia 24/jun, poucos dias de vendas foram contabilizados no trimestre, levando a VSO (velocidade de vendas) para apenas 8,0% (-3,1pp t/t, -4,8pp a/a). Acreditamos que os investidores não receberão positivamente os números desta prévia. (Eztec e Genial)

INBR31
Reduzindo o capital
O banco Inter iniciou acordos para potencial redução do capital social em até R$1,15b para amortizar o financiamento utilizado para pagar a operação de “cash-out” (resgate de ações) no âmbito da reorganização societária. A redução do capital ainda depende da não oposição de credores, aval do BC e aprovação em assembleia. O índice de capital principal no final do 1T era de 35,7%, podendo cair 5,85 pp com a redução do capital, segundo nossos cálculos. A priori avaliamos a notícia como negativa, pois sinaliza menor perspectiva de crescimento do crédito no curto e médio prazo, que demandaria capital (Inter e Genial)

NUBR33
Normalização do requisito de capital
O BC passa a permitir que o Nubank cumpra índice de capital mínimo de 10,5%, equivalente a outras instituições. Em 2017, a companhia tinha assumido o compromisso de operar com 14% por cinco anos. (Valor e Genial)

AMZO34
Corte de marcas próprias
A Amazon reduziu o número de produtos com marca própria e avalia possibilidade de abandonar esse negócio, a fim de aliviar pressão regulatória. Suas marcas competem com outros vendedores da plataforma e, assim, foi criticada por legisladores. A iniciativa iniciou em 2009 e chegou a representar 1% das vendas no varejo. (Valor e Genial)

De olho na economia

Incerteza é o nome do jogo

Semana foi dominada pela intensa aversão ao risco que, por sua vez, foi o resultado de um conjunto de dados ainda não totalmente digeridos pelos investidores. Em especial, tivemos uma forte desaceleração da economia chinesa, com queda do PIB de – 2,6% no segundo em relação ao primeiro trimestre de 2022, o que aumenta a probabilidade de que o objetivo de crescimento do PIB chines em 2022 (5,5%) não seja alcançado.

Aceleração acima do esperado da taxa de inflação nos Estados Unidos, com o CPI atingindo 1,3% em junho em relação a maio e 9,1% em doze meses, contra expectativas de 1,1% e 8,8% respectivamente. Queda a – 53,8 pontos do índice de expectativas da Alemanha (ZEW), indicando recessão no futuro próximo, foram alguns dos indicadores que criaram um ambiente de risk off no mercado financeiro internacional.

No Brasil, os dados de atividade ainda mostram recuperação, com algum arrefecimento. O setor serviços continuou a mostrar forte retomada, com crescimento de 0,9% no mês de maio, contra expectativas de crescimento de 0,2%, as vendas no varejo mostraram crescimento de 0,1% no mês de maio e o Índice de atividade do Banco Central, IBC-Br caiu – 0,11% no mês de maio, quando as expectativas apontavam para crescimento de 0,10%.

O Dólar reagiu em forte alta no mercado internacional, atingindo o nível mais elevado em mais de 20 anos, o Euro atingiu o nível mais baixo no mesmo período, voltando à paridade em relação ao Dólar, o Real variou em torno de R$ 5,40/US$ 1,00, os preços das ações entraram em forte trajetória de queda e as taxas de juros em elevação, no Brasil e no resto do mundo.

As incertezas quanto ao comportamento da economia mundial continuam no radar. Em especial, o comportamento da taxa de inflação nos Estados Unidos e na Zona do Euro, a trajetória de aperto monetário e as reações da atividade diante do aperto das condições financeiras que apenas começou, serão os fatores que irão determinar o comportamento dos preços dos ativos financeiros nas próximas semanas. O risk off deve continuar.

Cripto

Apesar do anúncio da inflação americana acima das expectativas, os criptoativos reagiram de maneira positiva na semana passada. O Bitcoin (BTC) ultrapassou a marca dos US$ 22k e a capitalização de mercado do BTC superou os US$ 400b. No entanto a dominância do BTC reduziu 0,5%, se estabilizando em 41,5%. A queda da dominância é resultado da recente grande valorização das altcoins.

O destaque entre as altcoins ficou para a Polygon, explicada por: ter sido selecionada para participar do programa acelerador de projetos da Disney; ser escolhida como a rede utilizada para suportar os NFTs do fórum Reddit, e; ter sido incorporada no Robinhood. O token Matic, nativo da Polygon, subiu 65% nos últimos 7 dias.

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Renda Fixa

O medo da recessão ganhou um importante aliado, com o crescimento chinês mais fraco aumentando ainda mais as preocupações. Localmente, seguimos o clima externo, mas com ativos locais sendo negociados pior do que nossos pares. A curva de juros local fechou 10bps na parte curta / intermediaria e a extremidade longa caiu apenas 5bps. Agora teremos uma pausa em algumas das notícias políticas, já que o Congresso entra em férias até o final deste mês. Se continuarmos com esse sentimento de recessão, com commodities caindo e sem grandes notícias políticas, podemos ter alguma queda nas taxas nas próximas semanas. Vamos ver se o cenário externo e nossos vizinhos vão ajudar.